Siapa Sebenarnya Memiliki Bitcoin? Bukan Wall Street atau Institusi — Individu Memegang 66%, Kata Bitwise

Runcit Masih Memiliki Pasaran Ini

Pecahan ini, dikongsi pada hari Isnin oleh Bitwise dan disebarkan oleh media kripto, adalah berdasarkan data dompet awam, analisis onchain dan pendedahan daripada syarikat tersenarai awam serta pengurus dana. Pengurus aset digital itu, yang mengendalikan salah satu ETF spot bitcoin A.S., memetakan dompet yang diketahui berkaitan dengan bursa, kustodian dan pemegang besar untuk membina gambaran tersebut.

Hasilnya bercanggah dengan naratif dominan kebelakangan ini dan walaupun liputan tanpa henti tentang perbendaharaan korporat, pengumpulan oleh kerajaan berdaulat dan pelancaran ETF Wall Street, kira-kira dua pertiga daripada semua bitcoin masih berada pada individu. Perniagaan memegang 7.8% dan kenderaan pelaburan 7.2%, bermakna keseluruhan kompleks institusi mengawal gabungan 15% daripada bekalan.

Selebihnya, kira-kira 19%, merangkumi kerajaan, pelombong, dompet yang tidak dapat dikenal pasti dan kategori lain. Walau bagaimanapun, Bitwise mengakui metodologi ini mempunyai kekangan dengan menyatakan bahawa dompet berbilang tandatangan dan pengaturan kustodian berkumpulan boleh mengaburkan siapa sebenarnya yang memiliki syiling di sebalik sesuatu alamat.

Bahagian Institusi Lebih Besar Berbanding Dulu, Tetapi Masih Nipis

Pegangan institusi telah meningkat dengan ketara sejak ETF spot bitcoin membuat debut di Amerika Syarikat pada Januari 2024, dan jejak kategori itu terus berkembang melalui program perbendaharaan korporat dan simpanan kerajaan. Sebahagian daripada posisi tersebut sangat besar secara tersendiri; alamat bitcoin terbesar yang dijejaki onchain termasuk dompet sejuk bursa dan simpanan kerajaan yang memegang ratusan ribu BTC.

Namun, aliran di sebalik bahagian dana 7.2% itu kekal tidak menentu. ETF spot bitcoin dan ether A.S. menamatkan tempoh lapan minggu aliran keluar minggu lalu (tempoh penebusan paling lama sejak produk tersebut dilancarkan) dengan gabungan aliran masuk $282 juta. Dana bitcoin menerima $197.4 juta dan dana ether $84.4 juta, satu pembalikan kecil selepas tempoh sebelumnya mengalir keluar kira-kira $9.46 bilion daripada dua kelas produk itu.

Dana ETF bergerak mengikut sentimen, data makro dan pengimbangan semula suku tahunan. Majoriti individu, sebaliknya, secara sejarahnya lebih “melekat” (asas pemegang yang menurut penganalisis onchain menyerap bekalan ketika kejatuhan ketara).

Mengapa Pembahagian Ini Penting Sekarang

Dalam pasaran yang sedalam ini berada dalam fasa kemerosotan, siapa yang memegang syiling membentuk bagaimana pergerakan seterusnya berlaku kerana asas bekalan yang didominasi runcit bermaksud penjual marjinal lebih berkemungkinan isi rumah berbanding meja dana, dan ia menumpulkan kritikan umum bahawa Wall Street telah secara senyap mengambil alih rangkaian.

Bagi hujah penyahpusatan industri, data ini menjadi peluru. Pemilikan bitcoin kekal tersebar merentas puluhan juta individu tujuh belas tahun sejak kewujudannya, walaupun produk terkawal menjadikan akses institusi sesuatu yang mudah.

Angka yang perlu diperhatikan selepas ini ialah bahagian dana kerana jika ETF kembali rancak dengan apa jua tahap momentum, bahagian 7.2% itu boleh meningkat perlahan-lahan dan menguji sejauh mana ketahanan majoriti dua pertiga runcit sebenarnya. Namun buat masa ini, data Bitwise jelas menunjukkan bahawa OG masih menguasai keadaan.