리플, SEC 암호화폐 계획 지지…토큰 거래 보호 모색

SEC의 권한 및 자금 조달 규정

암호화폐 자금 조달 및 거래에 대한 보다 명확한 규정은 리플이 10월 20일 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 서면의 핵심이었다. 이 블록체인 결제 기업은 CLARITY 법안이 표류 중임에도 불구하고 현행법이 해당 체계를 허용한다고 주장하며, 암호화폐 자산을 증권 거래와 구분하는 기존 입장을 재확인했다.

스튜어트 알더로티(Stuart Alderoty) 최고법무책임자(CLO)를 비롯한 리플의 변호사들은 거래 안전장치를 동반한 규제 도입을 지지했다. 회사는 다음과 같이 밝혔다:

"증권에 해당하는 것은 암호화폐 자산 자체가 아니라 투자 계약입니다."

리플은 집행 사례나 기관 지도부가 더 쉽게 번복할 수 있는 지침보다는 구속력 있는 규칙을 선호한다.

SEC가 제안한 ‘규제 암호화폐 자산(Regulation Crypto Assets)’ 프레임워크에 따르면, 특정 암호화폐 자금 조달 거래는 4년간 최대 500만 달러 또는 연간 최대 7,500만 달러까지 공모를 허용하는 등록 면제 대상이 될 수 있다. 발행사는 공시 의무를 이행해야 하며, 사기 방지 조치의 적용을 계속 받게 된다. 공개 의견 수렴 마감일은 10월 20일이었다.

발행자의 약속이 증권의 범위를 결정한다

투자 계약은 공동 사업에 자금을 투자하고 타인의 경영 노력으로부터 기대되는 이익을 얻는 것을 의미합니다. 반면, 암호화폐 토큰에 부여된 권리에는 회사 소유권 없이 프로젝트 규칙에 대한 투표와 같은 접근권이나 거버넌스 기능이 포함될 수 있습니다. 리플은 가격 상승에 대한 공동의 기대만으로는 공동 사업을 구성하지 않는다고 주장합니다.

제안된 세이프 하버에 따른 조건부 보호는 약속된 필수 경영 활동이 종료된 후에 적용된다. 이는 벤처의 성공과 투자자의 예상 수익에 필수적인 활동들이다. 리플은 발행자가 새로운 약속을 하지 않고 그럴 의도도 없는 경우, 약속이 이행되거나 포기되거나 종료되었을 때 세이프 하버 적용 자격을 인정해야 한다고 주장한다. 사기 방지 책임은 계속 유지된다.

리플은 SEC 직원 지침에서 제시한 발행자의 약속에 대한 구분을 확장하여, 일반적인 제품 마케팅은 수익 창출 약속과 구별되어야 한다고 주장합니다. 또한 약속을 분석하는 데 있어 일반적인 탈중앙화 체크리스트나 기업과의 연관성을 대체 수단으로 삼는 것을 거부합니다. 그러나 자동 매입 또는 소각을 포함하여 기업 수익을 토큰 보유자의 수익으로 배분하는 방식은 투자 계약을 구성할 수 있다고 회사는 주장한다.

거래 안전장치는 신고 및 구매자 접근을 포괄한다

TR 양식은 세이프 하버를 신청하는 발행자가 투자 계약이 종료된 이유를 설명하는 공개 인증서를 제공할 것입니다. 리플은 선의의 신뢰에 대한 보호, 조건 미충족에 대한 SEC의 향후 결정에 대한 소급 적용, 그리고 신고 미이행으로 인한 투자 계약 지위 추정 배제 등을 요청합니다. 또한 연방 증권법 전반에 걸쳐 일관된 처리를 요구합니다.

주 등록 요건에 대한 구제 조치에서 딜러를 제외할 경우 접근성이 제한되고, 거래 스프레드가 확대되며, 거래 활동이 해외로 유출될 수 있다고 회사는 경고한다. 제안된 변경 사항은 발행자, 인수자, 발행자 배분에 참여하는 딜러에 대한 예외 조항을 유지하면서 일반 브로커-딜러 거래를 포함할 것이다. 중개자에 대한 주 정부의 감독 권한은 그대로 유지될 것이다.

그 밖의 요청 사항으로는 발행인의 신고 기한이 경과한 경우의 지속적인 면제 적용 및 재판매 구매자에 대한 소득 또는 자산 기준 설정에 대한 반대 등이 포함된다. 리플은 또한 단순 보유, 대출, 담보 제공, 담보 설정 또는 스테이킹 행위만으로는 보유자 등록이나 면제 조항 적용이 필요하지 않으며, 투자 계약의 지위를 변경하거나 주 등록 및 자격 요건에 대한 면제 혜택을 상실시키지 않는다는 점을 확인해 줄 것을 요청하고 있다.