Ray Dalio Menyokong Bitcoin ketika Hutang AS Berpotensi Melonjak ke $60 Trilion

Dalio Menyokong Bitcoin Ketika Risiko Hutang Meningkat

Pengasas Bridgewater Associates, Ray Dalio, berkata pertumbuhan hutang, permintaan yang melemah terhadap bon kerajaan, dan pengembangan monetari boleh menghakis mata wang sambil menyokong aset terhad. Dalam analisis LinkedIn bertarikh 21 Ogos, beliau menyatakan:

“Saya menjangkakan wang yang tidak dihasilkan kerajaan seperti emas dan bitcoin akan menunjukkan prestasi yang agak baik.”

Peranan berpotensi bitcoin sebahagiannya bergantung pada penerbitannya yang telah ditetapkan dan bekalan maksimum sebanyak 21 juta syiling. Ciri-ciri sebagai penyimpan nilai termasuk kekurangan, kebolehbawaan, jagaan sendiri, dan ketahanan terhadap penyusutan nilai monetari, walaupun turun naik yang besar menghalangnya daripada memberikan kestabilan jangka pendek yang konsisten.

Sokongan Dalio kekal berhemah dan bukannya tanpa syarat, mencerminkan keutamaannya yang berterusan terhadap emas sebagai aset monetari yang lebih mantap. Pada Mei, beliau berhujah bahawa korelasi bitcoin dengan saham teknologi melemahkan daya tarikannya sebagai aset perlindungan apabila pelabur menjual pegangan berisiko untuk menampung kerugian di tempat lain.

Hutang A.S. Boleh Mencecah $60 Trilion

Kewangan persekutuan sudah pun mencerminkan beberapa tekanan yang diketengahkan dalam rangka kerja kitaran hutang Dalio, termasuk defisit berterusan dan kos faedah yang meningkat. Pejabat Belanjawan Kongres mengunjurkan defisit fiskal 2026 sebanyak $1.9 trilion, dengan perbelanjaan persekutuan $7.4 trilion, hasil $5.6 trilion, dan hutang yang dipegang oleh orang awam mencapai 120% daripada keluaran dalam negara kasar menjelang 2036.

Pengumpulan hutang Amerika terus berlaku pada kadar yang pantas, menguatkan hujah bahawa aset terhad boleh memberikan perlindungan terhadap penyusutan nilai mata wang dalam jangka panjang. Jumlah hutang awam tertunggak mencecah $40.05 trilion setakat penutupan urusan pada 18 Ogos, melepasi $40 trilion buat kali pertama, menurut angka Perbendaharaan yang dikeluarkan pada 19 Ogos.

Pertumbuhan hutang sudah pun bergerak pantas sebelum pencapaian itu, menambah hampir $1 trilion dalam tempoh lima bulan. Dalio berkata unjuran semasa membayangkan satu lagi peningkatan besar sepanjang dekad akan datang apabila defisit memerlukan pinjaman berterusan dan perbelanjaan faedah memakan lebih banyak hasil persekutuan. Pelabur itu menulis:

“Selepas mengambil kira rang undang-undang perdamaian belanjawan yang baru diluluskan, kebanyakan penilai bebas terhadap keadaan ini mengunjurkan bahawa hutang dalam 10 tahun akan menjadi $55-60 trilion.”

Krisis hutang sepenuhnya boleh berlaku dalam masa tiga tahun, lebih kurang dua tahun, jika haluan fiskal negara tidak berubah, anggar Dalio. Beliau mengemukakan jangka masa itu bersama unjuran hutang dalam ringkasan bukunya, “How Countries Go Broke: The Big Cycle.”

Pembelian Balik Perbendaharaan Mengukuhkan Kebimbangan Kitaran Hutang

Jabatan Perbendaharaan A.S. menambah satu lagi isyarat apabila ia memperluaskan pembelian balik sokongan kecairan jangka panjang pada 19 Ogos. Jabatan itu meningkatkan saiz pembelian maksimum bagi sekuriti tertentu 10 hingga 30 tahun daripada $2 bilion kepada sekurang-kurangnya $4 bilion bagi setiap operasi, berkuat kuasa 9 September hingga 4 November.

Perluasan itu menghidupkan semula perbincangan mengenai dagangan penyusutan nilai, di mana pelabur mengurangkan pendedahan kepada mata wang dan bon sambil mengutamakan aset terhad. Bitcoin meningkat ketika pengumuman pembelian balik Perbendaharaan menarik perhatian kepada kelemahan dolar, walaupun pembelian semula Perbendaharaan tidak merupakan pelonggaran kuantitatif Rizab Persekutuan dan tidak mencipta wang dengan sendirinya.

Di Mana Dalio Melihat Bitcoin Kurang Berbanding Emas

Dalio juga mengakui risiko yang boleh mengehadkan peranan monetari bitcoin walaupun ia mempunyai bekalan tetap dan rangkaian tanpa sempadan. Beliau telah mengenal pasti potensi kelemahan dalam kod bitcoin, kawalan kerajaan, ketelusan transaksi, dan kemungkinan bank pusat kekal enggan menganggapnya sebagai aset rizab.

Kedudukan semasanya mewakili perubahan daripada 2020, apabila beliau mempersoalkan kegunaan bitcoin sebagai wang dan memberi amaran bahawa kerajaan boleh menyekatnya jika ia menjadi ancaman kepada mata wang berdaulat. Walau bagaimanapun, Dalio mengakui bahawa beliau mungkin tersilap tentang bitcoin dan mengundang penyokong untuk menangani kebimbangannya.

Pengasas Bridgewater Associates itu akhirnya mengutamakan kepelbagaian yang luas sambil mengurangkan pendedahan kepada aset hutang dan memperuntukkan sebahagian modal kepada wang bukan kerajaan. Beliau menasihati:

“Sebagai nasihat umum, saya mencadangkan kepelbagaian yang baik merentas kelas aset dan negara yang mempunyai penyata pendapatan dan kunci kira-kira yang kukuh serta tidak mengalami konflik politik dalaman dan geopolitik luaran yang besar, mengurangkan pemberatan aset hutang seperti bon, dan meningkatkan pemberatan emas serta sedikit bitcoin.”

“Mempunyai peratusan kecil—mungkin 10-15%—daripada wang seseorang dalam emas boleh mengurangkan risiko portfolio, dan saya fikir ia juga akan meningkatkan pulangannya,” beliau menyimpulkan.