Persimpangan Peraturan Kripto: Laporan Certik Memetakan Laluan Global yang Berbeza-beza

Intipati Utama:

• Certik melaporkan denda EMEA mencecah $168.2 juta pada H1 2025, lonjakan 767% apabila pengawal selia beralih kepada penyeliaan aktif.
• Rangka kerja MiCA EU mendorong bursa utama ke Perancis dan Ireland dengan menyediakan kepastian undang-undang 100%.
• Undang-undang stablecoin 2026 akan melayan aset seperti USDC sebagai dana pasaran wang untuk mencegah penularan pasaran global.

EU Menetapkan Piawaian dengan MiCA

Apabila aset digital bergerak daripada pinggiran kewangan ke arus perdana, pengawal selia global bergelut dengan cabaran untuk memupuk inovasi sambil memastikan kestabilan pasaran dan perlindungan pengguna. Satu laporan baharu yang dikeluarkan oleh Certik menghuraikan bagaimana ekonomi utama menavigasi “sempadan kawal selia” ini, mendedahkan gabungan pendekatan yang berbeza-beza dengan ketara mengikut rantau.

Kesatuan Eropah (EU) terus mendahului dalam menyediakan rangka kerja berstruktur melalui peraturan Markets in Crypto-Assets (MiCA). Tidak seperti rantau lain yang bergantung pada undang-undang kewangan sedia ada, MiCA mewujudkan rejim khusus untuk aset kripto, penerbit dan penyedia perkhidmatan. Laporan itu menyatakan bahawa pelaksanaan peraturan ini telah menyediakan kepastian undang-undang yang amat diperlukan, mendorong beberapa bursa utama untuk menyatukan operasi Eropah mereka di hab mesra kripto seperti Perancis dan Ireland.

Sebaliknya, A.S. dilihat masih dicirikan oleh model peraturan melalui penguatkuasaan. Laporan itu menyorot ketegangan bidang kuasa yang berterusan antara Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) dan Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC). Walaupun keputusan kehakiman terkini telah memberikan sedikit kejelasan tentang apa yang dianggap sebagai sekuriti, laporan itu memberi amaran bahawa ketiadaan rangka kerja perundangan persekutuan terus mendorong firma Web3 Amerika ke bidang kuasa yang lebih boleh dijangka. Namun begitu, kemajuan yang dijangka mengenai perundangan stablecoin dilihat sebagai titik perubahan yang berpotensi bagi pasaran A.S.

Asia muncul sebagai rantau yang penuh kontras ketara, dengan tanah besar China mengekalkan larangan ketat terhadap kebanyakan aktiviti kripto manakala Hong Kong secara agresif meletakkan dirinya sebagai hab aset maya terkawal melalui rejim pelesenan baharu untuk platform dagangan runcit. Laporan itu turut menunjuk kepada Singapura dan Jepun sebagai peneraju dalam peraturan stablecoin. Tumpuan Singapura pada perkhidmatan kripto bertaraf institusi dan penerimaan awal Jepun terhadap undang-undang perlindungan pengguna selepas insiden penggodaman bursa bersejarah telah menjadikan mereka destinasi pilihan untuk perkhidmatan kustodi dan penyelesaian aset digital.

Apabila rangka kerja seperti MiCA memasuki fasa pemakaian sepenuhnya, tumpuan kawal selia global beralih daripada merangka peraturan kepada menyampaikan hasil. Pengawal selia tidak lagi berpuas hati dengan manual “pematuhan atas kertas” yang gagal dalam amalan. Sebaliknya, pasukan penguatkuasaan menjalankan audit mendalam terhadap sistem pemantauan transaksi automatik dan “bukti rizab” untuk memastikan realiti operasi sepadan dengan dasar yang dinyatakan.

Peralihan Global ke Arah Penyeliaan Aktif

Menurut laporan itu, tahun ini juga menyaksikan lonjakan dalam siasatan bersama, dengan agensi berkongsi data masa nyata untuk menjejak aliran dana haram merentasi bidang kuasa.

“Denda EMEA H1 2025 mencapai $168.2 juta, peningkatan 767% tahun ke tahun. FCA menerajui aktiviti penguatkuasaan, mengenakan penalti sebanyak £44 juta ($56 juta) terhadap Nationwide Building Society, £39.3 juta [$50 juta] terhadap Barclays, dan £21.1 juta [$26.8 juta] terhadap Monzo, semuanya kerana kekurangan AML. Bank Pusat Ireland mendenda Coinbase Europe €21 juta [$22.7 juta] atas pelanggaran AML/CFT. Pengaktifan MiCA dan penubuhan AMLA akan melanjutkan trajektori penguatkuasaan ini di seluruh EU,” dedah laporan itu.

Walaupun kewangan terdesentralisasi (DeFi) yang benar-benar tulen kekal sebagai sasaran yang kompleks, tindakan penguatkuasaan semakin tertumpu pada perantara berpusat—seperti bahagian hadapan laman web dan pengendali jambatan—yang menyediakan titik kemasukan utama untuk pengguna runcit.

Sementara itu, beberapa tema utama mendominasi agenda kawal selia tahun ini, bermula dengan pengurangan risiko stablecoin. Pengawal selia semakin memberi tumpuan kepada rizab yang menyokong aset ini, melayaninya secara serupa dengan dana pasaran wang tradisional untuk mencegah penularan sistemik. Pada masa yang sama, pematuhan AML mencapai penanda aras baharu apabila Travel Rule melihat penerimaan global yang lebih meluas, walaupun terdapat halangan teknikal bagi protokol terdesentralisasi.

Laporan itu menyimpulkan bahawa era “tunggu dan lihat” bagi peraturan aset digital telah berakhir. Ketika bank pusat terus meneroka mata wang digital bank pusat (CBDC), garis pemisah antara kewangan tradisional dan digital akan terus kabur. Bagi peserta pasaran, mesejnya jelas: Pematuhan bukan lagi pilihan tetapi prasyarat untuk daya maju jangka panjang dalam sistem kewangan global.