실현된 시가총액 vs. 마켓 캡: Cryptoquant CEO, 비트코인 하락장 지적

Cryptoquant CEO와 데이터는 비트코인의 강세장이 종료되었음을 시사합니다

실현 자본은 BTC 보유의 평균 비용 기준을 추적하는 온체인 지표로 실제 자본 유입을 반영합니다. 시장 자본은 BTC의 마지막 거래 가격을 기준으로 한 가치 평가입니다. Cryptoquant의 CEO Ki Young Ju는 실현 자본이 상승하면서 시장 자본이 정체될 때, 이는 가격 상승 없이 시장에 자본이 유입되는 것을 의미하며 이것은 약세 추세라고 설명했습니다.

반대로, 시장 자본이 급등하면서 실현 자본이 평평할 경우, 이는 투기적 매수에 의해 촉진된 강세 모멘텀을 나타냅니다. 그는 현재 데이터에서 투자자들이 BTC를 축적함에 따라 실현 자본이 증가하지만 높은 판매 압력으로 인해 가격이 정체되어 있다고 언급했습니다. Ju는 Strategy(MSTR)의 전환사채에 의한 BTC 구매가 낮은 판매 기간에 종이상의 이익을 증폭시켰다고 언급했습니다.

“그러나 판매 압력이 높을 때는 대규모 구매조차 가격을 움직이지 못합니다,”라고 Cryptoquant CEO는 말했습니다. “단순히 판매자가 너무 많습니다. 예를 들어, 비트코인이 $100K 근처에서 거래될 때 시장은 대량의 거래가 발생했지만, 가격은 거의 움직이지 않았습니다.”

Cryptoquant의 경영진은 비평가들이 온체인 데이터가 거래소 외 활동을 놓칠 수 있다고 주장하지만, Ju는 주요 자본 흐름—거래소 거래, 수탁 이동, 거래소 상장 펀드(ETF) 관련 거래를 포함—이 온체인에서 보인다고 반박했습니다. 역사적으로 Ju는 약세장 반전이 최소 6개월이 걸리며 단기 랠리는 가능성이 낮다고 언급했습니다.

현재 지표가 주의를 시사하지만, 비트코인이 기대를 벗어나는 역사를 고려할 때 낙관의 여지는 남아있습니다. 제도적 채택, 트럼프 행정부의 규제 명확성, 긍정적 거시 경제 변화가 강세 모멘텀을 다시 불태워 단기 판매 압력을 우회할 수 있습니다. 놀라운 강세 발전이 새로운 자본을 끌어들일 경우, 실현 자본과 시장 자본이 재조정될 가능성이 있습니다.