Saylor Memecah Kesunyian Selepas Penjualan Bitcoin oleh Strategy

Penjualan BTC Pertama Strategy Menguji Strategi Dividen Saylor

Strategy (Nasdaq: MSTR) mendedahkan dalam Borang 8-K yang difailkan dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S. (SEC) bertarikh 1 Jun bahawa ia menjual 32 BTC pada harga $2.5 juta. Hasil itu dijangka membantu membiayai pengagihan saham keutamaan. Penjualan tersebut meningkatkan penelitian terhadap sama ada komitmen dividen Strategy boleh menjadikan penjualan BTC sebahagian daripada pelan perbendaharaan selepas bertahun-tahun menekankan pengumpulan bitcoin.

Pengerusi Eksekutif Michael Saylor menyimpang daripada corak yang biasa pada 1 Jun. Selepas menyiarkan carta titik oren kebiasaannya pada Ahad, yang sering dikaitkan pelabur dengan pendedahan pembelian bitcoin yang akan datang, beliau tidak menyusuli dengan pengumuman pemerolehan BTC. Sebaliknya, penjualan itu menjadi umum melalui pemfailan SEC. Strategy juga tidak mendedahkan transaksi itu secara berasingan di media sosial. Beberapa jam kemudian, satu-satunya respons awam Saylor ialah siaran yang mempromosikan STRC, Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock milik Strategy, tanpa menyebut penjualan bitcoin. Saylor berkata: “Matlamat kami adalah untuk menjadikan $STRC instrumen kredit terbaik di dunia.”

Bitcoin diniagakan sekitar $71,500 selepas Strategy mendedahkan penjualan itu, menjadikan BTC jauh di bawah paras tertinggi 2026 berhampiran $97,939, namun di atas paras terendah Februari berhampiran $59,930. Siaran STRC Saylor mengalihkan perhatian daripada penjualan itu kepada carta Strategy yang membandingkan nisbah Sharpe merentas instrumen kredit dan bon. Nisbah Sharpe mengukur pulangan terlaras risiko, atau pulangan relatif kepada volatiliti. Strategy menyenaraikan STRC pada 1.59, mendahului JNK, ETF bon hasil tinggi, pada 0.64, dan HYG, satu lagi ETF bon korporat hasil tinggi, pada 0.56.

Ini merupakan kali pertama Strategy menjual bitcoin sejak ia mula mengumpul aset tersebut dan menjadikan strategi perbendaharaan BTC sebagai teras identiti korporatnya. Syarikat itu masih memegang 843,706 BTC setakat 31 Mei, dinilai berdasarkan harga pembelian agregat pada $63.87 bilion. Namun, walaupun penjualan kecil mengubah tumpuan. Strategy juga melaporkan rizab dolar A.S. sebanyak $900 juta untuk menyokong dividen keutamaan dan faedah hutang, meletakkan liputan dividen di pusat strategi modalnya yang disandarkan bitcoin.

Mengapa STRC Menjadi Teras kepada Pelan Perbendaharaan Bitcoin Strategy

Strategy mengekalkan kadar dividen tahunan STRC pada 11.50% bagi tempoh bulanan bermula 1 Jun. Lembaga juga mengisytiharkan dividen tunai $0.958333333 bagi setiap saham STRC untuk Jun. Sekuriti keutamaan lain menerima dividen suku tahunan, termasuk STRF, 10.00% Series A Perpetual Strife Preferred Stock milik Strategy; STRK, 8.00% Series A Perpetual Strike Preferred Stock; STRD, 10.00% Series A Perpetual Stride Preferred Stock; dan STRE, 10.00% Series A Perpetual Stream Preferred Stock.

Syarikat itu turut menjual 801,994 saham biasa MSTR dalam tempoh yang sama. Jualan tersebut menjana $128.3 juta dalam hasil bersih. Strategy melaporkan baki kapasiti ATM yang besar, atau kapasiti penawaran at-the-market, merentas MSTR dan program keutamaan. Itu termasuk $17.51 bilion yang tersedia untuk penerbitan STRC. Kapasiti itu memberi Strategy lebih banyak pilihan pembiayaan. Ia juga memastikan pelabur terus memberi tumpuan kepada pencairan, liputan dividen, dan sama ada penjualan BTC boleh menjadi sebahagian daripada model operasi syarikat.

Transaksi itu juga menghidupkan semula tumpuan terhadap komen lalu Saylor tentang memegang bitcoin. Pada 2 Feb. 2025, beliau menyiarkan di X: “Jangan sesekali jual bitcoin anda.” Mesej itu timbul semula selepas Strategy mendedahkan penjualan tersebut, menarik perhatian kepada perbezaan antara pendirian Saylor yang dikongsi luas dan keputusan syarikat untuk menjual sebahagian pegangan BTC bagi membiayai pengagihan saham keutamaan.

Strategy menyatakan dalam pemfailan 8-Knya:

“Hasil daripada penjualan bitcoin dijangka digunakan untuk membiayai pengagihan ke atas saham keutamaan.”

Perhatian pasaran terkini tertumpu pada sama ada Strategy boleh menjual lebih banyak BTC untuk menyokong timbunan sekuriti keutamaannya yang semakin berkembang. Spekulasi meningkat selepas pemerhati blockchain mengenal pasti satu pemindahan 411 BTC ke Coinbase Prime, yang membantu menaikkan kebarangkalian Polymarket mengenai penjualan bitcoin Strategy pada 2026. Komen lebih awal daripada Saylor dan CEO Phong Le telah pun meletakkan pembiayaan dividen, rizab USD, dan kecairan BTC di pusat perdebatan perbendaharaan. Persoalan teras kini ialah sama ada obligasi pendapatan boleh wujud seiring dengan strategi pengumpulan bitcoin Strategy yang telah lama diamalkan.