Bitcoin Mencatat Prestasi Suku Ketiga Terbaik Sejak 2021: Bolehkah Ia Bertahan?

Suku Tahun yang Bermula Buruk dan Berpatah Balik

Bitcoin memasuki suku ketiga dalam keadaan terperosok apabila aset itu jatuh ke paras terendahnya pada 2026 semasa tempoh getir pada musim bunga (ketika ia merosot lebih 19% dalam satu minggu dan lebih 26% dalam 30 hari). Kejatuhan itu menyaksikan lebih separuh daripada semua bitcoin yang beredar berada dalam kerugian pada paras rendah tersebut.

Bitcoin.com News menjejaki aset itu didagangkan 50% di bawah paras tertinggi kitaran Oktober 2025 sebanyak $126,209 sepanjang tempoh itu, ketika pemangkin kenaikan seperti permintaan dana dagangan bursa (ETF) dan pengumpulan institusi bertembung dengan tekanan menurun termasuk pengetatan makro dan pengambilan untung oleh pemegang jangka panjang.

Daripada paras rendah itu, bitcoin kini telah pulih dengan ketara dan menurut data pulangan suku tahunan yang dijejaki oleh Coinglass, ia naik hampir 11% setakat suku tahun, menandakan prestasi suku ketiga terkuatnya sejak 2021, apabila bitcoin meningkat kira-kira 25% dalam tempoh tiga bulan yang sama.

Tiada Q3 lain pada tahun-tahun di antaranya yang hampir menyamai mana-mana angka tersebut, itulah yang menjadikan lantunan 2026 ini ketara walaupun peratusan kenaikannya sendiri lebih kecil berbanding 2021.

Julai Melakukan Sebahagian Besar Kerja Berat

Sebahagian besar kekuatan Q3 datang daripada Julai sahaja apabila bitcoin meningkat kira-kira 9.8% untuk bulan itu, tempoh 30 hari terbaiknya dalam kira-kira setahun. Apa yang menonjol tentang rali Julai ialah apa yang tidak mendorongnya, iaitu tidak seperti lantunan terdahulu yang dipacu oleh kemasukan besar ETF bitcoin spot, pergerakan ini berlaku sebahagian besarnya “tanpa bantuan Wall Street,” menunjukkan bahawa tekanan belian lebih banyak berpunca daripada pasaran spot dan derivatif berbanding gelombang baharu peruntukan institusi.

Setakat ini, rali yang dibina atas pengumpulan ETF yang meluas cenderung menarik belian susulan yang berterusan, manakala rali yang lebih didorong oleh penutupan posisi pendek atau permintaan spot yang lebih nipis boleh berundur lebih cepat apabila momentum pudar. Bitcoin memasuki Ogos pada sekitar $64,040 dan sejak itu menemui sokongan dalam julat $64,500, kini didagangkan di atas $65,000 sejak minggu lalu (dalam jalur yang sempit tetapi stabil berbanding ayunan tajam yang mentakrifkan suku kedua).

Pelombong Menambah Lantai, dan Siling

Sektor perlombongan bitcoin menawarkan satu lagi titik data tentang di mana tahap tekanan pasaran berada ketika ini. Setakat ini, aset yang didagangkan berhampiran $63,500 meletakkan pelombong kira-kira pada kos pengeluaran mereka, bermakna risiko penurunan lanjut menolak sebahagian operasi ke arah titik pulang modal atau lebih buruk. Secara sejarah, harga yang berlegar berhampiran paras pulang modal pelombong telah bertindak sebagai lantai kasar, kerana penjualan paksa daripada pelombong yang tidak menguntungkan cenderung berkurangan, walaupun pada masa yang sama ia juga mengehadkan keterujaan bahawa rali boleh memanjang lebih tinggi secara mendadak tanpa pemangkin baharu.

Persoalan lebih besar yang menyelubungi kenaikan Q3 ialah faktor bermusim. Ogos secara sejarah merupakan salah satu bulan yang lebih lemah bagi bitcoin kerana sejak 2013, purata pulangan Ogos hanya +1.12%, manakala pulangan median lebih hampir kepada -7.49%, mencerminkan bagaimana segelintir Ogos yang kuat memesongkan purata walaupun kebanyakan tahun berakhir negatif.

Hanya dua Ogos sebelum ini mencatat kenaikan yang menonjol (kira-kira +30% pada 2013 dan +13.8% pada 2021), bermakna kadar asas sejarah lebih memihak kepada penyatuan atau pembetulan berbanding kesinambungan kekuatan Julai.

Ramalan yang berlegar menjelang Ogos menunjukkan kemungkinan penyusutan mendadak ke arah julat $55,000–$60,000 kemudian dalam suku ini, didorong oleh kemerosotan metrik penilaian seperti skor-Z MVRV yang bergerak lebih jauh ke wilayah negatif bersama-sama kebimbangan makro yang lebih meluas. Jika senario itu berlaku, ia akan menghapuskan sebahagian besar kenaikan semasa Q3 sebelum suku itu berakhir.