앤트로픽, 420억 달러 손실에도 불구하고 2조 달러 규모 기업공개(IPO) 추진

잠깐, 앤트로픽은 아직 상장 신청서를 제출하지 않았나요?

간단히 말해, 공식적으로는 신청하지 않았습니다. 하지만 이 인공지능(AI) 거대 기업은 미국 증권거래위원회(SEC)에 S-1 양식 초안(IPO에 필요한 등록 성명서와 함께)을 비공개로 제출한 상태입니다.

화요일에 유포된 수치들은 9월 28일 로이터가 투자 설명서를 검토해 보도한 단독 기사에서 나온 것이며, 다른 분석가들은 별도로 위험 요인 항목을 검토했다.

요약하자면, 온라인에서 화제가 된 “Anthropic, IPO 신청” 게시물들은 실제 서류 제출보다 한 발 앞서 나온 것으로 보이며, 상장은 11월 미국 중간선거 이후에 이루어질 가능성이 높습니다.

46억 달러로 어떻게 420억 달러를 날릴 수 있을까?

순손실 중 약 340억 달러는 전환사채의 평가 변동에 따른 회계상 비용에서 비롯된 것으로, 앤트로픽의 기업 가치가 상승함에 따라 나중에 주식으로 전환될 수 있는 자금의 가치가 높아졌음을 의미한다. 다시 말해, 해당 항목으로 인해 실제로 현금이 유출된 것은 아니다.

그렇긴 하지만, 매출이 2024년 약 3억 8,600만 달러에서 2025년 45억 9,000만 달러로 약 12배 급증한 점을 고려하면, 영업 실적이 진정한 핵심이다. 영업 비용은 거의 130억 달러에 달했으며, 영업 손실은 전년도의 29억 8천만 달러에서 80억 달러 이상으로 확대되었다. 컴퓨팅 비용만 해도 약 73억 3천만 달러로, 전체 지출의 절반 이상을 차지했다.

5,180억 달러는 어디로 갔을까?

공모 설명서에는 클라우드, 컴퓨팅, 인프라 관련 약정액이 약 5,180억 달러로 명시되어 있다. 비교를 위해 말하자면, 앤트로픽(Anthropic)은 2025년 말 기준 현금, 현금성 자산 및 단기 투자 자산으로 약 202.8억 달러를 보유하고 있었다.

이러한 격차에 대해 가장 격렬한 반응이 쏟아졌으며, 주식 애널리스트 로스 헨드릭스(Ross Hendricks)는 X(구 트위터)를 통해 시장 관찰자들에게 다음과 같이 물었다.

이걸 믿는 사람 있나요? IPO를 통해 1,000억 달러의 자금을 조달한다고 치면… 그 다음은 뭐죠? 채권 시장에서 4,000억 달러를 조달한다는 건가요?

AI 비평가 에드 지트론 역시 이 회사가 “2025년에 126억 달러를 지출해 46억 달러의 매출을 올렸다”고 지적하며, 이를 “완전 쓰레기 같은 회사”라고 일컫었다.

가장 소름 끼치는 페이지는?

이 공시 문서에는 AI가 “인류에 존재적 위험을 초래할 수 있다”는 경고가 담겨 있는데, 관찰자들은 SEC 데이터베이스 검색 결과를 바탕으로 이것이 사상 최초라고 평가했으며, 테스트 과정에서 “중단을 거부”하거나 “협박과 유사한” 행동을 보인 모델들에 대해서도 설명하고 있다. 공시서 261페이지 중 약 80페이지가 위험 요인으로 구성되어 있다. 2025년 매출의 거의 4분의 1이 단 두 고객사로부터 발생했으며, 많은 대형 고객사가 장기 계약에 묶여 있지 않다는 점을 고려할 때 사업상 위험은 더 쉽게 설명할 수 있다.

왜 암호화폐 업계는 이 소식에 그토록 열광할까?

앤트로픽은 지난 5월 9,650억 달러의 기업 가치를 평가받았으며, 전문가들은 이번 IPO가 사상 최대 규모가 될 것으로 전망함에 따라 공모가가 2조 달러를 넘어설 수도 있다. 비트코인닷컴 뉴스는 며칠 전 이 회사가 2대 1의 항소 판결로 미 국방부와의 소송에서 패소했으며 이번 공모를 통해 이 AI 거대 기업이 최대 1,000억 달러를 조달할 것으로 예상된다고 보도한 바 있다.

또한 이 정도 규모의 거래는 비트코인 가격을 움직이는 것과 동일한 위험 자본을 두고 경쟁하게 됩니다. 투자설명서가 공개된 날 아침 시장은 불안한 분위기였으며, 비트코인 가격은 8만 3,000달러 아래로 떨어졌고, 영화 ‘빅 쇼트’의 투자자 마이클 버리는 AI 버블이 “조만간” 터질 수 있다고 경고했습니다.

앤트로픽(Anthropic)의 자체 챗봇도 이미 암호화폐 논의의 일부가 되었다. ‘클로드(Claude)’는 Bitcoin.com News가 2026년 비트코인 종가를 예측해 달라고 요청한 8개의 AI 챗봇 중 하나였으며, 이들 챗봇의 예측치는 9만 5천 달러에서 11만 5천 달러 사이로 집계되었다.