Zcash의 상승세가 이어지며 비트코인과 AI HPC 대비 채굴 수익 격차가 더욱 벌어지고 있다

이 기사는 The Energy Mag에 처음 게재되었습니다. 원문은 여기에서 확인할 수 있습니다. The Energy Mag(구 The Miner Mag)는 에너지·컴퓨팅·시장의 연계점에 대한 뉴스, 데이터 및 통찰력을 제공합니다.

월요일 기준 『The Energy Mag』의 분석에 따르면, Zcash를 채굴하는 비트메인(Bitmain)의 Antminer Z15 Pro는 전력 1메가와트시(MWh)당 약 727.30달러의 총수익을 창출하고 있는 것으로 추정됩니다. 이는 MWh당 222.73달러로 추정되는 업계 평균 HPC 수익의 약 3.3배에 해당합니다.

6월 말 The Energy Mag의 유사한 분석 자료에 따르면, Z15 Pro는 MWh당 약 373달러를 창출한 반면, HPC는 약 223달러, S23 Pro는 133달러, S21 Pro는 84달러를 창출했습니다. 당시 Zcash 채굴이 HPC 벤치마크 대비 가지는 프리미엄은 MWh당 약 150달러였습니다. 이후 이 격차는 500달러 이상으로 확대되었습니다.

Z15 Pro와 S23 Pro 간의 격차는 240달러에서 MWh당 약 565달러로 두 배 이상 확대되었다. 추정치에 따르면 Z15 Pro의 수익은 약 95% 증가한 반면, S23 Pro는 약 22% 증가했고 HPC 벤치마크는 거의 변동이 없었다.

이러한 차이는 Zcash의 뛰어난 성과를 반영합니다. ZEC는 7일 동안 약 70% 상승했으며, 지난주에는 한때 약 890달러까지 거래되어 2016년 출시 이후 달성했던 보다 지속 가능한 시장 최고치를 넘어섰습니다.

다만 이 기록에는 몇 가지 전제 조건이 필요합니다. 주요 가격 데이터베이스들은 Zcash의 공식 사상 최고가로 출시 주간에 기록된 약 3,200달러에서 6,000달러에 이르는 비정상적인 거래 가격을 여전히 유지하고 있습니다. 이러한 가격은 채굴된 코인의 수가 극히 적고 유동성이 매우 제한적이었던 시기에 기록된 것입니다. 그 이후 유동성이 높아진 거래 내역을 기준으로 볼 때, 890달러 선까지의 상승은 실질적인 사상 최고가를 의미하며, 2017~2018년 암호화폐 사이클 당시 기록했던 최고치를 넘어선 것이다.

비트코인 역시 지난주 20% 이상 급등하며 약 62,000달러에서 67,000달러 사이의 박스권을 돌파하고 금요일에는 77,000달러를 넘어섰습니다. 이로 인해 비트코인 채굴 수익이 개선되었으나, 그 증가폭은 Zcash의 경제적 성장세에 비해 상당히 미미했습니다.

미국 재무부가 장기 국채 매입을 확대함에 따라 수익률과 달러화 가치가 하락하면서 암호화폐 시장 전반에 걸친 상승세가 시작되었다. 투자자들은 인플레이션, 연방 부채, 그리고 미국 통화 전망에 대한 우려 속에서 금과 비트코인을 포함한 대체 자산으로 자금을 이동시켰다.

규제 관련 소식도 상승세를 부추겼다. 도널드 트럼프 대통령은 백악관에서 열린 암호화폐 컨퍼런스를 통해 의회에 ‘클라리티 법(Clarity Act)’ 통과를 촉구했으며, 규제 당국은 디지털 자산 기업에 대한 규제를 완화할 수 있는 추가 조치를 제시했다.

초기 상승세는 이후 숏 스퀴즈로 가속화되었다. AP통신이 인용한 코인글라스(Coinglass) 데이터에 따르면, 금요일까지 40억 달러 이상의 암호화폐 숏 포지션이 청산되었다. 해당 포지션을 청산하기 위해 트레이더들은 디지털 자산을 다시 매수해야 했으며, 이는 추가적인 상승 압력으로 작용했다.

다음 시험대는 미국 경제 지표와 연방준비제도(Fed)가 될 전망이다. 7월 개인소비지출(PCE) 지표, 2분기 국내총생산(GDP) 수정치, 내구재 수주 지표가 수요일에 발표될 예정이다. 목요일에는 주간 실업수당 청구 건수가 뒤따른다.

케빈 워시 연준 의장은 금요일 잭슨홀 심포지엄에서 연설할 예정이다. 인플레이션에 대한 매파적 발언은 국채 수익률과 달러화 가치를 끌어올려, 유동성에 힘입은 암호화폐 상승세를 부분적으로 반전시킬 수 있다. 반면, 완화적인 기조를 보일 경우 위험 자산 및 대체 자산에 대한 수요가 더욱 확대될 수 있다.