Pertaruhan Bitcoin $764J Abu Dhabi Kekal Teguh Walaupun Pasaran Merana

Mubadala Investment Company dan Abu Dhabi Investment Council, atau ADIC, mendedahkan pegangan tersebut dalam pemfailan kepada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S. (SEC) yang meliputi pegangan setakat 30 Jun. Secara gabungan, dana-dana itu melaporkan kira-kira 22.94 juta saham Blackrock’s Ishares Bitcoin Trust, yang lebih dikenali dengan simbol tiker IBIT.

Abu Dhabi Menanggung Kerugian dan Kekal Berpegang Teguh

Mubadala melaporkan 14,721,917 saham IBIT bernilai kira-kira $490.1 juta, manakala ADIC melaporkan 8,218,712 saham bernilai sekitar $273.6 juta. Sesiapa yang mengikuti pemfailan institusi ketika berlakunya jualan besar-besaran tahu bahawa jumlah saham memberikan cerita yang lebih jelas di sini. Tiada satu pun dana mengurangkan pegangan mereka.

Pada akhir Mac, saham-saham yang sama itu bernilai kira-kira $881 juta. Menjelang 30 Jun, sekitar $118 juta daripada nilai itu telah lenyap. Tiada manuver portfolio yang mampu menyembunyikan kerosakan dalam angka akhir suku. Harga jatuh, pegangan itu dihentam, dan kedua-dua dana berakhir dengan jumlah saham yang tepat sama.

Terdapat satu perkara penting tentang data Borang 13F. Pemfailan ini ialah tangkapan gambar, bukannya kamera pengawasan, jadi ia tidak dapat membuktikan bahawa tiada apa-apa urus niaga dilakukan antara 31 Mac dan 30 Jun. Kedua-dua dana secara teori boleh sahaja membeli dan menjual IBIT sepanjang suku tersebut. Apa yang dibuktikan oleh pemfailan itu jauh lebih ringkas: menjelang akhir suku, tiada satu pun membuat pengunduran bersih.

Mubadala Sudah Membina Pegangannya Sebelum Keperitan Bermula

Bagi Mubadala, IBIT adalah besar tetapi tidak mendominasi keseluruhan portfolio. Portfolio A.S. yang dilaporkan bernilai kira-kira $34.77 bilion itu sebahagian besarnya dikuasai oleh pengeluar semikonduktor Globalfoundries, yang menyumbang sekitar 95% daripada nilai yang dilaporkan. Dana bitcoin Blackrock IBIT berada jauh di tempat kedua pada kira-kira 1.4%, tetapi tiada yang lain hampir menyaingi pembuat cip tersebut.

Butiran yang lebih mendedahkan ialah bagaimana Mubadala sampai ke tahap itu. Ia meningkatkan pegangan IBITnya hampir 16% semasa suku pertama, menaikkan kedudukannya daripada 12,702,323 saham kepada 14,721,917. Pembelian itu dibuat selepas satu lagi peningkatan kira-kira 46% pada lewat 2025. Menjelang suku kedua menjadi buruk, pelabur berdaulat itu sudah pun menghabiskan beberapa suku untuk membina pegangan tersebut.

ADIC bermain dengan tumpuan yang jauh lebih tinggi. 8.22 juta saham IBITnya bernilai kira-kira $273.6 juta pada 30 Jun dan mewakili lebih daripada satu pertiga daripada portfolio sekuriti A.S. yang dilaporkan bernilai kira-kira $715 juta. IBIT bukanlah pegangan sampingan yang bersifat eksperimen. Ia merupakan pegangan tersenarai A.S. terbesar yang didedahkan oleh ADIC.

Perbezaan itu penting apabila pasaran mula merosot. Pegangan 1.4% boleh menanggung tekanan tanpa menentukan keseluruhan portfolio. Pegangan melebihi satu pertiga adalah berbeza. ADIC tetap menutup Jun dengan memegang 8,218,712 saham yang sama seperti yang dilaporkannya tiga bulan sebelumnya, walaupun susut nilai menjejaskan nilai ETF tersebut.

Dagangan Bitcoin Abu Dhabi Lebih Besar Daripada Satu ETF

Pegangan itu juga lebih masuk akal apabila dilihat bersama dorongan aset digital Abu Dhabi yang lebih luas. Emiriah itu telah bertahun-tahun membina infrastruktur terkawal di sekitar aset maya sambil menarik bursa, kustodian, perniagaan penokenan, dan operasi perlombongan. IBIT memberi modal berdaulatnya satu lagi laluan ke dalam sektor yang sama melalui sekuriti tersenarai A.S. yang dikawal selia.

Pembalut itu penting bagi institusi yang mengurus kumpulan modal yang sangat besar. Membeli IBIT mengelakkan kerja operasi memegang kunci peribadi, mengamankan dompet, dan memindahkan bitcoin secara langsung sambil masih memberikan pendedahan harga. Dagangan itu berfungsi seperti sekuriti konvensional di dalam portfolio, walaupun aset asasnya jelas tidak berkelakuan seperti sekuriti biasa.

Bukti kukuh seterusnya akan muncul melalui pemfailan Borang 13F suku ketiga. Pendedahan itu akan menunjukkan sama ada Mubadala dan ADIC terus berpegang pada gabungan 22.94 juta saham mereka, menambah ketika kelemahan berterusan, atau mungkin mengambil untung. Selepas menyerap kira-kira $118 juta kehilangan nilai yang dilaporkan tanpa mengurangkan pegangan akhir suku, pemfailan seterusnya akan menunjukkan sama ada kesabaran kedua-dua dana itu mempunyai had.