투자자들이 비트코인을 매도하지 않고도 수익을 얻으려 하면서, 수익형 예치금이 2주 만에 120% 급증했다

마이클 예고로프, 보유 자산 노출을 유지하면서 수익을 창출하는 BTC 수익 전략에 대한 수요가 증가하고 있다고 언급

암호화폐 투자자들은 오랫동안 탈중앙화 금융(DeFi) 분야에서 수익 창출과 이미 보유한 자산에 대한 순수 노출 유지 사이에서 곤란한 선택에 직면해 왔습니다. 이러한 상충 관계는 특히 비트코인 유동성 공급에서 뚜렷하게 나타납니다. 기존의 자동화된 시장 조성자(AMM) 전략에서, BTC 가격이 급등할 경우 유동성 공급자는 단순히 자산을 보유한 투자자보다 더 불리한 상황에 처할 수 있습니다.

Yield Basis에 따르면 비트코인 가격이 2배 상승할 경우 유동성 공급자(LP)의 수익률은 수동적 보유에 비해 약 5.7% 뒤처질 수 있으며, 이러한 격차로 인해 장기 보유자들에게 온체인 유동성 전략의 타당성을 입증하기가 더 어려워졌다.

최근 동향을 보면 사용자들이 중간 지점을 모색하고 있는 것으로 보입니다. Yield Basis가 새로 출시한 전략에 대한 예치금은 2주도 채 되지 않아 170만 crvUSD에서 380만 crvUSD로 증가하여 120% 이상의 증가율을 기록했습니다.

노출과 수익률을 결합하는 하이브리드 볼트

Yield Basis는 AMM 기반 유동성 공급에서 발생할 수 있는 일시적 손실을 줄이면서 BTC 및 ETH 표시 수익을 창출하도록 설계되었습니다.

이 프로토콜의 모델을 통해 사용자는 BTC를 예치하고 동등한 가치의 crvUSD를 차입할 수 있습니다. 이를 통해 Curve에서 2배 레버리지 적용된 BTC/crvUSD 유동성 포지션이 생성됩니다. 내장된 AMM과 가상 풀이 포지션을 자동으로 재조정합니다.

Yield Basis는 부채를 포지션의 50% 수준으로 유지함으로써 LP 가치가 비트코인 가격과 1:1로 연동되어, 사용자가 노출을 유지하면서 거래 수수료를 얻을 수 있다고 설명합니다. 재조정 작업은 프로토콜이 처리하며, 관련 비용은 차입한 crvUSD의 이자로 충당됩니다.

2026년 5월, Yield Basis는 암호화폐 자산과 수익이 발생하는 crvUSD 포지션을 결합한 ‘하이브리드 볼트(Hybrid Vaults)’를 도입했습니다. 이 설계 덕분에 사용자는 단일 전략 내에서 암호화폐 표시 수익과 스테이블코인 기반 수익을 모두 얻을 수 있습니다.

Curve Finance와 Yield Basis의 창립자인 마이클 에고로프(Michael Egorov)는 이러한 추세가 암호화폐 자산의 생산성을 높여주는 인프라에 대한 수요가 증가하고 있음을 보여준다고 말했습니다. 에고로프는 “투자자들은 포지션을 완전히 청산하지 않고도 수익을 창출하거나 유동성에 접근할 수 있는 방법을 점점 더 많이 찾고 있다”고 말했습니다. 그는 또한 이를 통해 사용자가 다양한 시장 상황에서 더 큰 유연성을 확보할 수 있다고 덧붙였습니다.

프로토콜 활동 확대

Yield Basis가 전반적인 성장을 보고하는 가운데 초기 반응이 나타나고 있다. 이 프로토콜의 누적 거래량은 33억 달러를 넘어섰으며, 프로토콜 수수료로 395만 달러를 창출했다.

총 잠금 가치(TVL)는 약 1억 2,600만 달러로, 여기에는 BTC 풀의 1억 달러 이상이 포함된다. 최근 하이브리드 볼트(Hybrid Vault) 활동에는 WETH 및 cbBTC 풀의 유동성이 포함된다. 5월 25일부터 6월 9일까지 예치금은 약 210만 crvUSD 증가했다.

DeFi의 매력은 분명합니다. 프로토콜이 투자자들에게 상승 여력을 포기하도록 강요하지 않으면서도 수익률을 제공할 수 있다면, 유동성 공급은 장기적인 비트코인 및 이더리움 보유자들에게 더욱 매력적인 선택지가 될 수 있습니다. 과제는 이 모델이 백테스트뿐만 아니라 실제 시장에서도 견고하게 유지될 수 있음을 입증하는 것입니다.