Model pembelian bitcoin Strategy kini berdepan penelitian baharu selepas Grayscale memberi amaran bahawa harga saham semasa boleh mengehadkan pengumpulan pada masa hadapan. Kebimbangan itu timbul susulan satu penjualan bitcoin, tekanan dividen STRC, dan persoalan sama ada Strategy mampu terus membiayai pembelian tanpa permintaan pelabur yang lebih kukuh.
Grayscale Memberi Amaran Strategi Mungkin Sukar untuk Terus Membeli Bitcoin
DITULIS OLEH
KONGSI
Pengambilan Utama
- Grayscale berkata saham Strategy yang lebih lemah mungkin mengehadkan pembelian bitcoin pada masa hadapan.
- Tekanan dividen daripada STRC boleh menaikkan kos dan meningkatkan volatiliti pasaran BTC.
- Penganalisis kekal berbelah bahagi ketika pedagang memerhati pendedahan pembelian Strategy seterusnya.
Grayscale Menandakan Risiko Meningkat terhadap Mesin Pengumpulan Bitcoin Strategy
Strategi bitcoin Strategy sedang berdepan ujian baharu apabila persoalan timbul tentang berapa lama syarikat itu boleh mengekalkan model pengumpulan agresifnya.
Ketua Penyelidikan Grayscale, Zach Pandl, memberi amaran bahawa Strategy (Nasdaq: MSTR) mungkin mempunyai keupayaan terhad untuk memperoleh BTC tambahan pada harga saham MSTR dan STRC semasa. STRC, dikenali sebagai Stretch, ialah instrumen ekuiti keutamaan kadar berubah syarikat.
“Ringkasnya, model perniagaan berleveraj Strategy sedang berada di bawah tekanan, dan ini telah meningkatkan volatiliti bagi pasaran BTC secara keseluruhan,” katanya, sambil menambah:
“Selain itu, kami berpendapat bahawa Strategy—yang secara sejarahnya merupakan pembeli bersih BTC—akan mempunyai keupayaan terhad untuk mengumpul lebih banyak token pada harga saham semasa bagi STRC dan MSTR.”
Penjualan yang didedahkan minggu lalu menandakan pelupusan BTC pertama Strategy sejak 2022, menjadikan transaksi kecil itu sebagai isyarat pasaran yang besar. Papan pemuka Strategy menunjukkan MSTR pada $120.44, turun 6.90%, manakala BTC diniagakan pada $63,054 dan syarikat memegang 843,706 BTC.
Saham Keutamaan Strategy Menjadi Ujian Baharu bagi Model Bitcoinnya
STRC direka untuk didagangkan hampir $100 dan kini membayar dividen 11.5%. Papan pemuka menunjukkan saham keutamaan itu pada $93.40, di bawah paras sasaran, dengan hasil efektif 12.31%. Diskaun itu membantu menjelaskan kebimbangan Grayscale bahawa pasaran mungkin menuntut pulangan yang lebih tinggi, berpotensi memaksa Strategy menaikkan dividennya dan mengurangkan fleksibiliti untuk pembelian BTC pada masa hadapan.
Walaupun penjualan bitcoin pertama Strategy menarik perhatian yang ketara, ketua penyelidikan Grayscale berhujah bahawa kesan pasaran terhadap kenderaan pembiayaan syarikat mungkin menjadi kebimbangan yang lebih besar. “Yang lebih penting, pada pandangan kami, ialah kesan volatiliti terkini ini terhadap harga ‘Stretch’ (STRC), instrumen ekuiti keutamaan kadar berubah Strategy,” katanya memberi amaran. “Pada harga saham semasa, kami berpendapat keupayaan syarikat untuk mengumpul lebih banyak bitcoin adalah terhad.”
Namun begitu, Pandl menyimpulkan:
“Namun dalam jangka panjang, kami percaya bahawa pemilikan bitcoin yang lebih pelbagai… akan membantu mengukuhkan harga token dan meningkatkan daya tahan pasaran.”
Walaupun bimbang tentang model pembiayaan Strategy, Grayscale masih menjangkakan bitcoin akan pulih dalam beberapa bulan akan datang, walaupun BTC mungkin ketinggalan berbanding segmen pasaran kripto yang mendapat manfaat lebih langsung daripada kejelasan peraturan dalam masa terdekat.
Namun, kepimpinan Strategy menegaskan bahawa strategi pengumpulannya masih utuh. CEO Phong Le berkata matlamat syarikat adalah untuk meningkatkan bitcoin bersih dan bitcoin per saham dari semasa ke semasa, manakala kiriman Pengerusi Eksekutif Michael Saylor “A good time to add more dots” mencetuskan jangkaan pendedahan pembelian seterusnya.
Geoffrey Kendrick dari Standard Chartered juga mencadangkan Strategy mungkin tidak lama lagi mengumumkan pembelian 320 BTC atau bahkan 3,200 BTC, jauh mengatasi penjualan 32 BTC baru-baru ini. Bank itu juga mengekalkan sasaran bitcoin $100,000, menonjolkan bagaimana sebahagian peserta pasaran terus memberi tumpuan kepada potensi kenaikan jangka panjang BTC walaupun terdapat kebimbangan tentang model pembiayaan Strategy.
