Hashgraph CEO — '토큰화는 터질 준비가 된 거품이 아니다'

토큰화가 ICO 붐의 길을 걷지 않을 이유

다음은 Hashgraph의 최고경영자(CEO) 에릭 피시니(Eric Piscini)가 작성한 의견 사설입니다.

이를 답하기 위해, 한 발 물러서서 역사의 몇몇 장을 펼쳐보면, 20세기의 가장 큰 버블 중 일부는 혁신이 사람들이의 상상력을 사로잡았지만 실제 세계에서의 유용성이 명확하지 않거나 합리적인 규제가 준비되지 않았던 것에서 비롯되었다는 것을 알 수 있습니다.

1990년대 후반의 닷컴 붐을 예로 들어보겠습니다. 인터넷은 모든 것을 변화시킬 준비가 되었지만, 추측은 수익, 지속 가능한 성장 및 수익성 같은 핵심 비즈니스 현실을 훨씬 앞서 나아가 시장 가치에서 $5조 달러 이상을 날리는 붕괴로 이어졌습니다. 2008년 금융위기는 과도한 레버리지 부채 담보 증권과 불투명한 금융 상품이 전 세계 경제에 혼란을 초래할 수 있도록 하는 규제의 부족에 의해 발생했습니다. 마찬가지로, 규제되지 않은 토큰 판매가 2017년의 ICO 붐을 이끌었습니다. 현실이 마침내 과대 광고와 마주했을 때, 수백만 달러를 모은 프로젝트들이 하룻밤 사이에 빠르게 사라졌습니다.

동시에, 역사는 또한 닷컴 버블이 인터넷을 죽이지 않았고, ICO 붕괴가 블록체인의 끝이 아니었다는 것을 보여줍니다. 대신, 이러한 지각 변동의 순간들로 인해 프로젝트의 품질이 정제되고 향상되었습니다. 예를 들어, 2008년의 붕괴는 전 세계 경제를 황폐화시켰지만, 더 강력한 규제, 더 큰 투명성 및 더 나은 리스크 관리가 도입되어 같은 일이 다시 발생하지 않도록 했습니다.

역사에서 배워 토큰화가 소비자와 비즈니스를 보호하는 모든 올바른 가드레일과 함께 실제 세계에서의 가치를 전달하도록 보장한다면, 현재의 성장 물결은 단순한 투기에서 시작하여 더 투명하고 효율적이며 탄력적인 금융 시스템의 기초로 변모할 것입니다.

노력은 이미 진행 중입니다. 토큰화에 대한 가장 큰 우려 중 하나는 실제 세계 유용성이 부족하다는 점입니다. 모두가 “밈 토큰”이 급등하고 하룻밤 사이에 무너지는 것을 본 적이 있습니다. 그러나 토큰화는 이미 자산 관리를 현대화하고 근본적으로 변화시키는 방식으로 그 가치를 증명하고 있습니다. 예를 들어, 미국 재무부와 같은 기관급 토큰화 자산이 BlackRock, JPMorgan, 및 HSBC와 같은 주요 금융 대기업에 의해 채택되어 자산 시장을 현대화하기 위해 블록체인을 활용하고 있습니다.

실제 응용 사례가 추세를 더욱 검증합니다. 토큰화된 ETF, 탄소 크레딧 및 금융 상품은 이미 시장 효율성을 향상시키고 있습니다. 최근 업계 거대 기업 Franklin Templeton이 Canary Capital, Grayscale, 및 WisdomTree와 같은 기업들과 함께 토큰화된 ETF에 대한 신청서를 제출했습니다. 한편, 한때 실험적으로 보였던 안정적인 코인(토큰화된 현금)은 이제 2050억 달러 규모의 글로벌 지불 및 결제를 위한 시장을 구동하고 있습니다. 개념은 새롭지 않지만 이제야 상품-시장 적합성을 찾고 있다는 증거입니다.

또한, 규제 기관은 디지털 자산이 책임 있게 개발될 수 있도록 적응하고 있으며, 파편화된 시장과 일관성 없는 감독은 위험을 초래합니다. 토큰화된 실제 자산(RWAs)은 기회를 제공하지만, 적절한 위험 평가가 없으면 금융 안정성을 위협하고 투자자 보호를 줄일 수 있습니다. 전통 시장과 마찬가지로 유동성 관리와 실사는 핵심입니다.

이러한 위험을 해결하기 위해 정책 결정자들은 표준화된 프레임워크를 추진하고 있습니다. 미국은 최근 규제의 명확성을 제공하는 ‘크립토 차르’ 임명을 통해 리더로 자리잡기 위한 과감한 조치를 취하고 있습니다. 유럽은 MiCA를 통해 계속 발전하고 있으며, 영국은 FCA 크립토 로드맵과 함께 노력하고 있습니다. 홍콩은 암호화폐 거래소 및 토큰화된 증권을 위한 라이선스 체제를 도입했으며, UAE의 가상 자산 규제 당국(VARA)은 디지털 자산 감독을 위한 새로운 표준을 설정하고 있습니다.

그러나 디지털 자산은 본질적으로 분산되어 있으며 국경을 넘어 운영되기 때문에 글로벌 조정이 필요합니다. 규제 조정이 없으면 강력한 프레임워크도 부족할 것입니다. 토큰화가 금융 시장을 강화하는 것이 아니라 불안정하게 만들지 않도록 하기 위해서 규제 기관과 민간 부문은 명확한 거버넌스를 위해 협력해야 하며, 상호 운용성과 장기적 안정성을 보장해야 합니다.

기관의 모멘텀, 규제의 진전, 실제 세계의 채택이 가속화됨에 따라 토큰화는 단순한 ‘유행’이 아닌 것으로 형태를 갖춰가고 있습니다. 궁극적으로, 그것의 성공은 어떻게 우리가 계속해서 위험을 탐색하고 관리하여 토큰화가 금융에 원활하게 통합될 수 있는지에 달려 있습니다.

또한, 모든 종류의 토큰화된 자산에 대한 강력한 2차 시장의 창출은 전 세계적으로 모든 자산 클래스에 대한 접근을 열어놓는 것에 진정한 열쇠입니다. 세계 어디서나 누구나 다른 나라의 부동산 프로젝트에 몇 분 안에 투자하고 2주 후에 규제 및 기술적 마찰 없이 되팔 수 있을 때 우리는 승리를 주장할 것입니다.

이 지점에 도달하면, 투자자들은 기술적인 부분에 집중하지 않을 것입니다. 오늘날 그들이 주식과 채권의 기술을 고려하지 않는 것처럼요. 그들은 그것이 열어주는 실제 세계의 가치에 집중할 것입니다. 직원 주식 투자는 체인에서 투명하게 관리되고, 기업은 토큰화된 재고로 즉각 자금을 조달하며, 부동산, 상품 및 지적 재산은 디지털 자산으로 원활하게 거래되고 — 모든 것이 더 효율적인 글로벌 금융 시스템과 통합될 것입니다.

초기 인터넷 시절과 마찬가지로, 토큰화는 그 진정한 가치가 명확해지기 시작하는 지점에 있습니다. 그것은 유토피아적 아이디어나 터지기 직전의 버블이 아닙니다 — 그것은 금융 인프라의 미래입니다. 다음 단계는 그것이 작동하는지 입증하는 것이 아니라, 그것의 잠재력을 활용하여 산업과 시장을 전 세계적으로 형성하는 것입니다. 이제 우리에게는 그 미래를 책임감 있게 형성하고, 토큰화가 시간을 견딜 수 있도록 보장하는 책임이 있습니다.