한 트레이더가 10개월 만에 4,200만 달러를 벌었지만, 과열된 숏 포지션으로 인해 18일 만에 모든 자산을 잃었다

• 온체인 분석 업체 룩온체인(Lookonchain)에 따르면, loracle.hl은 단 18일 만에 HYPE 숏 포지션을 통해 4,220만 달러의 수익을 모두 날려버렸다.
• 5월 31일 HYPE 가격이 70달러에 육박하는 사상 최고치를 기록하면서, 이 트레이더는 추가로 519만 달러의 손실을 입었다.
• 이번 폭락은 자체 매입 펀드를 통해 지속적으로 공급을 흡수하고 있는 토큰에 대한 숏 포지션의 위험성을 다시 한번 부각시켰다.

10개월간의 연승 행진이 3주도 채 안 되어 무너졌다

이번 폭락은 대형 트레이더를 추적하는 블록체인 분석 계정인 Lookonchain에 의해 포착

되었다. 해당 데이터에 따르면, loracle.hl은 기초 자산을 보유하지 않고도 가격 변동에 베팅할 수 있는 레버리지 파생상품인 영구선물 거래를 통해 약 10개월에 걸쳐 4,220만 달러의 수익을 축적했다.

그러나 이 트레이더가 하이퍼리퀴드(Hyperliquid) 영구 선물 거래소의 네이티브 토큰인 HYPE에 대해 대규모 숏 포지션을 개설하자, 그 인내심 있는 실적은 단 18일 만에 증발해 버렸다. HYPE 가격이 계속 상승함에 따라 숏 포지션은 적자를 기록했고, 추산에 따르면 이 트레이더는 4,220만 달러 전액을 반납했을 뿐만 아니라 포지션 대부분을 청산하기 전까지 추가로 519만 달러의 손실을 입은 것으로 보인다.

이 지갑이 주목을 받은 것은 이번이 처음이 아니다. Bitcoin.com News는 앞서 청산 위험이 고조되자 loracle.hl이 1억 300만 달러 규모의 숏 포지션을 방어하기 위해 수백만 달러 상당의 HYPE를 매도했던 사실을 보도한 바 있으며, 이 느린 속도의 대치 상황은 결국 약세 측에 불리하게 결론이 났다.

HYPE 공매도가 왜 이토록 고통스러웠는가

HYPE는 회의론자들에게 2026년 가장 혹독한 거래 중 하나였다. 어제 이 토큰이 70달러에 육박하는 사상 최고가를 기록했기 때문이다. 이는 미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 미국 최초의 영구 선물 계약을 승인한 후 가속화된 상승세를 마무리하는 순간이었다. 지난주 67달러 선을 처음 돌파한 이후로 계속해서 새로운 최고가를 경신하고 있는 것으로 보인다.

이 토큰이 계속 상승하는 주된 이유는 구조적인 것으로 보인다. 모 플랫폼인 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)가 거래 수익의 거의 전부를 '어시스턴스 펀드(Assistance Fund

)'라는 기구를 통해 공개 시장에서 HYPE를 매입하는 데 재투자하고 있기 때문이다. 이 기구는 플랫폼 수수료의 약 99%를 지속적인 매입에 배정하는 메커니즘이다.

지난 12개월 동안 8억 9,600만 달러 이상의 수익을 창출하고 30일 거래량 1,760억 달러를 처리한 이 거래소의 매수 압력은 쉴 새 없이 이어지고 있다(다시 말해, 숏 포지션을 보유한 이들에게는 가혹한 역풍이다).

이러한 역학은 반복적으로 약세 포지션을 압박해 왔으며, 가장 최근에는 HYPE가 사상 최고가에서 몇 센트 차이로 상승하면서 수천만 달러 규모의 숏 포지션을 날려버렸습니다. 이러한 패턴은 이 토큰을 고점을 예측하려는 트레이더들에게 무덤과도 같은 곳으로 만들었습니다.

레버리지에 대한 경고

loracle.hl 사례는 레버리지가 양날의 검이 될 수 있음을 보여주는 교과서적인 예입니다. 트레이더가 10개월 동안 4,220만 달러를 불릴 수 있게 해준 바로 그 영구 선물 상품이, 시장이 예상과 다른 방향으로 움직이자 손실 규모를 증폭시켰기 때문입니다.

이는 또한 반사적 랠리에 맞서는 것의 위험성을 여실히 보여준다. 토큰 가격 상승이 펀드에 더 많은 수익을 안겨주면, 펀드는 이를 통해 토큰을 더 매수하게 되는데, 이 경우 공매도 포지션을 가진 투자자는 가격이 오를수록 더욱 강해지는 악순환에 직면할 수 있다. 올해 가장 큰 손실을 입힌 청산 사례 중 상당수는 바로 이러한 모멘텀에 역행하는 포지션을 취했던 트레이더들에게서 발생했다.

공개적으로 큰 손실을 인정했던 일부 퍼페추얼 트레이더들이 그랬듯 이 트레이더가 재기를 시도할지는 좀 더 지켜봐야겠지만, 당장의 핵심 질문은 HYPE가 사상 최고치를 유지할 수 있을지 여부인 것으로 보인다. 현물 상장지수펀드(ETF)가 이미 거래되고 있고 추가 상품들이 규제 당국의 결정을 기다리고 있는 만큼, 전반적인 시장이 식어가더라도 수요 측면의 촉매제는 여전히 유효하다.

약세론자들은 어시스턴스 펀드의 매수세가 주춤하거나 하이퍼리퀴드의 거래량이 위축되는 조짐을 주시할 것이다. 이 중 어느 하나라도 2026년 내내 잘못된 포지션을 유지해 온 공매도 투자자들에게 마침내 보상을 안겨줄 수 있기 때문이다.