그레이스케일, ‘CLARITY 법안’ 통과가 임박함에 따라 저평가된 상위 15개 암호화폐 수익 프로토콜을 지목

CLARITY 법안 표결을 앞두고 매출 순위가 낮은 평가 배수를 부각

그레이스케일 인베스트먼트는 CLARITY 법안이 상원 본회의 표결을 기다리는 가운데, 수익을 창출하는 많은 암호화폐 프로토콜이 낮은 평가 배수로 거래되고 있다고 밝혔다. 이 회사는 6월 24일자 리서치 노트에서 DeFiLlama, Artemis 및 그레이스케일 인베스트먼트의 연구 데이터를 활용해 프로토콜 매출 기준 상위 15개 온체인 애플리케이션을 분석했다. 이 회사의 리서치 책임자인 잭 판들(Zach Pandl)은 다음과 같이 썼다.

"우리는 CLARITY 법안 통과에 따라 예상되는 온체인 거래 활동의 증가로 인해 이들 프로토콜이 상당한 혜택을 볼 것으로 전망합니다."

하이퍼리퀴드(Hyperliquid)는 최근 12개월 매출 8억 7,100만 달러, 시가총액 134억 6,000만 달러, 15배의 멀티플을 기록하며 1위를 차지했다. 펌프.펀(Pump.fun)은 매출 4억 5,900만 달러, 시가총액 4억 5,600만 달러로 1배에 가까운 멀티플을 기록하며 그 뒤를 이었고, 팬케이크스왑(PancakeSwap)은 매출 3억 2,200만 달러를 기록하며 역시 1배 수준의 멀티플을 보였다.

스카이(Sky)는 매출 2억 4,800만 달러에 5배의 멀티플을, 주피터(Jupiter)는 매출 1억 3,000만 달러에 6배, 아베(Aave)는 매출 1억 2,500만 달러에 9배, 에어로드롬(Aerodrome)은 매출 1억 2,400만 달러에 4배의 멀티플을 기록했다. 월드 리버티 파이낸셜(World Liberty Financial)은 매출 1억 500만 달러에 17배의 멀티플을 기록했다. Lido Finance는 3배의 배수로 7,700만 달러를, Meteora는 약 1배의 배수로 6,200만 달러를 기록했습니다.

최고 매출을 기록한 프로토콜 중 대부분은 금융 애플리케이션

그레이스케일은 이러한 평가액을 CLARITY 법안의 잠재적 통과와 연관 지었는데, 이 법안이 통과될 경우 전통 금융과 유사한 규제 체계를 도입하고 토큰화된 자산 및 온체인 활동의 성장을 뒷받침할 수 있을 것으로 전망했다.

상위 15개 프로토콜 중 11개는 금융 애플리케이션으로, 하이퍼리퀴드(Hyperliquid), 팬케이크스왑(PancakeSwap), 스카이(Sky), 주피터(Jupiter), 아베(Aave), 에어로드롬(Aerodrome), 월드 리버티 파이낸셜(World Liberty Financial), 메테오라(Meteora), 라이터(Lighter), 유니스왑(Uniswap), 레이디움(Raydium) 등이 포함되었다. 나머지 항목에는 소비자 플랫폼 및 인프라 제공업체가 포함되었다.

그레이스케일은 다음과 같이 밝혔다:

"많은 수익을 창출하는 암호화폐 자산들이 CLARITY 법안의 잠재적 통과를 앞두고 낮은 배수로 거래되고 있어, 우리 관점에서 볼 때 펀더멘털 투자자들에게 매력적인 진입 시점을 제공하고 있습니다."

유니스왑(Uniswap)은 매출 4,900만 달러, 시가총액 17억 8,000만 달러로 37배의 가장 높은 배수를 기록했습니다. 레이디움(Raydium)은 매출 4,600만 달러에 3배의 배수를 기록했으며, 콜렉터 크립트(Collector Crypt)는 매출 4,900만 달러에 1배의 배수로 거래되었습니다. 체인링크는 온체인 및 오프체인 수익이 혼재되어 있어 분석 대상에서 제외되었습니다. 모든 수치는 2026년 6월 24일 기준입니다.

CLARITY 법안, 암호화폐 시장 구조 재편 가능성

CLARITY 법안은 하원을 통과한 후 상원으로 넘어가 상원 본회의 심의 단계로 진행되었습니다. 그러나 제한된 입법 일정과 해결되지 않은 정책적 이견으로 인해 표결 여부는 여전히 불확실합니다.

상원 은행위원회는 5월 14일 15대 9의 표결로 자체 버전을 승인했으며, 부수적 디지털 자산에 대한 SEC 공시 인증 및 암호화폐 ATM에 대한 규제 요건 등의 조항을 추가했다. 그레이스케일의 리서치 책임자는 다음과 같이 밝혔다:

"우리는 다음 달 중으로 통과될 가능성이 있는 CLARITY 법안이 이러한 가치를 실현하는 데 도움이 될 수 있다고 믿습니다."

"왜냐하면 이 법안이 통과된다면, 암호화폐 자산에 전통적인 금융 규정을 적용함으로써 이러한 응용 분야 중 다수에 큰 도움이 될 수 있기 때문입니다,"라고 그는 덧붙였다.

의원들은 상원 은행위원회 버전, 상원 농업위원회의 기본 틀, 그리고 2025년 7월에 통과된 하원 법안 간의 차이점을 조율해야 한다. 법안이 진행되는 동안 금융 기관, 법 집행 기관, 업계 옹호 단체들의 로비 활동은 계속되고 있다.