Bitcoin Kini Didagangkan Seperti Emas Semula, Kata Bitwise; Kali Terakhir Adalah Pada 2020

Jabat Tangan Aset Keras

Carta Bitwise, berdasarkan data yang dihimpunkan dari April 2015 hingga 31 Ogos 2026, menunjukkan korelasi bergulir 90 hari antara bitcoin dan harga spot emas menolak melepasi 0.5 untuk hanya kali kedua dalam rekod. Puncak sebelumnya berlaku pada 2020. Bitwise menyatakan bahawa bacaan antara -0.5 dan 0.5 secara tradisinya diklasifikasikan sebagai korelasi “rendah” atau “tiada”, bermaksud kedua-dua aset itu baru sahaja melangkah ke dalam pergerakan bersama yang bermakna.

“Kali terakhir korelasi bitcoin-emas setinggi itu ialah pada 2020, susulan beberapa pusingan rangsangan fiskal dan monetari semasa krisis Covid,” tulis ketua penyelidikan Bitwise Europe, André Dragosch, sambil menambah bahawa perubahan itu membayangkan “sejenis penyahgandingan antara aset keras dan pasaran saham.” Beliau menambah lagi:

Bitcoin baru-baru ini mula kelihatan seperti versi emas yang diperkuat. Apabila keadaan menjadi serius dan daya makro kuat, pelabur semakin kurang membezakan antara bitcoin dan emas ketika mereka mengharungi peningkatan risiko penyusutan nilai mata wang.

Bahagian pasaran saham bagi penyahgandingan itu terserlah dalam angka sejak korelasi 30 hari bitcoin dengan S&P 500 menurun menghampiri sifar semasa rali Ogos, manakala korelasinya dengan indeks dolar menjadi negatif. Penganalisis ETF kanan Bloomberg, Eric Balchunas, memerhati bahawa bitcoin mengekalkan korelasi yang lebih rendah dengan saham berbanding emas sepanjang enam bulan lalu, yang katanya “memusnahkan dakwaan bahawa ia hanyalah QQQ.”

Akhir sekali, Bitcoin.com News melaporkan pada akhir Ogos bahawa kaitan 90 hari bitcoin dengan Nasdaq 100 telah jatuh daripada melebihi 60% kepada kira-kira 33% apabila apa yang dipanggil dagangan penyusutan nilai kembali rancak.

Peta Dua Senario Hougan

Latar belakang makro yang mendorong perubahan itu adalah fiskal. Hutang negara A.S. melepasi $40 trilion pada 18 Ogos, lebih daripada dua kali ganda paras 2017, dan kini berada pada $40.13 trilion. Sehari kemudian, Perbendaharaan mengumumkan ia akan sekurang-kurangnya menggandakan belian balik bon 10 hingga 30 tahun bagi menyokong kecairan, daripada $2 bilion kepada $4 bilion setiap operasi, bermula 9 Sept.

Ketua pegawai pelaburan Bitwise, Matt Hougan, mengemukakan pilihan untuk pelabur dalam satu hantaran di X, dengan menyatakan:

Jika Bessent betul dan kita berkembang untuk keluar daripadanya, anda mahu posisi panjang pada saham AI. Jika Bessent salah dan kita mengembung untuk keluar daripadanya, anda mahu posisi panjang pada bitcoin. Jika anda mahu menang dalam mana-mana senario, miliki kedua-duanya.

Beliau turut menambah bahawa pertumbuhan yang cukup kuat untuk mengecilkan beban hutang akan memberi ganjaran kepada syarikat yang membekalkan cip dan pusat data, manakala dasar mengembungkan hutang sehingga susut nilainya memihak kepada aset dengan bekalan tetap 21 juta.

Bacaan Dragosch sendiri ialah pasaran sudah pun berhenti memilih. “Pelabur tidak lagi bertanya sama ada hendak melindung nilai penyusutan mata wang dengan emas atau bitcoin,” tulisnya. “Mereka sekadar melindung nilai dengan kedua-duanya.”

Di Mana Kedua-dua Aset Berada

Bitcoin kini diniagakan sedikit di atas $81,000, naik hampir 5% dalam 24 jam, selepas menyentuh $82,000 semalam. Emas melonjak semula kira-kira 2% pada 3 Sept. kepada sekitar $4,490 seauns apabila hasil Perbendaharaan dan dolar mereda daripada paras tertinggi berbilang tahun.

Tidak semua orang menjangka gandingan itu akan kekal, dan penganalisis Glassnode percaya bahawa penyahkorelasi mendadak daripada ekuiti secara sejarahnya “berumur pendek,” mencerminkan keletihan setempat dan bukannya perubahan rejim yang bersifat struktur.

Dragosch, bagaimanapun, nampaknya bertaruh sebaliknya. “Bitcoin menghabiskan lima belas tahun pertamanya dinilai sebagai aset berisiko,” tulisnya. “Jika trend korelasi dengan emas ini kekal, lima belas tahun berikutnya mungkin kelihatan sangat berbeza.” Hari-hari menarik menanti.