포트리티드, 수직 통합 추진을 위해 Zcash 채굴 인프라에 4,500만 달러 투자

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이번 확장 계획에는 3,150만 달러 규모의 채굴기 구매 약정과, 전력 계약, 토지, 건물 및 채굴 장비를 위한 총 1,390만 달러 규모의 두 건의 인수가 포함됩니다. 이 거래들은 포티튜드를 부분적으로 제3자 인프라에 의존하던 채굴 업체에서, 회사가 직접 관리하는 전력 및 데이터 센터 용량을 갖춘 수직 통합 운영사로 전환하기 위한 것입니다.

포티튜드는 2026년까지 자사가 직접 관리하는 데이터센터 용량이 60메가와트 이상으로 증가할 것이라고 밝혔다. 이러한 확장 계획은 나스닥 상장사인 하트사이언스(HeartSciences Inc.)와의 합병 제안에 앞서 진행되는 것으로, 이 합병이 성사되면 디지털 커런시 그룹(DCG) 산하 채굴업체인 포티튜드는 상장사가 될 전망이다.

합병과 관련된 최신 위임장 설명서에 따르면, 가장 최근의 인프라 거래는 7월 7일에 이루어졌으며, 포티튜드는 네브래스카주 주니아타에 위치한 전력 계약, 토지, 건물 및 기타 채굴 장비를 625만 달러에 인수했다. 거래 대금 중 약 98만 5천 달러는 이전에 조성된 예치금을 통해, 46만 6천 달러는 채굴 장비 매각을 통해 충당되었으며, 나머지는 현금으로 지급되었다. 이는 2025년 10월 네브래스카주 오로라에서 이루어진 765만 달러 규모의 인수에 이은 것이다. 포티튜드는 거래 비용을 제외하기 전, 매입 대금 중 450만 달러를 전력 계약에, 270만 달러를 채굴 및 컴퓨터 장비에, 56만 7천 달러를 건물에, 13만 4천 달러를 토지에 배정했다.

포티튜드는 오로라 인수가 주로 수직 통합 전략의 일환으로 자체 소유 및 통제 가능한 전력 공급을 확보하기 위한 것이었다고 밝혔다. 전기료와 호스팅 비용은 암호화폐 채굴에서 가장 높은 직접 비용 중 하나이므로, 안정적이고 경쟁력 있는 가격의 전력을 확보하는 것이 사업 수익성의 핵심이다.

포티튜드는 이러한 인수를 새로운 채굴 장비에 대한 대규모 투자와 병행하고 있다. 5월 21일, 회사는 총 3,150만 달러 규모의 장비 구매 계약을 체결했다. 재무제표 발표 시점까지 1,260만 달러를 지급했으며, 나머지 1,890만 달러는 2026년 남은 기간 동안 지급될 예정이다.

회사는 잔여 구매 대금을 보유 현금, 영업 현금 흐름 및 DCG로부터의 차입금으로 조달할 계획이다. 6월 1일, Fortitude는 모회사와 2,600만 달러 규모의 기간 대출 계약을 체결했다. 인출 금액에는 일반적으로 연 11%의 이자율이 적용되며, 만기일은 2028년 6월이다.

포티튜드는 이번 거래에서 채굴기 종류를 구체적으로 밝히지는 않았으나, 이번 구매는 포티튜드가 비트코인에서 Zcash로 사업 초점을 전환하는 과정에서 이루어졌다. 위임장 설명서에 따르면, 2026년 1분기 포티튜드의 채굴 매출 중 Zcash가 차지한 비중은 전년 동기 11%에서 61%로 증가했다. 비트코인의 비중은 79%에서 36%로 하락한 반면, 기타 암호화폐는 3%를 차지했다.

달러 기준 1분기 Zcash 매출은 거의 5배 가까이 증가한 1,180만 달러를 기록했다. 반면, 포티튜드가 수익성이 떨어진 구형 비트코인 채굴기를 가동 중단하고 배치된 비트코인 채굴 용량을 축소함에 따라 비트코인 매출은 60% 감소한 690만 달러를 기록했다.

포티튜드는 비트코인 채굴을 중단한 것은 아니지만, 경영진은 더 이상 전체 네트워크와 동일한 속도로 비트코인 해시레이트 증가를 우선시하지 않을 것이라고 밝혔다. 1분기 온라인 상태인 비트코인 채굴기 평균 대수는 45% 감소한 14,370대를 기록했으며, 비트코인 생산량은 52% 감소한 89코인을 기록했다.

Zcash는 최근에야 Bitcoin을 제치고 Fortitude의 주요 수익원으로 부상했다. 2025년 동안 회사의 총 채굴 수익 8,950만 달러 중 Bitcoin은 5,810만 달러(65%)를 차지했다. Zcash는 2,520만 달러(28%)를 기여했으며, 나머지 7%는 기타 디지털 자산이 차지했다. 이러한 변화는 또한 Fortitude가 왜 최신 채굴기와 전력 인프라에 투자하고 있는지를 잘 보여준다. 회사가 더 많은 채굴 용량을 투입했음에도 불구하고 Zcash 생산량은 감소했다.

포티튜드는 1분기 동안 39,062 ZEC를 채굴했는데, 이는 온라인 상태인 Zcash 채굴기 평균 대수가 23% 증가해 9,581대에 달했음에도 불구하고 전년 동기 대비 36% 감소한 수치다. 평균 Zcash 해시 레이트는 6% 증가했으나, 네트워크의 총 연산 능력과 채굴 난이도의 증가폭이 Fortitude의 확장 속도를 앞질렀습니다. 2분기에는 33,634 ZEC를 채굴했습니다.

Zcash 가격 상승이 생산량 감소를 상쇄했다. 포티튜드는 1분기 ZEC당 평균 판매 가격이 전년 동기 40달러에서 272달러로 상승했다고 보고했으며, 이로 인해 채굴된 코인 수가 감소했음에도 Zcash 매출은 급증했다.

2025년 한 해 동안 Fortitude는 230,124 ZEC를 생산했는데, 이는 2024년의 380,723 ZEC에 비해 40% 감소한 수치다. 회사는 이러한 감소의 주된 원인으로 2024년 11월 발생한 Zcash 반감기(블록 보상이 절반으로 줄어든 사건)와 네트워크 난이도 상승을 꼽았다.

포티튜드의 1분기 매출원가는 39% 감소한 1,040만 달러를 기록한 반면, 매출은 12% 감소한 1,920만 달러를 기록했습니다. 감가상각비 및 기타 비용을 차감하기 전 매출에서 매출원가를 뺀 금액은 480만 달러에서 880만 달러로 증가했습니다.

회사는 1분기 순손실이 460만 달러를 기록했다고 보고했는데, 이는 전년 동기 680만 달러에 비해 손실 폭이 축소된 수치다. 감가상각비는 총 590만 달러였으며, 일반 및 관리비는 540만 달러로 3배 이상 증가했다.

2025년 한 해 동안 이 회사는 8,950만 달러의 매출을 기록했으나 1,270만 달러의 손실을 입었으며, 이는 2024년의 1,440만 달러 손실에 비해 감소한 수치다. 직접 매출 원가는 11% 증가한 6,050만 달러로, 매출 증가율보다 소폭 더 빠르게 증가했으며, 감가상각비는 3,260만 달러에 달했다.

포티튜드는 3월 말 기준 현금 890만 달러, 디지털 자산 190만 달러, 총자산 6,700만 달러를 보유했다. 잔여 장비 약정액 1,890만 달러가 현금 잔고를 초과함에 따라, 영업 현금 흐름과 DCG 신용 한도의 중요성이 더욱 커졌다.

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