Pedagang A.S. mungkin boleh mendapat akses kepada dana bitcoin dan ether yang direka untuk memberikan tiga kali prestasi harian setiap aset di bawah cadangan Cboe yang merangkumi enam produk komoditi berleveraj. SEC pada mulanya mempunyai 45 hari dari tarikh penerbitan dalam Federal Register untuk meluluskan, menolak, atau memulakan prosiding.
SEC Menyemak Bidaan Cboe untuk Menyenaraikan ETF Bitcoin dan Ether 3x
DITULIS OLEH
KONGSI
Key Takeaways
- Cboe meminta SEC meluluskan penyenaraian enam dana yang menggandakan tiga kali pergerakan harga harian.
- Dana-dana itu akan terutama memegang kontrak niaga hadapan, bukan bitcoin atau ether secara langsung.
- Dagangan memerlukan kelulusan SEC terhadap perubahan peraturan bursa dan keberkesanan Borang S-1 amanah tersebut.
Enam Dana Berkait dengan Pergerakan Harga Sehari
Pedagang di A.S. akan mendapat dua ETF kripto—satu dikaitkan dengan bitcoin dan satu lagi dengan ether—masing-masing direka untuk memberikan tiga kali prestasi harian aset tersebut—di bawah cadangan yang dihantar oleh Cboe BZX Exchange kepada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S. (SEC). Agensi itu menerbitkan notis tersebut pada 14 Ogos, dengan komen perlu dihantar 21 hari selepas dokumen itu muncul dalam Federal Register.
Volatility Shares LLC menaja VS Trust di sebalik barisan ini: 3x Gold ETF, 3x Silver ETF, 3x Bitcoin ETF, 3x Ether ETF, 3x Crude Oil ETF dan 3x Natural Gas ETF. Setiap dana menyasarkan tiga kali prestasi harian penanda arasnya sebelum yuran dan perbelanjaan, dan setiap satu akan beroperasi sebagai kumpulan komoditi di bawah Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi A.S. (CFTC) dan bukannya sebagai syarikat pelaburan.
Satu Peraturan yang Tidak Dipenuhi Dana-dana Ini
Satu peruntukan dalam buku peraturan bursa menghalang keseluruhan barisan ini: Peraturan BZX 14.11(e)(4)(F) melarang amanah daripada pulangan yang bersamaan dengan gandaan tertentu bagi penanda aras. Oleh itu, Cboe BZX mengemukakan produk-produk tersebut di bawah Seksyen 19(b) Akta Bursa Sekuriti, iaitu laluan kelulusan individu yang diperlukan oleh setiap saham amanah berasaskan komoditi sebelum SEC meluluskan standard penyenaraian generik pada September 2025.
SEC memberikan kelulusan dipercepat pada 29 Julai terhadap pindaan kepada standard tersebut, yang kini membenarkan saham amanah berasaskan komoditi yang diurus secara aktif, menambah takrif “komoditi digital,” dan membenarkan sehingga 15% daripada nilai aset bersih amanah dalam pegangan yang berada di luar kriteria generik. Semua peruntukan lain dalam peraturan yang dipinda itu masih terpakai kepada enam dana tersebut.
Apa yang Sebenarnya Dimiliki oleh Dana Kripto
Kedua-dua produk kripto akan mengejar sasaran mereka melalui niaga hadapan di Chicago Mercantile Exchange (CME) dan bukannya melalui syiling itu sendiri. Kontrak niaga hadapan ialah perjanjian piawai untuk membeli atau menjual aset pada harga tetap pada tarikh akan datang. Setiap dana akan melabur dalam kontrak bulan pertama dan bulan kedua, serta tunai dan setara tunai yang diletakkan sebagai cagaran atau margin.
Setiap dana kripto menggulung kira-kira 20% daripada kedudukan yang akan tamat tempoh setiap hari sepanjang tetingkap lima hari sebelum tamat tempoh kontrak bulan terdekat. Bitcoin dan ether kedua-duanya menjadi aset asas bagi niaga hadapan CME dengan sekurang-kurangnya enam bulan sejarah, iaitu satu kriteria kelayakan yang disebut oleh bursa.
Apa yang Perlu Berlaku Sebelum Dagangan Pertama
SEC mesti terlebih dahulu meluluskan perubahan peraturan bursa Seksyen 19(b) Cboe. Secara berasingan, amanah akan memfailkan penyata pendaftaran pada Borang S-1, dan saham hanya boleh disenaraikan di bursa selepas S-1 tersebut berkuat kuasa. Semakan peraturan bursa dan pendaftaran berjalan secara berasingan.
Sekurang-kurangnya 100,000 saham bagi setiap dana mesti wujud ketika pelancaran, dengan peserta yang diberi kuasa mencipta atau menebusnya secara tunai dalam blok 10,000. Nilai indikatif intra hari dikeluarkan setiap 15 saat semasa waktu dagangan biasa. Bursa mesti menghentikan dagangan jika nilai aset bersih harian tidak disebarkan kepada semua peserta pasaran secara serentak dan boleh menghentikan dagangan jika suapan intra hari terganggu.
Pihak Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) mengenakan keperluan amalan jualan dan margin pelanggan yang lebih ketat ke atas sekuriti berleveraj dan songsang, yang mesti dipatuhi oleh firma ahli yang mengendalikan akaun pelanggan.
Di Mana Kedudukan Permintaan untuk Dana Kripto Sekarang
Kira-kira 67 produk dagangan bursa yang menyasarkan tiga kali atau negatif tiga kali penanda aras sudah tersedia untuk didagangkan di bursa sekuriti kebangsaan, dibahagikan antara 51 dana di bawah peraturan syarikat pelaburan dan 16 nota dagangan bursa. Satu permintaan SEC untuk komen mengenai ETF baharu, bertarikh 30 Jun, memfokuskan pada ETF syarikat pelaburan dan mengenal pasti aset kripto serta leveraj yang lebih tinggi antara strategi baharu yang sedang disemak.
Data aliran menunjukkan selera yang tidak seimbang antara kedua-dua aset: ETF bitcoin spot A.S. merekodkan aliran keluar bersih $131.13 juta pada 13 Ogos, manakala dana ether menarik $6.72 juta. Memandangkan persekitaran kawal selia ini dan sifat produk yang kompleks, agensi itu mungkin melanjutkan sendiri tempoh keputusannya terhadap pemfailan Cboe sehingga maksimum 240 hari.
Artikel ini telah diterjemahkan daripada bahasa Inggeris menggunakan AI. Versi asal dalam bahasa Inggeris ialah sumber yang berwibawa; terjemahan automatik mungkin mengandungi ketidaktepatan, terutamanya dalam terminologi undang-undang dan kawal selia.
