주식 시장이 주춤하고 변동성이 여전히 낮은 가운데, 비트코인이 새로운 회복력을 보여주고 있다

수익률이 4.60%에 근접하고 암호화폐가 강세를 유지함에 따라 트레이더들은 연준의 금리 동결 확률을 75%로 평가하고 있다

이번 주 암호화폐 시장은 이례적인 수준의 독립성을 보여주며, 지정학적 리스크와 반도체 업체들의 매도세로 압박을 받아 미국 주식이 하락하는 가운데 상승세를 기록했다. DWF Labs의 데이터에 따르면 디지털 자산 시가총액은 1.7% 상승한 2조 3,100억 달러를 기록했다. 이에 비해 S&P 500 지수는 1.6% 하락했고, 나스닥 종합지수는 2.9% 하락했다.

6월 인플레이션 수치가 예상보다 낮게 나오자 비트코인은 4.4% 급등해 약 65,000달러를 기록했다. 이후 미국과 이란 간의 긴장이 고조되면서 62,000달러 선까지 하락했으나, 7월 23일 오전 10시 15분(미국 동부 표준시) 기준 65,011달러로 회복했다.

이더리움도 비슷한 흐름을 보였다. 인플레이션 보고서 발표 후 1,774달러에서 1,890달러로 상승한 뒤, 약 1,900달러까지 올랐다.

백악관이 CLARITY 법안과 연계된 윤리 타협안을 승인한 후 시장 심리도 개선되었다. 이 합의로 수개월간 지속되던 장애물이 제거되었으며, 암호화폐 시장 구조 법안이 상원을 통과할 수 있는 잠재적 경로가 열렸다.

원유 시장, 여전히 신중한 분위기

전통 시장은 평화 회담에 대한 기대감에 고무된 듯 보였으나, 원유 거래는 보다 신중한 양상을 보였다.

분쟁으로 호르무즈 해협을 통한 선박 통행이 차질을 빚으면서 브렌트유는 배럴당 90.70달러까지 급등했다. 이후 가격은 80달러 중반대로 진정되었다. 가격은 5월의 최고치인 114달러보다는 낮지만, 7월 초의 71달러 수준보다는 훨씬 높은 상태를 유지하고 있다.

트레이더들이 매수 포지션으로 몰리면서 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)의 WTI 원유 영구 계약에 대한 펀딩 비용은 일시적으로 연율 184%에 달했다. 원유 변동성도 주식 변동성보다 약 3.2배 높았다. 이러한 신호들은 종합적으로 볼 때, 에너지 트레이더들이 분쟁이 진정될 것이라는 점에 완전히 확신하지 못하고 있음을 시사한다.

인플레이션 위협으로 인해 10년물 국채 수익률은 4.60%를 향해 상승했고, 달러 지수는 101 근처까지 올랐다. 시장은 연방준비제도(Fed)가 7월 29일 회의에서 금리를 동결할 확률을 약 75%로 평가했다.

비트코인 레버리지 증가, 극단적 수준에는 미치지 않아

거시경제적 충격에도 불구하고 비트코인 변동성은 1년 만에 최저 수준에 근접한 상태를 유지했다. 주식 및 채권 변동성이 증가했음에도 불구하고, 데리빗(Deribit)의 DVOL 수치는 연간 변동 범위 하단 근처에 머물렀다. 이러한 변동성 압축 현상은 오래 지속되지 않는 경우가 많다. 거시경제 여건이 다시 변화할 경우 급격한 가격 변동이 뒤따를 수 있다.

포지션 규모는 확대되고 있으나 아직 과열된 양상은 보이지 않는다. 비트코인 선물 미결제약정(open interest)은 3.4% 증가한 511억 2천만 달러를 기록했다. 롱 포지션 비중은 시장의 52.1%로 확대되었으며, 바이낸스 펀딩률은 연율 환산 기준 평균 약 9%를 기록했다. ETF 수요도 개선되었다. 미국 현물 비트코인 펀드는 7월 22일까지 7거래일 연속 자금이 유입되며, 5월 초 이후 가장 긴 상승세를 기록했다. 누적 순유입액은 518억 달러에 달했다. 같은 기간 이더리움 펀드는 1억 9,600만 달러를 유치하며 총 순유입액을 112억 달러로 끌어올렸다.

암호화폐 시장의 회복력은 고무적이다. 하지만 단 한 주간의 호조만으로는 전통 시장과의 지속적인 차별화를 확립하기에는 부족하다.