Satu ‘Permainan Generasi’ Muncul Di Tengah Kemarahan Ekonomi – Ulasan Mingguan

Minyak degil kembali menuntut semula paras $100, manakala Perbendaharaan jatuh lagi, mewujudkan suasana yang agak suram dalam pasaran.

Dengan perhatian masih tertumpu pada Iran dan Selat Hormuz, Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent membanggakan bahawa AS telah merampas hampir setengah bilion dalam kripto daripada negara itu sambil turut menolak negara itu ke dalam krisis mata wang yang digelar “Operation Economic Fury.” Ini berlaku susulan pengumuman Tether minggu lepas mengenai pembekuan USDT terbesar pernah berlaku, yang Chainalysis mengaitkan dengan bank pusat Iran.

Sekatan, rampasan, tekanan kecairan, ketidakstabilan FX, dan kawalan rel pembayaran kini menjadi alat utama kuasa geopolitik. Kripto bukan di luar medan pertempuran itu, tetapi sangat menjadi sebahagian daripadanya.

Latar makro memberi petunjuk bahawa sesuatu di suatu tempat mungkin sedang retak. Jepun campur tangan untuk mempertahankan yen dengan intervensi, menyebabkan yen melonjak sehingga 3% berbanding dolar. Sementara itu, langkah UAE untuk keluar OPEC menambah satu lagi retakan pada salah satu blok ekonomi terpenting dunia. OPEC belum mati, tetapi kelihatan sedikit lebih lemah sekarang. Sementara itu, hasil 30 tahun melonjak ke 5% pada hari Rabu ketika Pengerusi Fed Jerome Powell mengadakan sidang media terakhirnya. Ketika meninggalkan pentas, Powell berkata “Terima kasih banyak, semua orang. Saya tidak akan jumpa anda lain kali.”

Bagi sesiapa yang masih menolak naratif “penyahdolar”, pasaran memberikan satu lagi semakan realiti. Deposit dolar luar pesisir baru sahaja melepasi $14 trilion, paras tertinggi sepanjang masa, dan seperti yang dinyatakan Jon Turek, “pemegang USD terbesar bukan sahaja tidak menjual, malah mereka nampaknya menambah.”

Apa pun perdebatan jangka panjangnya, dolar kekal sebagai aliran darah sistem global. Jadi walaupun dunia kelihatan lebih berpecah, lebih dipolitikkan, lebih tidak stabil, dolar masih mendominasi saluran paip.

Walaupun ekuiti melonjak besar, Jason Goepfert menyatakan bahawa S&P 500 ditutup pada paras tertinggi rekod minggu ini, dan kemudian pada hari berikutnya, sekurang-kurangnya 1% lebih banyak saham mencapai paras terendah 52 minggu berbanding paras tertinggi. Dalam lebih 70 tahun, itu hanya berlaku dua kali: minggu ini dan ketika gelembung teknologi pecah pada Januari 2000.

Bitcoin mungkin menyerap sebahagian kegelisahan makro, tetapi Paul Tudor Jones menyebut BTC “tanpa ragu” lindung nilai inflasi terbaik, dan apabila PTJ bersuara, orang mendengar. Arthur Hayes berkata sudah tiba masanya untuk penembusan, menyasarkan $125,000 menjelang hujung tahun untuk BTC. Metrik RHODL, yang membandingkan nisbah antara syiling muda dan lama, sedang dipetik sebagai bukti bahawa dasar sudah terbentuk atau sangat hampir.

Dan sudah tentu, carta astrologi lelaki beredar lagi, bersama corengan hopium baharu yang meramalkan lantunan mendadak ke paras tertinggi sepanjang masa untuk BTC.

Kenaikan bukanlah sejagat. Rekt Capital berpendapat kita mungkin hanya 55% melalui pasaran beruang, manakala Benjamin Cowen percaya Bitcoin akan tewas dalam pertarungannya dengan rintangan sepanjang sebulan atau lebih akan datang. Cryptoquant menyatakan bahawa permintaan perp semakin meningkat sementara permintaan spot masih mengecut, persis susunan yang muncul pada 2022 yang mendahului satu lagi penurunan.

Satu pemerhatian yang menyedarkan tetapi tajam datang daripada Cred, yang mengatakan keadaan semasa kripto adalah “agak teruk”, dan berhujah bahawa musim alt klasik yang menyeluruh sudah menjadi perkara masa lalu, serta mengingatkan semua orang bahawa permodalan pasaran bukan ukuran kualiti. Beliau juga berpendapat dari segi reputasi, kripto bukan lagi “sempadan spekulasi yang seksi,” dengan institusi memandang AI, dan runcit memerhati ekuiti 0DTE dan saham nama tunggal.

Itu mungkin rangka kerja yang baik untuk memahami kitaran ini. Kripto tidak lenyap, tetapi ia semakin menyempit. Modal tertumpu kepada beberapa naratif yang serius. Tokenomist melaporkan bahawa minggu ini sahaja membawa $330 juta dalam unlock, iaitu lebih pencairan dan keletihan untuk altcoin.

Protokol DeFi bergabung untuk menampung 90%+ hutang lapuk daripada penggodaman KelpDAO. Itu benar-benar mengagumkan. Ia menunjukkan koordinasi, keseriusan, dan keupayaan untuk respons pada tahap ekosistem yang mungkin sukar ditandingi oleh rantaian lain.

Sebaliknya, pusingan baharu eksploit mengejut yang menjejaskan ratusan dompet tidak membantu sentimen DeFi, ditambah pula Yayasan Ethereum mengumumkan ia menjual 10K ETH, sementara perbualan berterusan bahawa ia juga telah melakukan OTC sejumlah besar ETH kepada Tom Lee.

Bercakap tentang Tom Lee, Bitmine kini memegang lebih 5 juta ETH selepas siri pembelian besar-besaran, semakin hampir kepada mantranya “alchemy of 5%.”

Lee juga menyiarkan semula carta tentang ETH mencapai $60,000, yang digelar sebagai “pertaruhan generasi,” yang mengulangi seruan yang dibuatnya di Paris Blockchain Week. Dalam episod Token Narratives minggu ini, kami berbincang sama ada optimisme ETH Lee boleh diklasifikasikan sebagai keyakinan yang kuat atau penyakit mental. Apa pun, sebagai salah seorang eksekutif Tradfi besar terawal yang mula membuat siaran bull tentang kripto, rekod prestasi Lee adalah kukuh.

Institusi masih membeli tema ini. CoinShares melaporkan empat minggu berturut-turut aliran ETF positif, termasuk aliran masuk rekod ke dalam ekuiti rantaian blok. Itu bukan meme, itu adalah peruntukan institusi yang sah.

Terdapat juga perbandingan penilaian yang menarik berlegar antara Coinbase dan Hyperliquid, menyatakan angka hasil yang serupa walaupun Hyperliquid hanya mempunyai 11 pekerja. Apabila kripto matang, kita mungkin melihat lebih banyak syarikat dan token dinilai seperti perniagaan sebenar dan kurang seperti maskot ideologi. Industri ini kembali kepada realiti, di mana menjana wang sebenar itu penting.

Stablecoin masih secara senyap menjadi produk pengguna penanda aras kripto dengan kesesuaian produk-pasaran, dan salah satu kisah penggunaan paling penting minggu ini tidak memerlukan sebarang bingkai kripto-asli: Meta menawarkan pembayaran kepada pencipta dalam stablecoin.

Itulah akhirnya rupa pengarusperdanaan stablecoin: sebuah syarikat internet gergasi memutuskan bahawa dolar asli internet cukup berguna untuk membayar orang dengannya. Stablecoin bukan USD juga sedang semakin mendapat momentum, khususnya di Base. Dolar, euro, lira; hierarki mata wang kekal utuh, tetapi relnya sedang berubah. Stablecoin kekal sebagai salah satu daripada sedikit bidang di mana kripto secara konsisten terasa mendahului kewangan tradisional, bukannya terperangkap dalam bayangannya.

Golongan ideologi menjadi sedikit lebih pelik minggu ini. Entah mengapa, Elon Musk menggesa orang jangan menyimpan untuk persaraan, mendakwa bahawa AI dan robotik akan menjadikan segala-galanya begitu murah sehingga menyimpan wang hari ini tidak ada gunanya.

Pengasas Real Vision Raoul Pal berkata AI sedang menolak kita ke arah kesingulatan ekonomi, di mana jawapan yang betul ialah ekuiti asas sejagat dan bukannya UBI.

Sementara itu, perkara-perkara luar biasa sedang berlaku di JPMorgan.

Jadi, ketika kita memasuki Mei, Bitcoin kukuh, tetapi tidak sebulat suara. Walaupun sentimen bertambah baik, aset kripto utama dunia ini tidak terlepas daripada keretakan dalaman tersendiri.

Salah seorang pembangun paling berkelayakannya, Paul Sztorc, telah memutuskan untuk memfork Bitcoin kerana beliau telah hilang keyakinan terhadap keupayaan protokol untuk membuat perubahan yang perlu. Bahagian paling kontroversi tentang fork yang dicadangkan Sztorc, yang digelar eCash, ialah ia tidak akan memasukkan syiling Satoshi.

Hutang AS Menghampiri Paras KDNK $39T Buat Kali Pertama Sejak 1946, Mengesahkan Bitcoin

Hutang negara A.S. telah melepasi jumlah KDNK buat kali pertama sejak Perang Dunia II, sekali gus mengukuhkan naratif bitcoin sebagai wang keras. read more.

Baca sekarang

Hutang AS Menghampiri Paras KDNK $39T Buat Kali Pertama Sejak 1946, Mengesahkan Bitcoin

Hutang negara A.S. telah melepasi jumlah KDNK buat kali pertama sejak Perang Dunia II, sekali gus mengukuhkan naratif bitcoin sebagai wang keras. read more.

Baca sekarang

Hutang AS Menghampiri Paras KDNK $39T Buat Kali Pertama Sejak 1946, Mengesahkan Bitcoin

Baca sekarang

Hutang negara A.S. telah melepasi jumlah KDNK buat kali pertama sejak Perang Dunia II, sekali gus mengukuhkan naratif bitcoin sebagai wang keras. read more.

Seperti dijangka, idea “Sztorc Fork” mencetuskan perdebatan hangat di Crypto Twitter (CT), dengan beberapa anggota komuniti terkemuka seperti Calle menggambarkan pengumuman Sztorc seolah-olah “macam dia mengalami psikosis sh**coin tahap terminal.”

Pertelingkahan mengenai eCash mengingatkan bahawa walaupun aset digital yang paling dipercayai di dunia masih berdepan soalan sukar tentang tadbir urus, pengossifikasian, dan kebolehsuaian.

-Alex Richardson