Ketua Pegawai Eksekutif Strategy, Phong Le, berkata syarikat perbendaharaan bitcoin itu akan menyambung semula pengumpulan bitcoin lewat tahun ini, walaupun selepas menjual empat kali sejak Mei. Le menyatakan Strategy masih telah membeli kira-kira 175,000 BTC pada 2026 berbanding kira-kira 7,000 yang dijual, nisbah beli kepada jual 25-berbanding-1.
Ketua Pegawai Eksekutif Strategy: Firma Akan Menyambung Semula Pembelian Bitcoin Lewat Tahun Ini
DITULIS OLEH
KONGSI
Poin Penting
- Strategy telah membeli 175,000 BTC pada 2026 sambil menjual hanya 7,000, nisbah 25-berbanding-1, kata Phong Le.
- Rizab USD Strategy mencecah rekod $4.65 bilion pada Ogos 2026 selepas meningkat lebih 5X dalam tempoh sepuluh minggu.
- Pedagang kini memerhati sama ada mNAV Strategy pulih apabila pembelian disambung semula.
Peralihan Selepas Empat Pusingan Penjualan
Ketua Pegawai Eksekutif Strategy, Phong Le, memberitahu Fox Business bahawa syarikat akan kembali membeli lebih banyak bitcoin sepanjang baki tahun 2026, menolak tanggapan bahawa siri penjualan baru-baru ini menandakan pengunduran daripada strategi pengumpulannya.
Le merujuk kepada pengiraan, menyatakan bahawa Strategy telah membeli kira-kira 175,000 BTC sejak awal tahun sambil menjual hanya sekitar 7,000 BTC, kadar pembelian yang menurutnya berjalan kira-kira 25 kali lebih tinggi daripada penjualannya.
Penjualan itu tetap menarik perhatian kerana ia bercanggah dengan pendirian lama Strategy “jangan pernah jual” di bawah pengerusi Michael Saylor. Syarikat telah melupuskan bitcoin pada empat kesempatan berasingan sejak Mei, yang paling terkini antara 3 Ogos dan 9 Ogos, apabila ia menjual 1,690 BTC pada harga purata $64,262 untuk kira-kira $108.6 juta.
Strategy kini memegang 840,447 BTC, diperoleh dengan jumlah kos hampir $63.36 bilion pada harga pembelian purata $75,385 setiap syiling, bermakna penjualan terbaru dilaksanakan di bawah asas kos syarikat sendiri.
Mengapa Pasaran Memerhati Dengan Teliti
Saham Strategy secara sejarahnya telah didagangkan pada premium berbanding bitcoin yang dipegangnya, jurang yang dijejaki melalui mNAV, atau gandaan nilai aset bersih, yang membandingkan permodalan pasaran syarikat dengan nilai perbendaharaan bitcoinnya. Premium itu memuncak hampir 3.4x pada November 2024. Menjelang 3 Ogos, mNAV asas Strategy telah merosot kepada kira-kira 0.68x, bermakna pasaran menilai syarikat di bawah nilai pegangan bitcoin miliknya sendiri.
Kenyataan Le meletakkan penjualan itu bukan sebagai kehilangan keyakinan, tetapi sebagai pengurusan kunci kira-kira jangka pendek di mana hasilnya digunakan untuk dividen saham keutamaan, pembelian balik saham keutamaan STRC, dan membina rizab dolar A.S. (bukannya dibelanjakan di luar strategi bitcoin sepenuhnya).
Penjualan itu juga menandakan perubahan nada daripada Saylor sendiri, yang membina reputasi Strategy berasaskan etos “jangan pernah jual”. Apabila diasak mengenai pembalikan itu, Saylor berkata dia sebenarnya tidak pernah berjanji bahawa syarikat itu sendiri tidak akan menjual, menafsirkan semula frasa tersebut sebagai nasihat peribadi kepada pemegang individu dan bukannya ikrar korporat.
Penjenamaan semula itu menyusul suku kedua yang sukar apabila Strategy mencatat kerugian bersih $8.6 bilion bagi Q2 2026, didorong hampir sepenuhnya oleh kerugian penilaian semula (mark-to-market) bukan tunai sebanyak $8.3 bilion ke atas pegangan bitcoinnya ketika BTC merosot ke sekitar $58,700 menjelang akhir suku tersebut.
Membina Semula Kedudukan Tunai
Bukti paling jelas bagi kerja kunci kira-kira itu ialah rizab dolar itu sendiri. Rizab USD Strategy meningkat ke paras tertinggi sepanjang masa $4.65 bilion, naik daripada $871 juta pada akhir Mei, pertumbuhan lebih lima kali ganda dalam kira-kira sepuluh minggu. Pengumpulan itu dibiayai melalui gabungan penerbitan ekuiti dan penjualan bitcoin; pusingan terbaru sahaja mengumpul $653.1 juta dengan menjual saham MSTR melalui program at-the-market, di atas $108.6 juta yang dibebaskan daripada penjualan 1,690 BTC.
Strategy bukan satu-satunya syarikat perbendaharaan bitcoin yang mengkalibrasi semula tahun ini, kerana pelombong bitcoin MARA juga menjual 23,093 BTC dengan nilai kira-kira $1.6 bilion pada separuh pertama 2026, dengan menyebut peralihan ke arah pengurusan perbendaharaan yang lebih fleksibel dan bukannya pengumpulan semata-mata (satu petanda bahawa pelan tindakan seluruh sektor “beli dan jangan pernah jual” sedang memberi laluan kepada strategi kunci kira-kira yang lebih aktif walaupun dalam kalangan pemegang institusi terbesar bitcoin).
Melihat ke hadapan, kenyataan Le memberi isyarat bahawa syarikat berhasrat untuk kembali kepada pengumpulan bersih apabila dorongan pengurusan modal semasanya berakhir. Diskaun mNAV menambah pemboleh ubah kedua kerana perdagangan berterusan di bawah 1x boleh memberi tekanan kepada Strategy untuk terus mengutamakan pembelian balik dan pembinaan rizab berbanding pembelian bitcoin baharu, memandangkan pembelian semula saham MSTR yang dinilai rendah boleh lebih menambah nilai kepada pemegang saham berbanding menambah bitcoin pada premium.
Artikel ini telah diterjemahkan daripada bahasa Inggeris menggunakan AI. Versi asal dalam bahasa Inggeris ialah sumber yang berwibawa; terjemahan automatik mungkin mengandungi ketidaktepatan, terutamanya dalam terminologi undang-undang dan kawal selia.
