암호화폐 상장 경쟁이 치열해지는 가운데, 빗썸이 2028년 기업공개(IPO) 일정을 확정했다

이 한국 거래소가 발표한 로드맵은 빠른 상장 과정을 약속하기보다는, 거래소가 상장 기업으로 거듭날 준비가 되었는지 여부를 결정하는 데 있어 일반적으로 덜 주목받는 작업, 즉 회계 체계 강화, 내부 통제 강화 및 규제 준수 등에 중점을 두고 있다.

이 회사는 2026년 한 해 동안 지배구조를 개선하고, 재무 보고 체계를 상장 기업이 사용하는 회계 기준인 K-IFRS로 전환하는 데 주력할 예정이다. 2028년 기업공개(IPO)를 시도하기 전, 2027년에 예비 상장 심사를 진행할 계획이다.

상장 종을 울리기 전에 취약점 보완

기업들은 근본적인 사업 기반에 더 많은 개선이 필요하다고 판단하지 않는 한 IPO를 연기하는 경우가 드물다. 이번 경우도 그런 것으로 보인다. 비트썸은 경영진이 거래소에 더 강력한 재무 통제와 성숙한 규정 준수 체계가 필요하다는 점을 인정하기 전까지 2025년 상장을 목표로 삼고 있었다. 정상균 최고재무책임자(CFO)는 지난 3월, 상장을 추진하기 전에 회계 정책과 내부 거버넌스를 개선해야 한다고 밝힌 바 있다. 이후 회사는 이 과정을 지원하기 위해 삼정KPMG와 2027년 말까지 계약을 체결했다.

상장 준비는 투자자를 대상으로 한 마케팅보다는, 사업이 수년에 걸친 규제 당국의 감시를 견뎌낼 수 있음을 입증하는 데 더 중점을 둡니다. 감사인들은 일반적으로 재무제표를 검토하는 것만큼이나 내부 프로세스를 검토하는 데 많은 시간을 할애하기 때문에, 지배구조 개선은 상장 일정의 핵심적인 부분입니다.

운영상의 실수로 인한 비용에 직면하다

이러한 변화의 시급성은 지난 2월 발생한 막대한 손실을 초래한 내부 실수 이후 훨씬 더 분명해졌다.

한 프로모션 캠페인 도중, 한 직원이 원화로 표시된 훨씬 적은 금액 대신 실수로 고객들에게 약 62만 비트코인을 지급하는 실수를 저질렀다. 이 오류는 대부분 비썸의 내부 장부에 머물렀지만, 승인 절차와 운영상의 안전장치의 취약점을 드러냈다.

거래소는 오류로 발생한 잔액의 약 99.7%를 회수하고, 나머지 손실은 자체 준비금으로 충당한 뒤 이후 고객 보호 기금을 조성했습니다. 이 사건으로 인해 한국 금융감독원도 해당 거래소의 내부 통제 및 리스크 관리 관행을 조사하게 되었습니다.

이 정도 규모의 운영 오류는 종종 금융 기업에게 결정적인 전환점이 되는데, 이는 규제 당국이 실수 자체보다는 기존 안전장치가 이를 예방하지 못한 원인에 더 주목하기 때문이다.

매출 성장과 함께 사업 기반 강화

재무적 측면에서 비썸은 비교적 견고한 입지를 바탕으로 기업공개(IPO) 절차를 밟고 있다. 이 거래소는 2025년 매출이 6,513억 원(약 4억 3,000만~4억 5,000만 달러)으로 전년 대비 31.2% 증가했다고 보고했다. 영업이익은 22.3% 증가한 1,635억 원을 기록했으나, 대차대조표에 계상된 암호화폐 자산의 평가 손실로 인해 순이익은 감소했다.

또한 이 회사는 KB국민은행으로 제휴 은행을 변경한 후 고객 기반을 확대하여 2025년 한 해 동안 174만 명의 신규 사용자를 유치하고 시장 점유율을 30% 이상으로 끌어올렸다.

이러한 실적은 견고한 재무 기반을 마련해 주었지만, 일반 투자자들은 해당 기업을 평가할 때 지배구조 개선과 규제 준수 여부에도 동등한 비중을 둘 것으로 보인다.

더 어려워진 시장 헤쳐나가기

전반적인 거래 환경은 덜 유리해졌다.

2026년 상반기 동안 한국 내 5대 원화 기반 암호화폐 거래소의 총 거래량은 54.6% 감소했다. 업비트가 거래 활동을 계속 주도함에 따라, 같은 기간 동안 빗썸의 시장 점유율도 약 30.7%에서 27% 수준으로 하락했다.

경쟁도 치열해지고 있습니다. 업비트의 모회사인 두나무는 자체 상장 계획을 계속 추진하고 있어, 어느 거래소가 먼저 공개 시장에 진출하느냐에 따라 한국 암호화폐 산업의 기준이 정해질 수 있습니다.

다음 주요 이정표 주목

빗썸의 IPO 일정은 이제 새로운 목표 일정을 설정하는 것보다 측정 가능한 이정표를 달성하는 데 더 많이 좌우될 전망이다.

K-IFRS 전환, 금융감독원 심사의 진척 상황, 그리고 2027년 예정된 예비 상장 신청은 해당 거래소가 2028년 상장 일정을 순조롭게 진행 중인지에 대한 가장 명확한 신호가 될 것이다. 2027년 1월 1일부터 시행될 예정인 한국의 암호화폐 양도소득세 22%를 비롯해 광범위한 디지털 자산 관련 법안 등 새로운 규제들도 주식이 시장에 상장되기 전 운영 환경을 형성할 것입니다.

빗썸은 과거에도 상장 계획을 연기한 적이 있으며, 회사 측도 일정이 여전히 변경될 수 있음을 인정하고 있다. 이번의 차이점은 기업공개(IPO)를 향한 모든 단계가 더욱 엄격한 규제 감독 하에 진행될 것이며, 이로 인해 기한 미준수나 운영상의 실수를 허용할 여지가 훨씬 줄어들 것이라는 점이다.