데버, “트럼프 행정부의 디젤 규제 조치가 모든 주요 경제국에 타격을 줄 수 있다”고 경고

그린이 미국 국경을 넘어선 위험을 예상하는 이유

만약 워싱턴이 디젤 수출을 제한할 경우, 운송 및 생산 비용 상승은 미국산 연료를 구매하는 국가들을 훨씬 넘어선 가계까지 영향을 미칠 수 있다. 9월 28일, 제안된 수출 제한 조치에 대한 경고에서 독립 금융 자문 기관인 데버 그룹(Devere Group)의 CEO 나이젤 그린(Nigel Green)은 해외의 공급 부족이 화물 운송, 농업, 산업 전반으로 파급될 수 있다고 주장했다. 그린은 다음과 같이 경고했다:

"어느 쪽이든, 전 세계 모든 주요 경제국이 잠재적인 여파에 노출되어 있다."

이 경고는 도널드 트럼프 대통령이 합의된 조건 하에 약 7일 이내에 호르무즈 해협을 재개방할 수 있었던 이란의 제안을 거부한 데 이어 나왔다. 이 해협은 원유 수송의 주요 경로다. 9월 24일 이란의 제안에 대한 보도에서는 미국의 압박 완화와 봉쇄 해제에 대한 내용이 담겨 있었다. 그러나 재개통에 관한 합의는 이루어지지 않았다. 거부 결정 이후 유가는 상승했으며, 9월 28일 장 초반 브렌트유는 배럴당 108달러를 넘어섰다. 이는 이달 초 이미 드러나기 시작한 에너지 충격에 더해지는 것이었다. 브렌트유는 이전에 이란과 관련된 긴장이 고조되던 시기에 이미 100달러를 돌파한 바 있다. 그린의 경고는 이미 시행 중인 수출 금지 조치의 영향보다는, 미국의 수출 제한으로 인해 발생할 수 있는 추가적이고 조건부적인 충격에 관한 것이다.

수출 금지 조치가 미국 운전자들에게 어떤 영향을 미칠 수 있을까

미국 내에 더 많은 디젤을 비축해 두면 당장은 국내 공급이 늘어날 수 있지만, 석유 업계는 그 효과가 역전될 수 있다고 경고한다. 9월 22일 수출 제한에 반대하는 성명에서 미국석유협회(API)는 걸프 연안 정유소들이 해당 지역 소비량보다 더 많은 디젤을 생산하고 있다고 밝혔다. 만약 잉여분을 수출하거나 다른 미국 시장으로 원활하게 이동시킬 수 없다면, 정유소들은 원유 처리량을 줄일 수밖에 없으며, 이에 따라 휘발유와 제트 연료 생산량도 감소할 수 있다.

유럽은 미국산 디젤 공급이 끊길 경우 더 즉각적인 위험에 직면하게 된다. 유로스타트(Eurostat)의 8월 최종 통계에 따르면, 유로존 소비자 물가는 전년 동기 대비 3.2% 상승한 반면, 에너지 가격은 14.3% 올랐다. 수입 연료 비용이 추가로 상승할 경우 이러한 압박은 더욱 가중될 수 있다.

유럽중앙은행(ECB)은 이미 지속되는 인플레이션에 대응하고 있다. 9월 10일 금리 결정에서 기준금리를 0.25%포인트 인상했으며, 2026년 유로존 성장률을 0.9%로 전망했다. ECB는 인플레이션에 대한 상방 리스크와 성장에 대한 하방 리스크가 공존해 전망이 여전히 매우 불확실하다고 밝혔다.

중간선거를 앞두고 고조되는 인플레이션 위험

최근 정책 논의가 시작되기 전부터 연료비는 미국 기업 가격에 반영되고 있었다. 8월 생산자물가지수(PPI) 자료에 따르면 디젤 연료 가격은 전월 대비 24.1% 급등한 반면, 트럭 운송비는 2% 상승했다. 이러한 수치는 에너지 비용의 재상승이 주유소 가격을 넘어 다양한 상품 가격에 영향을 미칠 수 있는 이유를 설명해 주지만, 소비자가 최종적으로 지불하게 될 가격은 기업이 인상분을 어느 정도까지 전가하느냐에 따라 달라질 것이다.

그린은 또한 장기화된 인플레이션이 금리와 투자 수익률에 대한 가정을 바꿀 가능성을 제기했다. 이러한 위험이 특정 자산의 성과를 결정짓는 것은 아니다. 과거 인플레이션 충격 기간 동안 비트코인의 실적은 제각각이었다. 정책적 쟁점은 여전히 해결되지 않은 상태다. 트럼프 대통령은 9월 22일 수출 제한에 대한 지지를 표명했으나, 그 다음 날 백악관 관계자는 90일간의 수출 금지 조치가 준비 중이라는 보도를 부인했다. 이 결정은 11월 3일 중간선거가 다가오는 시점에 내려질 전망이다.