JPYC mencecah Upbit di Korea Selatan pada 1 Yen dan para pedagang melonjakkan harganya melepasi 3

Tambatan Yen 1:1 JPYC Bertemu Gelombang Runcit Upbit

Dilancarkan di bawah peraturan negara yang ketat, JPYC disokong oleh bon kerajaan dan deposit bank, direka semata-mata untuk mengekalkan tambatan 1:1 dengan yen Jepun. Sebelum debutnya di Upbit, tempat dagangan paling sibuk untuk JPYC ialah Uniswap, di mana ia terutamanya didagangkan berbanding stablecoin USDC. Apabila dagangan dibuka di Upbit pada harga rujukan 8.81 won, JPYC serta-merta melonjak ke 12 won.

Ia kemudian dengan pantas melepasi 27 won, dan dalam masa sejam, pedagang Korea membayar 35.7 won untuk satu token. Carta bursa Upbit menunjukkan sumbu lilin mencecah lingkungan 37 won, di mana token yang direka untuk mengekalkan tambatan 1:1 dengan yen itu seketika didagangkan pada lebih tiga kali ganda nilai yang sepatutnya. Upbit mengumumkan penyenaraian JPYC pada pagi 17 Sept., memasangkan stablecoin itu berbanding won, tether dan bitcoin.

Selepas dua kelewatan berasingan menolak debutnya, dagangan akhirnya dibuka. Apabila tekanan belian Korea menghentam kolam token yang tersedia yang sangat kecil, tambatan JPYC dengan cepat terlerai. Herotan itu turut merebak ke Uniswap, di mana kesan baki seketika menolak harga menghampiri tiga yen. Aset kripto seperti bitcoin telah didagangkan pada premium di Korea Selatan selama bertahun-tahun, tetapi dalam semua senario, mekanisme arbitraj biasa untuk menarik harga kembali menghampiri tambatannya pada asasnya tidak wujud.

Pencetakan Rekod JPYC Menghidupkan Semula Mesin Arbitraj

Namun, laluan arbitraj yang hilang itu tidak kekal hilang lama. Setelah JPYC Inc. memulihkan tempahan penerbitan, pedagang mempunyai insentif kuat untuk mencetak JPYC pada 1 yen dan menghantar bekalan baharu ke pasaran yang membayar dua, tiga, atau bahkan empat kali ganda jumlah itu. Tindak balasnya sangat besar.

Papan pemuka JPYC menunjukkan ¥1.68678 bilion dicetak pada 17 Sept. sahaja, lebih daripada 12 kali ganda rekod sehari sebelumnya iaitu ¥139.16 juta. Dalam kira-kira 48 jam, bekalan beredar dilaporkan meningkat daripada sekitar ¥1.9 bilion kepada lebih daripada ¥4.2 bilion, dan premium luar biasa itu mula lenyap hampir sepantas ia muncul. Pada akhirnya, debut liar JPYC di Upbit menjadi demonstrasi buku teks tentang apa yang berlaku apabila permintaan runcit yang berat bertembung dengan bekalan yang sangat nipis.

Stablecoin Jepun itu tidak pernah berhenti boleh ditebus pada 1 yen melalui JPYC Inc., tetapi selama beberapa jam yang cemas, pasaran sekunder menceritakan kisah yang sama sekali berbeza. Penerbitan baharu akhirnya mengejar, mekanik arbitraj, bukan para arbitrajur, mula berfungsi, dan harga kembali melayang menghampiri tambatan yang dimaksudkan. Namun episod itu meninggalkan tanggapan pertama yang luar biasa untuk stablecoin yen terkawal Jepun: penyenaraian bursa utama luar negara pertamanya seketika menukar satu yen menjadi tiga, dan pada cetakan paling ekstrem di Upbit, hampir empat.