Kebenaran Penjualan Bitcoin oleh Strategy Mengurangkan Risiko Penjualan BTC Secara Paksa, Kata Penganalisis

Kebenaran Bitcoin Strategy Menandakan Peralihan dalam Pengurusan Perbendaharaan

Kebenaran Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) untuk menjual sehingga $1.25 bilion dalam bitcoin bagi menyokong rizab dolar A.S. menandakan perubahan dalam cara ia mengurus perbendaharaannya. Penganalisis Bitfinex berkata dalam satu kenyataan kepada Bitcoin.com News bahawa keputusan itu tidak sepatutnya dianggap sebagai pengunduran yang kucar-kacir atau kejutan pasaran dalam jangka terdekat.

Kebenaran itu membolehkan Strategy mengurus kunci kira-kiranya sambil memenuhi obligasi saham keutamaan sekitar $1.76 bilion setahun, yang disifatkan penganalisis sebagai satu perkembangan semula jadi dalam strategi perbendaharaannya. Bitfinex menyatakan bahawa kebenaran itu ialah had maksimum, bukannya penjualan serta-merta, bersamaan kira-kira 2.5% daripada pegangan 847,363 BTC Strategy, dan berkata ia tidak mungkin menggerakkan pasaran dengan sendirinya memandangkan volum dagangan harian melebihi $60 bilion.

Para penganalisis mengulas:

“Isyarat yang lebih bermakna adalah bersifat struktur: Strategy tidak lagi semata-mata pengumpul bitcoin secara pasif. Kini ia mengurus bitcoin sebagai sumber modal merentasi pelbagai instrumen.”

“Model ini menawarkan daya tahan yang lebih besar tetapi memperkenalkan dinamik yang menyimpang daripada tesis perbendaharaan tulen yang pada asalnya mentakrifkan syarikat,” tambah mereka.

Kecairan pasaran membentuk bahagian utama dalam pandangan tersebut, dengan volum dagangan bitcoin harian melebihi $60 bilion. Skala itu menjadikan jumlah yang dibenarkan tidak mungkin menggerakkan pasaran secara berasingan, walaupun kedudukan bitcoin Strategy kekal dipantau rapat oleh pelabur.

Obligasi Saham Keutamaan Membentuk Keputusan Rizab Bitcoin Strategy

Obligasi saham keutamaan telah mengubah cara pelabur menilai kunci kira-kira Strategy. Bitfinex berkata kebenaran itu menangani kebimbangan yang timbul selepas syarikat itu melengkapkan penjualan BTC pertamanya bulan lalu sejak 2022.

mNAV yang terhimpit telah menimbulkan kebimbangan bahawa Strategy boleh berdepan tekanan untuk menerbitkan ekuiti yang mencairkan pegangan atau menjual bitcoin ketika tertekan. Penganalisis membingkaikan kebenaran baharu itu sebagai mekanisme teratur yang memberi syarikat lebih kawalan terhadap perancangan kecairan.

“Secara keseluruhan, ini mengukuhkan syarikat,” tegas mereka, sambil menambah:

“Ia menghapuskan risiko ekor yang mula dinilai pasaran selepas penjualan BTC pertama bulan lalu sejak 2022, iaitu kebimbangan bahawa mNAV yang terhimpit akan memaksa sama ada penerbitan ekuiti yang mencairkan pegangan atau penjualan yang kucar-kacir untuk memenuhi keperluan struktur saham keutamaan.”

“Mekanisme pengewangan yang telah diberi kebenaran awal dan teratur adalah lebih sihat dari segi struktur berbanding penjualan reaktif ketika tertekan,” tulis penganalisis. “Dengan bitcoin hampir $59,500, paras terendah sejak Oktober 2024, Strategy memilih untuk mengurus kunci kira-kiranya daripada kedudukan yang tersusun, bukan dipaksa mengurusnya daripada kedudukan yang lemah.”

Pengurusan kunci kira-kira telah menjadi lebih kompleks apabila Strategy menggabungkan pegangan bitcoin dengan obligasi merentasi struktur modalnya. Penganalisis berkata model itu mungkin memberikan syarikat daya tahan tambahan, sambil juga menjauhkannya daripada tesis perbendaharaan yang lebih ringkas yang pada asalnya membentuk persepsi pelabur.