비트코인의 남은 929,465 BTC를 채굴하는 데는 1세기 이상이 걸릴 전망이다

이것이 바로 “비트코인이 거의 모두 채굴되었다”는 헤드라인에서 종종 간과되는 부분입니다. 네, 명목 공급량의 95.57%는 이미 시중에 유통되고 있습니다. 하지만 비트코인 네트워크는 발행량의 대부분을 초기 몇 년 동안 집중시킨 뒤, 남은 코인을 획득하기 더 어렵고 더 느리게 만들도록 설계되었습니다. 마지막 몇 퍼센트 포인트는 짧은 카운트다운이 아닙니다. 이는 분명히 한 세대에 걸친 과정입니다.

이 글을 쓰는 시점인 2026년 8월 15일 오전 8시(EDT) 기준으로, 비트코인 채굴자들은 블록체인에 추가되는 각 블록당 3.125 BTC를 받고 있습니다. 블록이란 단순히 검증되어 영구적으로 기록된 거래들의 묶음을 의미합니다. 비트코인은 약 10분마다 한 블록을 생성하는 것을 목표로 하고 있으며, 이에 따라 네트워크가 예정된 일정을 거의 준수할 경우 현재 일일 발행량은 약 450 BTC, 연간 약 164,250 BTC에 달합니다.

비트코인 공급량은 점점 더 줄어들고 있다

발행 일정은 시스템에 고정되어 있습니다. 어떤 중앙은행도 이를 변경하기 위해 투표할 수 없으며, 어떤 정부도 위기 상황에서 비트코인을 추가로 발행할 수 없습니다. 210,000블록마다, 즉 대략 4년마다 채굴자에게 지급되는 보상은 절반으로 줄어듭니다. 비트코인 사용자들은 이 현상을 ‘반감기’라고 부릅니다.

사토시가 처음 비트코인을 출시했을 때, 보상은 블록당 50 BTC로 시작해 25, 12.5, 6.25를 거쳐 오늘날의 3.125 BTC로 감소했습니다. 다음 반감기는 2028년경으로 예상됩니다. 이때 보상은 블록당 1.5625 BTC로 떨어지며, 예상 일일 발행량은 약 450 BTC에서 약 225 BTC로 감소할 것입니다. 2028년 반감기는 채굴자들이 보상금으로 1 BTC를 온전히 받는 마지막 기회가 될 것이며, 2032년이 되면 보상은 0.78125 BTC로 줄어들게 됩니다.

그렇기 때문에 나머지 4.43%가 겉보이는 것보다 더 중요합니다. 비트코인은 2년도 채 되지 않아 발행량의 25%에서 50%로 증가했습니다. 75%에 도달하는 데는 그로부터 4년도 채 걸리지 않았습니다. 그 후 속도는 급격히 둔화되었습니다. 비트코인은 2025년 12월 3일경 95% 문턱을 넘어섰으며, 2035년 2월경 99%에 도달할 것으로 전망됩니다. 놀라운 점은 마지막 1%를 채우는 데 대략 또 한 세기가 걸릴 것이라는 사실입니다.

'마지막 비트코인'은 오해의 소지가 있는 표현이다

2140년에 마지막 1 BTC를 배출하는 극적인 최종 블록이 생성되지는 않을 것입니다. 그때쯤이면 채굴 보상은 극히 미미해질 것입니다. 비트코인(BTC) 1개는 1억 사토시로 나눌 수 있으며, 채굴 보상은 점점 줄어들다가 결국 채굴자들에게는 전체 코인이 아닌 소량의 사토시만 지급되는 수준에 이르게 됩니다.

예상 일정을 보면 이러한 감소 추세가 명확히 드러납니다. timechainstats.com이 발표한 반감기 통계에 따르면, 보상은 2112년에 74 사토시, 2116년에는 37, 2120년에는 18, 2124년에는 9, 2128년에는 4, 그리고 2132년에는 고작 2 사토시가 될 것으로 예상됩니다. 블록당 1 사토시를 지급하는 마지막 기간이 지나면, 보상은 2140년경에 0에 도달합니다. 지금까지는 모든 것이 계획대로 진행되었습니다. 하지만 그 날짜조차도 추정치에 불과합니다. 반감기는 달력상의 날짜가 아니라 채굴된 블록 수에 따라 발동됩니다. 비트코인은 평균 10분을 목표로 하지만, 네트워크가 채굴 난이도를 조정하기 전까지는 블록이 더 빨리 또는 더 느리게 생성될 수 있습니다. 하지만 대략적인 일정은 분명합니다. 공급이 갑자기 중단되는 것이 아니라, 아주 작은 보상 하나하나가 점차 줄어들며 서서히 사라집니다. 또한 2,100만이라는 수치 뒤에는 사소한 함정이 하나 있습니다. 비트코인은 사토시의 소수점 이하 단위를 생성할 수 없습니다. 결국, 반감기가 반복되면서 보상이 지급하기에는 너무 작아지게 되어, 이론상 최대 공급량은 약 20,999,999.9769 BTC가 됩니다. 이 차이는 미미하지만, 유명한 2,100만 개 상한선이 정확한 수학적 최종 지급량이 아니라 단순한 약칭에 불과하다는 점을 상기시켜 주는 유용한 사실입니다.

채굴자들은 다시 그 영향을 체감하게 될 것입니다

네트워크 반감기가 중요한 이유는 채굴자들이 비트코인을 운영하도록 보상을 받기 때문입니다. 그들은 거래를 검증하고 네트워크를 보호하는 특수 컴퓨터를 운영합니다. 그들의 수익은 새로 생성된 BTC와 사용자가 지불하는 거래 수수료, 이 두 가지에서 나옵니다.

현재로서는 새로 생성된 코인이 여전히 수익의 대부분을 차지하고 있습니다. 네트워크 수치에 반영된 24시간 동안 채굴 수익은 총 약 2,870만 달러였습니다. 이 중 거래 수수료가 차지하는 비중은 고작 0.69%에 불과했습니다. 거래량이 급증하는 시기에는 수수료가 치솟을 수 있지만, 최근에는 낮은 수수료가 일반적이었으며, 이는 채굴자들이 여전히 보조금에 얼마나 크게 의존하고 있는지를 보여줍니다.

이러한 의존도는 채굴 보상이 절반으로 줄어드는 ‘반감기’가 올 때마다 더욱 부담스럽게 다가온다. 2028년에는 채굴자들이 동일한 기본 작업을 수행해도 새로운 비트코인을 절반만 받게 될 것이다. BTC 가격이 상승하거나, 수수료가 증가하거나, 채굴 장비의 효율성이 높아지거나, 에너지 비용이 낮아진다면 업계는 이러한 타격을 흡수할 수 있다. 하지만 이러한 상쇄 요인이 작용하지 않는다면, 경쟁력이 약한 채굴업체들이 먼저 문을 닫게 될 것이다.

2024년 반감기 이후 2년이 지난 2026년, 채굴자들은 해시프라이스 약세장을 힘겹게 헤쳐 나가고 있다. 인공지능(AI) 인프라를 쫓아 상장된 채굴업체들이 대거 철수하면서 상황은 더욱 악화되었다.

비트코인의 보안 예산이 재편되고 있다

채굴에 투입되는 총 연산 능력인 해시레이트는 비트코인의 첫 번째 방어선이다. 해시레이트가 높을수록 네트워크를 공격하는 데 드는 비용이 더 많이 듭니다. 이번 주말 기준 초당 약 900 엑사해시(EH/s)에 달하는 수치는 채굴 산업이 얼마나 거대해졌는지를 보여주지만, 이 전력이 영원히 가동될 것이라는 보장은 아닙니다.

채굴은 마진이 얇고 변동성이 극심한 사업이다. 수익이 떨어지면 효율이 낮은 채굴기들은 가동을 중단한다. 그러면 비트코인의 난이도 조정 메커니즘이 블록 채굴에 필요한 작업량을 줄여, 블록 생성 속도가 목표 수준으로 회복되도록 돕는다. 시스템은 계속 돌아가지만, 그 이면의 경제 구조는 끊임없이 변화한다.

그렇기 때문에 진정한 질문은 비트코인이 2140년까지 생존할 수 있느냐가 아닙니다. 보조금이 줄어들면서 거래 수수료가 채굴자들의 지속적인 수입원이 될 수 있느냐가 핵심입니다. 네트워크는 마지막 사토시를 기다릴 필요 없이 이 문제에 직면할 수 있습니다. 이미 4년마다 이 문제를 해결해 나가고 있으니까요.

희소성은 강력하지만, 마법은 아니다

투자자들에게 공급 일정은 여전히 비트코인의 가장 강력한 매력 포인트 중 하나입니다. 현재 속도로는 매년 약 164,250 BTC가 발행됩니다. 다음 반감기 이후에는 연간 발행량이 약 82,125 BTC로 떨어집니다. 4년 후에는 다시 감소합니다. 수요가 증가하면 새로운 공급을 무시하기가 점점 더 어려워집니다. 하지만 희소성 자체만으로는 가격이 결정되지 않습니다. 토요일 오전 8시(EDT) 기준 코인당 63,000달러에 조금 못 미치는 가격으로 거래되고 있는 비트코인은 여전히 채택 현황, 규제, 투자자 심리, 유동성, 그리고 기본적으로 경제 전반의 상황에 따라 가격이 결정됩니다. 예측 가능한 공급 일정은 비트코인을 정부 발행 통화와 차별화할 수는 있지만, 구매자들을 강제로 시장으로 끌어들일 수는 없습니다. 현재 채굴 가능한 929,465 BTC는 구매 가능한 코인과 동일하지 않습니다. 이미 채굴된 비트코인 중 일부는 개인 키를 분실하거나, 기기가 고장 나거나, 소유자가 되돌릴 수 없는 실수를 저질러 영원히 사라졌을 가능성이 높습니다. 그 양이 얼마나 되는지는 아무도 모릅니다. 수년 동안 움직임이 없는 지갑은 분실되었을 수도 있고, 아니면 누군가가 기다리고 있는 것일 수도 있습니다.

다음 실질적인 시험대는 2028년에 찾아올 것으로, 이때 보상금이 다시 감소할 것으로 예상됩니다. 비트코인 가격이 헤드라인을 장식하겠지만, 채굴자 수익, 수수료, 해시레이트가 더 깊은 내막을 보여줄 것입니다. 이러한 수치들은 신규 공급이 고갈됨에 따라 네트워크가 보안 비용을 계속 감당할 수 있는지 여부를 보여줄 것입니다.