Bitcoin Boleh Memberikan Pulangan 3-5x Dalam Kitaran Ini Apabila Volatiliti Semakin Pudar

Potensi Pulangan Bitcoin Datang Dengan Pertukaran Yang Berbeza

Pelabur bitcoin mungkin berdepan keuntungan kitaran yang lebih kecil berserta kerugian yang lebih cetek apabila pemilikan institusi berkembang, menurut Ki Young Ju, pengasas dan CEO Cryptoquant, sebuah platform analitik mata wang kripto. Dalam ramalan kitaran bitcoin beliau pada 22 Sept. di X, beliau berhujah bahawa pasaran yang lebih besar sedang mengurangkan ekstrem yang dikaitkan dengan ledakan spekulatif terdahulu.

Ju menyatakan:

“Saya menjangkakan kitaran bull bitcoin ini akan memberikan 3–5x dan bukannya satu lagi rali parabola 10x+ , diikuti pasaran bear yang lebih ringan.”

“Apabila Bitcoin lebih kecil dan runcit mendominasi, wang panas memacu rali meletup dan kejatuhan 80%. Hari ini, pasaran yang jauh lebih besar dan pemilikan institusi yang semakin meningkat sedang meredam kedua-dua ekstrem. Kuasa yang sama yang mengehadkan kenaikan juga melembutkan penurunan,” jelasnya.

Pandangan Ju selari dengan analisis sejarah Fidelity Digital Assets, yang mendokumentasikan penurunan volatiliti bitcoin pada Mei 2024. Gergasi kewangan itu menjelaskan bahawa modal yang memasuki pasaran yang lebih besar sepatutnya mempunyai impak harga yang lebih kecil. Penyelidikannya mendokumentasikan volatiliti yang menurun dari semasa ke semasa sambil membezakan korelasi sejarah daripada bukti bahawa hasil harga tertentu mesti menyusul.

Keuntungan Pemegang Menyokong Pandangan Ju

Penilaian Ju bersandarkan pada indeks keuntungan yang katanya menunjukkan puncak yang kurang ekstrem dan paras rendah kitaran yang semakin berdaya tahan. Indeks untung-rugi, atau PnL, menjejaki keuntungan agregat pemegang. Beliau juga menekankan pembentukan perubahan arah dalam purata bergerak 365 harinya, ukuran yang bergerak lebih perlahan yang melicinkan turun naik jangka pendek dan lazimnya bertindak balas selepas keadaan pasaran mula berubah.

Carta tersebut membandingkan harga bitcoin dalam warna kelabu dengan purata bergerak 365 hari indeks dalam warna ungu. Puncak keuntungan terkini adalah lebih rendah daripada paras tinggi kitaran terdahulu, menyokong hujah Ju bahawa ekstrem pasaran semakin sederhana. Namun, garisan ungu kekal di bawah sifar dan masih menurun pada bahagian kanan carta.

Penganalisis itu melaporkan bahawa bitcoin kekal di atas asas kos onchain purata pemegang walaupun pada paras rendah kitaran ini. Beliau merujuk nisbah nilai pasaran kepada nilai direalisasi, yang membandingkan permodalan pasaran dengan penilaian berdasarkan pergerakan onchain terakhir syiling, kekal melebihi satu. Menurut tafsirannya, sebahagian pelabur menyerap kerugian sementara asas pemegang secara kolektif kekal di atas kos pemerolehan anggaran mereka.

Volatiliti bitcoin yang berada pada paras rendah sejarah lebih rapat dikaitkan dengan bekalan pemegang jangka panjang berbanding saiz pasaran, menurut Glassnode. Analisisnya pada 8 Sept. mengenal pasti bekalan pemegang jangka panjang sebagai pemboleh ubah penjelasan paling kuat antara yang diteliti, merangkumi hampir 19% varians volatiliti yang dinyahtrend. Permodalan pasaran menerangkan kira-kira 3%, menggambarkan bahawa saiz pasaran semata-mata memberikan penjelasan yang tidak lengkap bagi kestabilan harga.

Permintaan Institusi Boleh Membentuk Semula Kitaran Bitcoin

Ju mengenal pasti peningkatan permodalan direalisasi, pemberhentian jualan oleh pemegang besar yang sudah lama wujud, dan kedudukan niaga hadapan bullish yang besar sebagai isyarat sokongan. Beliau mentafsir peningkatan permodalan direalisasi sebagai modal baharu yang memasuki pasaran dan melaporkan bahawa pedagang niaga hadapan besar membina posisi long berhampiran paras bawah.

Hujah terbaharunya menyusuli ramalan terdahulu bahawa permintaan institusi antarabangsa dan akses ETF boleh membentuk kemuncak kitaran bitcoin. Pada Ogos, Ju menyoroti pasaran yang akses pelaburan terkawal masih terhad. Beliau menjangkakan ketersediaan dana yang lebih meluas, kecairan stablecoin yang lebih mendalam, dan infrastruktur kewangan yang menggunakan aset bertoken untuk menyokong penyertaan di luar Amerika Syarikat.

Data dompet terkini memberikan satu lagi pandangan tentang perubahan pemilikan, dengan dua kumpulan pemegang lebih kecil mengecil sebanyak 69,494 alamat sebelum pemulihan bitcoin melepasi $85,000. Santiment mengaitkan pengecutan Julai-Ogos itu dengan kapitulasi. Angka tersebut menerangkan perubahan dalam kategori baki alamat, bukannya mengesahkan bahawa jumlah pelabur individu yang setara meninggalkan bitcoin.

Ju mengulas:

“Melepaskan parabola 10x juga bermakna melepaskan kejatuhan 80%, dan itulah yang tepatnya mengundang modal yang sabar, berjangka masa panjang, bukannya wang panas.”

Volatiliti yang lebih rendah, iaitu kelajuan dan tahap perubahan harga, adalah teras kepada hujah jangka panjang Ju tentang penerimaan. Tesis beliau yang lebih luas melangkaui pulangan: kestabilan yang lebih besar akhirnya boleh menjadikan bitcoin lebih praktikal untuk digunakan sebagai wang.