Rangkaian bukti pegangan (proof-of-stake) Ethereum menyerap lebih daripada 4 juta ETH tambahan pada separuh pertama 2026, mendorong jumlah bekalan yang dipertaruhkan melepasi 39.6 juta syiling ketika sektor pertaruhan cecair mengukuh sekitar segelintir protokol dominan.
Pertaruhan Ethereum Menghampiri 40J ETH Dikunci apabila 96,000 Pengesah Baharu Menyertai pada 2026
DITULIS OLEH
KONGSI
Intipati Utama
- Bekalan ETH yang dipertaruhkan di Ethereum meningkat sebanyak 4,049,669 ETH dari 1 Jan. hingga 15 Jun, 2026, mencapai jumlah 39.6J ETH terkunci.
- Lido Finance mengawal 61.66% pasaran pertaruhan cecair bernilai $25.6B dengan 8.89J ETH di bawah pengurusan.
- Ethereum mengeluarkan 94,525 ETH sebagai ganjaran pengesah dalam tempoh 7 hari sambil hanya membakar 324 ETH, mendorong inflasi tahunan kepada 0.83%.
Pertumbuhan Pertaruhan Mengikut Angka
Pada 1 Jan, 2026, statistik daripada beaconcha.in dan Dune menunjukkan bahawa rangkaian Ethereum membawa 35,623,779 ETH yang dipertaruhkan merentasi 1,143,333 pengesah. Menjelang 15 Jun, sepanjang 165 hari terakhir, angka tersebut meningkat kepada 39,673,448 ETH dan 1,239,795 pengesah, peningkatan bersih 4,049,669 ETH dan 96,462 pengesah baharu dalam kira-kira lima setengah bulan.
Kira-kira satu pertiga daripada keseluruhan bekalan token yang beredar bagi protokol ini kini terkunci dalam kontrak deposit, komited untuk mengamankan rangkaian di bawah model konsensus bukti pegangan yang diperkenalkan dengan The Merge pada September 2022.
Bagaimana Pertaruhan Berfungsi
Untuk menjalankan seorang pengesah, seorang peserta mesti mengkomit tepat 32 ETH ke dalam kontrak deposit Ethereum. Pegangan itu berfungsi sebagai cagaran ekonomi. Prestasi jujur memperoleh ETH yang baru dikeluarkan serta bahagian yuran keutamaan transaksi. Salah laku atau masa henti yang berpanjangan mengakibatkan penalti, dan pelanggaran serius mencetuskan slashing, iaitu pelucuthakan sebahagian atau keseluruhan ETH yang dipertaruhkan.
Pengesah menjalankan klien pelaksanaan (seperti Geth atau Nethermind), klien konsensus (seperti Lighthouse atau Prysm), dan klien pengesah yang mengurus tugas penandatanganan. Pulangan asas pertaruhan semasa secara purata kira-kira 2.7% setahun, walaupun kadarnya berubah mengikut jumlah bekalan yang dipertaruhkan, masa aktif individu, dan pendedahan MEV.
Protokol Pertaruhan Cecair
Bagi pemegang yang tidak mempunyai 32 ETH atau mahukan fleksibiliti modal, protokol pertaruhan cecair menawarkan laluan berbeza. Pengguna mendepositkan ETH ke dalam kontrak pintar, protokol mengumpul dan mempertaruhkannya merentasi pengesah, dan pendeposit menerima token pertaruhan cecair (LST) yang mewakili bahagian mereka daripada ETH asas serta ganjaran terkumpul.
LST tersebut boleh didagangkan, digunakan sebagai cagaran dalam protokol pinjaman seperti Aave atau Morpho, atau digunakan di dalam pool kecairan DeFi, membolehkan pemegang memperoleh ganjaran pertaruhan sambil memastikan modal mereka terus produktif.
Merentasi 33 protokol yang dijejaki, data Defillama menunjukkan 14.41 juta ETH terkunci dalam pertaruhan cecair, dengan TVL gabungan sekitar $25.664 bilion setakat 15 Jun.
Kedudukan Protokol
Lido Finance memegang kedudukan dominan, dengan 8.89 juta ETH dipertaruhkan dan bahagian pasaran 61.66%, menghasilkan kira-kira $15.43 bilion dalam TVL. Binance Staked ETH berada di tempat kedua dengan 3.66 juta ETH dan bahagian 25.37%. Rocket Pool, pilihan paling terdesentralisasi dalam kalangan peneraju, memegang 529,406 ETH. StakeWise V2 menyusul dengan 363,630 ETH, Liquid Collective dengan 343,811 ETH, mETH Protocol dengan 211,443 ETH, Coinbase Wrapped Staked ETH dengan 155,663 ETH, dan Stader dengan 114,224 ETH.
stETH Lido menggunakan model rebasing, bermaksud baki dompet meningkat setiap hari apabila ganjaran terkumpul. rETH Rocket Pool ialah token yang mengumpul nilai, di mana harganya relatif kepada ETH meningkat dari semasa ke semasa. StakeWise mengeluarkan osETH melalui model berasaskan peti simpanan (vault) dengan pemilihan operator yang fleksibel.
Inflasi atau Deflasi?
Bekalan Ethereum tidak tetap. Ia beroperasi dalam tarik-menarik antara pengeluaran dan pembakaran. Protokol mencipta ETH baharu untuk membayar pengesah kerana mengamankan rangkaian, sementara EIP-1559 memusnahkan sebahagian yuran asas yang dikutip pada setiap transaksi.
Sepanjang tujuh hari yang berakhir pertengahan Jun, rangkaian mengeluarkan 94,525 ETH dalam ganjaran pertaruhan sambil hanya membakar 324 ETH, menambah bersih 94,200 ETH kepada jumlah bekalan. Itu meletakkan pertumbuhan bekalan tahunan pada kira-kira 0.83%, menjadikan ETH sedikit bersifat inflasi dalam persekitaran aktiviti rendah semasa.
Apabila penggunaan rangkaian meningkat, yuran asas dan pembakaran yang sepadan turut meningkat. Dalam tempoh permintaan tinggi, pembakaran sebelum ini pernah melebihi pengeluaran, mendorong Ethereum kepada deflasi bersih. Dalam tempoh yang lebih senyap, pengesah masih dibayar, tetapi tidak cukup ETH dimusnahkan untuk mengimbangi pengeluaran baharu.
Perbezaannya dengan Ethereum sebelum Merge adalah ketara. Di bawah bukti kerja (proof-of-work), data simulasi daripada ultrasound.money mengunjurkan bekalan Ethereum akan berkembang pada kira-kira 4.035% setahun hari ini.
Apa Maknanya untuk Pelabur
Pertumbuhan berterusan dalam bilangan pengesah dan bekalan yang dipertaruhkan mencerminkan permintaan berterusan untuk pulangan ether. Pada masa yang sama, bacaan inflasi semasa menandakan bahawa aktiviti rangkaian dan hasil yuran kekal lemah. Sama ada ETH kembali kepada deflasi bersih bergantung pada berapa banyak aktiviti ekonomi mengalir melalui lapisan asas dan ekosistem lapisan dua (L2) dalam bulan-bulan mendatang.
