Pakar Kata Pengeluaran ETF $4.5B pada Jun Mencerminkan Peralihan Makro, Bukan Kelemahan Bitcoin

Aliran Keluar Rekod Melanda Dana Bitcoin

Aliran keluar bersih daripada dana dagangan bursa (ETF) bitcoin spot melebihi $4.5 bilion pada Jun 2026, menjadikannya pengeluaran bulanan terburuk sejak kelulusan pada awal 2024. Bagi sesetengah pemerhati, pelarian $4.5 bilion itu bukanlah gangguan kecil; sebaliknya, ia merupakan pengunduran berat yang terselaras oleh pengagih institusi.

Data menunjukkan bahawa pada Mei dan Jun sahaja, kira-kira $6.5 bilion telah lenyap daripada ETF spot, mewakili bahagian yang ketara daripada anggaran $35 bilion yang mengalir masuk ke dalam dana ini sepanjang tahun pertama dagangannya. Aliran keluar Jun juga berlaku serentak dengan salah satu prestasi terburuk bitcoin pada 2026. Seperti yang sebelum ini dilaporkan oleh Bitcoin.com News, bitcoin merosot kira-kira 20% pada Jun, yang seterusnya membawa kerugian setakat tahun ini kepada lebih daripada 30%.

Penganalisis mengaitkan lonjakan aliran keluar ini kepada beberapa faktor, termasuk penjualan mengejut Strategy sebanyak 32 BTC dan pengumuman susulan bahawa ia terbuka untuk menjual lebih banyak pada masa hadapan. Terdapat juga konsensus bahawa persekitaran makroekonomi merupakan sebab utama ETF bitcoin spot menyaksikan lonjakan aliran keluar bersih. Saeed Al-Marri, CEO Ethra, bersetuju bahawa pemacu utama di sebalik aliran keluar ETF itu tiada kena-mengena dengan mata wang kripto itu sendiri.

“Saya akan kata ia kebanyakannya makro,” kata Al-Marri kepada Bitcoin.com News. “Fed mengekalkan kadar dan mematikan perbincangan pelonggaran, dan wang sedang lari daripada apa-apa yang spekulatif. Bitcoin tidak melakukan apa-apa yang luar biasa pada Jun. Makro yang melakukannya.”

Sentimen ini turut dikongsi oleh Tal Fromchenko, pengasas dan CEO LEVERAGED, yang menegaskan bahawa pergerakan harga bitcoin adalah konsisten dengan kitaran empat tahun yang lalu.

“Ke jatuhan ETF itu tidak menandakan Bitcoin rosak; sebenarnya, ia hanyalah reaksi semula jadi terhadap kadar faedah yang tinggi dan kitaran pasaran kripto yang biasa,” kata Fromchenko. “Bitcoin sentiasa bergerak dalam gelombang ledakan dan pembetulan kira-kira setiap empat tahun. Selepas mencatat paras tertinggi rekod pada Oktober lalu, kita kini berada dalam fasa penyejukan kitaran tersebut.”

Ledakan Teknologi Menarik Modal Keluar

Fromchenko juga membandingkan prestasi ETF yang lembap dengan ekuiti yang sedang melonjak, khususnya saham teknologi. Dinamik ini, dipadankan dengan Rizab Persekutuan yang mengekalkan kadar faedah tinggi, telah memaksa pelabur besar bermain selamat, katanya. Tekanan jualan yang terhasil telah mengunci bitcoin dalam julat ketat sekitar $60,000 sepanjang beberapa minggu kebelakangan ini.

Namun begitu, ketika pelabur runcit berpusu-pusu menuju ke pintu keluar, beberapa pemain institusi berkeyakinan tinggi sedang membeli ketika harga jatuh. Antaranya ialah Goldman Lampe Private Bank yang berpangkalan di Emiriah Arab Bersatu, yang baru-baru ini membeli bitcoin bernilai $137 juta.

“Apabila orang ramai dan ‘whale’ tidak sependapat seteruk ini, saya akan bertaruh pada whale,” kata Al-Marri.

Dalam masa terdekat, Al-Marri menjangkakan bitcoin diniagakan mendatar dalam julat $60,000 rendah hingga pertengahan sementara aliran keluar itu reda. Walau bagaimanapun, sekiranya Rizab Persekutuan mengeluarkan kenyataan dovish, mata wang kripto itu berpotensi menguji semula julat $70,000. Walaupun kejatuhan di bawah $58,000 boleh menyebabkan keadaan “menjadi lebih buruk,” Al-Marri menegaskan bahawa “wang saya pada konsolidasi.”