New York Menyaman Coinbase dan Gemini Mengenai 'Pasaran Ramalan'

Editorial pendapat berikut ditulis oleh Alex Forehand dan Michael Handelsman untuk Kelman.Law.

New York Menyaman Coinbase dan Gemini

New York telah meningkatkan pendirian penguatkuasaannya terhadap platform kripto—kali ini menyasarkan apa yang dikenali sebagai pasaran ramalan.

Pada 21 April 2026, Peguam Negara New York memfailkan saman terhadap Coinbase Financial Markets dan Gemini Titan, dengan mendakwa bahawa platform dagangan berasaskan peristiwa mereka merupakan perjudian haram di bawah undang-undang negeri.

Platform ini membolehkan pengguna berdagang berdasarkan keputusan peristiwa dunia sebenar—pilihan raya, sukan, dan penunjuk ekonomi—melalui kontrak gaya “ya/tidak”. Pendirian negeri adalah tegas: setiap kontrak ini secara effectively merupakan pertaruhan.

Perjudian Dengan Nama Lain

Saman-saman ini berpusat pada teori yang mudah: Jika pengguna mempertaruhkan wang pada keputusan di luar kawalan mereka, aktiviti itu adalah perjudian—tanpa mengira sama ada ia dibingkaikan sebagai “dagangan.”

New York mendakwa kontrak tersebut adalah permainan nasib, berbanding instrumen kewangan yang sah, dan oleh itu platform beroperasi tanpa lesen yang sewajarnya daripada pihak berkuasa permainan negeri.

New York seterusnya menekankan bahawa pengguna seawal umur 18 tahun dibenarkan untuk mengambil bahagian, walaupun syarat pertaruhan di negeri itu ialah 21+.

Dengan kata lain, negeri ini tidak cuba mengawal selia produk ini dengan cara yang baharu. Sebaliknya, ia cuba mengklasifikasikan semula produk ini sepenuhnya dan memasukkannya ke dalam rangka kerja sedia ada. Ketua Pegawai Undang-Undang Coinbase, Paul Grewal, telah menyatakan bahawa mereka akan terus mendesak pengawasan persekutuan di bawah CTFC, bukannya negeri, bagi pasaran ramalan.

Pertarungan Lebih Besar: Negeri lwn. Persekutuan

Seperti yang dibayangkan Grewal, kes ini sebenarnya bukan mengenai pasaran ramalan—ia mengenai siapa yang berhak mengawalnya.

Di satu pihak ialah platform-platform tersebut, disokong oleh semakin ramai peguam industri dan bekas pengawal selia, yang berhujah bahawa produk ini jelas berada dalam bidang kuasa Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (Commodity Futures Trading Commission) dan rangka kerja sedia ada. Teorinya mudah: kontrak berasaskan peristiwa ialah derivatif, dan derivatif dikawal selia di peringkat persekutuan.

Antara suara yang lebih menonjol yang mengemukakan pendirian ini ialah Mike Selig, yang berhujah bahawa apabila sesuatu produk layak sebagai derivatif, pengklasifikasian semula di peringkat negeri sebagai “perjudian” bukan sahaja tidak tepat—ia juga diketepikan (preempted). Dalam pandangan itu, membenarkan 50 rejim negeri yang berbeza untuk mentakrif semula produk yang dikawal selia secara persekutuan akan memecahkan pasaran dan menjejaskan pengawasan yang seragam.

Di pihak lain, negeri-negeri—diketuai di sini oleh Letitia James—mengemukakan teori kuasa yang jauh lebih agresif. Pendirian mereka ialah tiada jumlah kejuruteraan kewangan boleh menyamarkan apa sebenarnya produk ini: pertaruhan terhadap peristiwa yang tidak pasti. Dan jika ia pertaruhan, ia berada dalam kuasa polis tradisional negeri untuk mengawal selia perjudian, tanpa mengira bagaimana ia dilabel atau distrukturkan. Ini bukan sekadar pertikaian teknikal, tetapi cabaran langsung terhadap idea bahawa undang-undang komoditi persekutuan menguasai keseluruhan bidang.

Apa yang menjadikan pertembungan ini sangat berimplikasi ialah kedua-dua pihak, dalam cara yang berbeza, adalah betul—dan undang-undang masih belum menyelesaikan pertindihan itu dengan jelas. Mahkamah persekutuan pada masa tertentu telah memberi isyarat bahawa kuasa CFTC ke atas derivatif adalah luas. Namun negeri-negeri sejak lama mengekalkan kuasa besar untuk mengawal selia perjudian dalam sempadan mereka, dan kini mereka sedang menguji sejauh mana kuasa itu melangkaui produk kewangan natif-kripto.

Hasilnya ialah pertembungan bidang kuasa berisiko tinggi. Jika pandangan persekutuan menang, pasaran ramalan mungkin disatukan di bawah satu rangka kerja kawal selia, dengan laluan pematuhan dan pengembangan yang lebih jelas. Jika negeri-negeri berjaya, produk yang sama boleh sah di satu bidang kuasa dan dilarang di bidang kuasa lain, dengan liabiliti retrospektif ditambah di atasnya.

Kes ini bersedia memaksa persoalan itu dibincangkan secara terbuka—dan apa jua jawapan yang muncul akan membentuk bukan sahaja pasaran ramalan, tetapi juga sempadan yang lebih luas antara inovasi kewangan dan kuasa penguatkuasaan negeri.

Kos Ketidakpatuhan (Didakwa)

Relief yang dimohon adalah menyeluruh—dan berpotensi bersifat eksistensial. New York bukan sekadar mahu menghentikan platform-platform ini, tetapi membongkarnya. Aduan itu menuntut pelucuthakan semua keuntungan, penalti sivil sehingga tiga kali ganda daripada keuntungan yang didakwa, restitusi penuh kepada pengguna, dan injunksi yang boleh menutup secara efektif talian perniagaan yang dipertikaikan.

Namun pendedahan yang paling ketara terletak pada tuntutan negeri bagi penalti statutori sebanyak $100,000 bagi setiap tawaran atau cubaan tawaran pertaruhan sukan. Jika ditafsirkan merangkumi setiap pertaruhan individu, liabilitinya amat besar. Sebagai rujukan, Pejabat Peguam Negara sahaja mendakwa telah meletakkan 22,000 pertaruhan di Coinbase. Walaupun tidak jelas sama ada pertaruhan negeri akan dimasukkan dalam kiraan penalti, angka itu hanya menunjukkan sedikit daripada jumlah yang dihadapi Coinbase dan Gemini.

Negeri juga telah melangkah lebih jauh, dengan memohon perakaunan penuh daripada Coinbase dan Gemini mengenai operasi perjudian yang didakwa, termasuk jumlah pertaruhan yang dibuat, kerugian pelanggan, dan semua hasil yang diterima. Permintaan itu memberi isyarat ke mana arah ini: bukan sekadar penguatkuasaan, tetapi pembinaan semula kewangan secara terperinci yang direka untuk mengkuantifikasi—dan akhirnya mendapatkan semula—keseluruhan pasaran.

Apa Yang Perlu Dilakukan Jika Anda Kehilangan Wang

Jika anda menyertai pasaran ramalan ini dan mengalami kerugian, ini mungkin memberi kesan langsung terhadap hak anda. Jika anda kehilangan wang di pasaran ramalan Coinbase atau Gemini, hubungi Kelman PLLC untuk konsultasi percuma. Kes-kes ini sering bergerak pantas apabila penguatkuasaan bermula, dan kedudukan awal itu penting—terutamanya apabila melibatkan kumpulan pemulihan atau penyelesaian yang dirundingkan.

Artikel ini pada asalnya muncul di Kelman.law.