기관들은 비트코인을 금처럼 여기지만 기술주처럼 투자한다: 비트와이즈

이번 설문조사에는 수억 달러에서 수백억 달러 규모의 자산을 운용하는 기금, 재단, 공적 연금 기금, 국부펀드, 멀티패밀리 오피스, 투자 자문사 및 상장 기업이 포함되었다.

2026년 3월 말부터 4월 사이, 비트코인(BTC)이 약 75,000달러 수준에서 거래되던 시기에 진행된 인터뷰에 따르면, 암호화폐 자산을 보유한 응답자 중 “대부분”은 비트코인을 “비대칭적인 상승 잠재력을 지닌 가치 저장 수단”으로 규정하며, “법정화폐 가치 하락에 대한 헤지 수단으로 금과 함께 활용되는 경우가 많다”고 밝혔다. 이 보고서는 “대부분”이 응답자 중 몇 명을 의미하는지, 또는 그들이 비트코인을 금과 “자주” 짝지우는 빈도가 어느 정도인지는 구체적으로 명시하지 않았다.

비트코인은 ‘방정식의 핵심 요소’

비트와이즈(Bitwise)의 최고투자책임자(CIO) 맷 호건(Matt Hougan)과 리서치 책임자 라이언 라스무센(Ryan Rasmussen)이 공동 집필한 이 보고서는 “우리가 인터뷰한 대부분의 기관에게 비트코인과 금은 이제 함께 움직인다. 특히 법정화폐 가치 하락을 우려하는 기관들에게 비트코인은 방정식의 핵심 요소”라고 밝혔다.

또한, 신원이 밝혀지지 않은 한 기관은 포트폴리오의 “금 투자 부문”에 비트코인을 보유하고 있다고 밝혔다. 그러나 이 연구의 다른 결과에 따르면, 암호화폐 자산은 주로 벤처, 혁신, 기술 투자 부문에 편입되어 있는 것으로 나타났다.

암호화폐 자산 비중이 때때로 10%를 초과한 특이한 사례인 한 재단은 “암호화폐를 성장 및 혁신에 대한 투자로 간주한다”고 밝혔다. 한 연금 기금은 “암호화폐를 AI, 생명과학, 우주 및 기타 혁신 기술을 포함한 광범위한 혁신 투자 배분의 일부로” 포지셔닝한 반면, 한 국부펀드는 비트와이즈의 표현을 빌리자면, 자사의 암호화폐 자산 배분을 단기 수익보다는 글로벌 인정을 얻기 위한 다년간의 투자로 묘사했다.

보고서는 “한 재단은 ‘디지털 금’이라는 프레임을 완전히 거부하며, 모든 암호화폐를 가치 저장 수단이 아닌 파괴적 기술로 분류했다”고 언급했다. 한편, 코인글라스(Coinglass) 데이터에 따르면 올해 비트코인과 금 간의 상관관계는 변동성이 컸다.

‘디지털 금’이자 ‘벤처형 투자’

한 기금의 응답은 비트코인에 대한 엇갈린 시각을 여실히 보여주었다. 이 기금은 BTC를 “신흥에서 확립된 가치 저장 수단”이자 동시에 “벤처 스타일의 투자”라고 규정했다.

따라서 이 보고서는 끊임없이 변화하는 서사와 함께, 다목적 자산이자 다목적 기술로서 여전히 유동적인 비트코인의 정체성을 폭넓게 반영하고 있다. 어느 쪽이든, 비트코인에 대한 이러한 진화하는 시각과 장기적인 가격 성과는 비트코인이 “보편적인 확신 자산”이 되는 데 기여한 반면, 이더리움과 솔라나는 조사 대상 기관들 사이에서 아직 비슷한 지위를 얻지 못했다.

보고서는 “인터뷰한 암호화폐 보유 기관 중 비트코인을 보유하지 않은 곳은 없다”고 밝히며, “대부분”이 BTC를 단독 포지션으로 보유하고 있다고 덧붙였다. 조사 대상 기관들의 암호화폐 자산 배분 비율은 투자 가능 자산의 0.5%에서 13% 사이이며, 대부분은 1%에서 2% 사이를 차지한다.

위원회의 장벽

이러한 엇갈린 메시지는 기관들이 비트코인과 암호화폐 배분에 대해 어떻게 의사결정을 내리는지를 반영할 수도 있다. “한 사람이 결정할 수 있는 곳에서는 암호화폐가 배분되지만, 위원회의 합의가 필요한 곳에서는 종종 지연된다”고 비트와이즈는 밝혔다. 이는 포트폴리오 내에서 이러한 자산이 어떻게 포지셔닝되는지에도 영향을 미칠 수 있다.

이러한 엇갈린 신호에도 불구하고, 비트코인과 더 넓은 의미의 암호화폐 자산 부문은 가장 보수적인 기관들의 포트폴리오 속으로 더욱 깊이 침투하고 있다.

2026년 3월 Bitcoin.com News가 보도한 바와 같이, 카자흐스탄 중앙은행은 다각화 목적으로 금 및 외환 보유고를 활용해 최대 3억 5천만 달러를 암호화폐 자산 대용 포트폴리오에 투자할 계획을 발표하기도 했다.

비트코인 가격 및 매도 결정의 기타 기준

이 보고서의 또 다른 발견점은, 인터뷰에 응한 기관들이 2025년 10월부터 2026년 4월까지 이어진 광범위한 시장 매도세 기간 동안 암호화폐 자산 배분을 줄이지 않았으며, 일부는 오히려 매수량을 늘렸다는 것이다. 그러나 보도된 바와 같이, 하버드 대학을 비롯한 다수의 대형 기관 투자자들은 해당 기간 동안 비트코인 보유 비중을 축소했다. 코인쉐어스(CoinShares) 데이터에 따르면 은행, 정부, 사모펀드, 패밀리 오피스, 보험사 등 일부 투자자들은 투자 비중을 늘렸다. 어느 쪽이든 비트와이즈(Bitwise)가 어떤 요인이 매도 결정을 이끌어낼지 물었을 때 어떤 기관도 가격을 언급하지 않았다. 비트코인만 보유한 투자자들은 이더리움이나 솔라나가 명확한 가치 상승을 보인다면 포지션을 재고하겠다고 밝혔다. 투자자들은 이 토큰들이 실질적인 유용성을 보여주지 못할 경우 ETH 및 SOL 포지션 청산을 고려할 것이라고 했다. 국가 투자 기관들은 또한 규제 방향의 전환이나 업계 전반의 신뢰 위기 등을 청산 사유로 꼽았다.