비트코인 기업 스트라이브, 6억 3천만 달러 조달 후 15% 배당 SATS 주식 출시

스트라이브, 신규 SATS 우선주 발행으로 6억 3천만 달러 조달

댈러스에 본사를 둔 이 비트코인 트레저리 기업은 ‘SATS’라는 브랜드의 시리즈 A 영구 우선주 700만 주를 주당 90달러에 발행하는 증액된 기업공개(IPO)를 성사시켰다. 나스닥 글로벌 마켓에서의 거래는 10월 20일 ‘SATS’라는 티커 심볼로 시작될 예정이다. 각 주식의 명목 가치는 100달러이며, 연간 15달러의 배당금이 적립됩니다. 공모가 90달러를 기준으로 할 때, 배당금이 선언되고 전액 지급된다는 전제 하에 이는 약 16.7%의 실질 연 수익률에 해당합니다. 여기 흥미로운 점이 있습니다. 비트코인 재무 관리 기업인 스트라이브(Strive)는 분기별로 배당금을 지급하는 대신, 11월 9일부터 매 영업일마다 현금으로 배당금을 지급할 계획입니다. 이 지급은 이사회 승인 및 가용 자금 상황에 따라 결정됩니다. 또한 스트라이브는 신규 발행 주식에 대한 18개월 치 배당금을 충당하기에 충분한 1억 5,750만 달러 규모의 초기 배당 준비금을 마련했습니다.

두 종류의 우선주, 서로 다른 위치

스트라이브의 새로운 SATS 우선주는 기존 SATA 우선주와 함께 운영됩니다. SATA 우선주는 약 13%의 변동 배당률을 적용받으며, 명시된 가치인 100달러 근처에서 거래되도록 관리됩니다. 이 둘의 차이는 단순히 수익률에 그치지 않습니다. 배당금 및 청산 청구권 측면에서 SATA는 SATS보다 우선 순위를 가지며, 두 종목 모두 Strive의 보통주(ASST)보다 우선 순위를 차지합니다. SATS는 고정 배당률을 제공하지만, SATA가 가진 적극적인 가격 관리 메커니즘은 갖추고 있지 않습니다.

즉, SATS 투자자는 자본 구조상 후순위 지위를 수용하고 잠재적으로 더 큰 가격 변동성을 감수하는 대신 더 높은 초기 수익률을 얻게 됩니다. 이번 공모를 통해 스트라이브는 추가 보통주를 발행하지 않고도 또 다른 자금 조달 경로를 확보하게 되었습니다. 다만, 회사가 전통적인 부채를 통해 자금을 차입하지 않더라도 우선주 배당금은 상당한 재정적 의무를 수반합니다.

스트라이브의 비트코인 보유량, 36,818 BTC 달성

이번 자금 조달은 적극적인 매집 캠페인이 한창인 가운데 이루어졌습니다. Strive는 10월 12일부터 16일까지 4,045 BTC를 추가로 매입하여 보유량을 36,818 BTC로 늘렸으며, 이는 최근 시세로 약 30억 달러에 해당합니다. 매트 콜(Matt Cole) CEO는 비트코인 가격이 10만 달러 미만일 때 우선주 자본을 활용해 보통주 자본 대비 회사의 비트코인 보유 비중을 늘려 60%에서 70%의 증폭 비율을 달성하겠다는 전략을 제시했다.

SATS에서 발생하는 수익금은 추가 비트코인(BTC) 매입, 수익 창출 자산, 운전 자본 및 자사주 매입에 사용될 수 있다. 보통주 주주들에게 있어 이러한 구조는 양날의 검과 같다. 비트코인 가격이 상승하면 수익이 확대될 수 있지만, 가격이 하락할 경우 우선주 청구권이 우선 처리된 후 보통주가 손실을 떠안게 된다.

스트라이브는 연결 부채가 없으며 자사의 비트코인은 담보로 제공되지 않았다고 보고한다. 그러나 우선주에는 상당한 누적 배당금 지급 의무가 따르기 때문에, 회사의 현금 창출 능력과 자본 시장 접근성은 점점 더 중요한 변수로 부상하고 있다.

흥미로운 점은, 수익을 창출하지 않는 자산을 축적하는 것을 기반으로 설립된 기업이 이제 투자자들에게 매일 현금 배당을 제공하며, 이를 통해 해당 자산을 더욱 많이 매입할 자금을 조달하고 있다는 사실이다.