CLARITY 법안 처리 지연으로 SEC, 토큰화 면제 조치 다시 연기

혁신 면제 조치의 또 다른 지연

암호화폐 정책 전문 기자 엘리너 테렛(Eleanor Terrett)에 따르면, 기업들이 표준 거래소 및 증권 중개업체 요건을 모두 충족하지 않고도 토큰화된 미국 주식의 블록체인 기반 거래를 시험해 볼 수 있도록 허용하는 제안된 프레임워크인 SEC의 토큰화 “혁신 면제”가 다시 한 번 연기되었다.

테렛 기자의 보도에 따르면, 구체적인 원인은 상원의 ‘CLARITY 법안’ 초안에 포함된 토큰화 관련 조항인 것으로 지적된다. 이 법안의 제10505조는 토큰화된 증권이 규제 목적상 증권으로서의 지위를 유지하도록 규정하고 있으며, SEC에 수탁 요건, 소비자 보호, 국경 간 문제 및 규제 당국 간의 조정을 포함하여 이를 어떻게 취급해야 할지 연구하도록 지시하고 있다.

만약 SEC가 입법자들이 해당 조항에 대한 협상을 마무리하기 전에 자체 면제 조치를 추진한다면, 업계 이해관계자들 간에 수개월에 걸쳐 도출된 타협안을 흔들 위험이 있다. 그 결과, CLARITY 법안의 향방이 더 명확해질 때까지 면제 조치는 보류될 수 있다.

SEC의 폴 앳킨스(Paul Atkins) 위원장이 토큰화 면제 조항을 자신의 광범위한 ‘프로젝트 크립토(Project Crypto)’ 이니셔티브의 핵심으로 삼아왔다는 점을 고려하면, 이번 지연은 더욱 주목할 만하다. 이 이니셔티브에는 토큰 등록 면제, 탈중앙화 프로젝트를 위한 세이프 하버(safe harbor), 그리고 브로커-딜러를 위한 새로운 보관 및 거래소 규정을 다루는 ‘규제 크립토(Regulation Crypto)’ 규칙 제정 패키지도 포함되어 있다. 앳킨스 위원장은 이전에 이 면제 조치가 곧 발표될 것이라고 시사한 바 있어, 이번 재차 지연은 이를 바탕으로 토큰화 거래 상품을 출시할 준비를 해오던 기업들에게 타격이 되고 있다.

같은 주에 두 번째 SEC 회의도 무산

토큰화 면제 조치의 지연 소식은 SEC가 ‘규제 크립토’ 패키지의 일환으로 암호화폐 스타트업 자금 조달에 대한 면제안 표결을 진행할 예정이었던 별도의 금요일 회의를 갑작스럽게 취소한 바로 그 주에 전해졌다.

SEC 대변인은 이번 연기를 예상치 못한 일정 문제로 돌리며, 회의가 “추후로 연기될 것”이라고 밝혔으나 구체적인 시기는 언급하지 않았다. 대변인은 또한 SEC가 “암호화폐 분야에 확실성을 부여하겠다는 대통령의 의제를 이행하기 위해 최선을 다하고 있다”고 덧붙였다.

이 스타트업 면제 제안이 통과되었다면 초기 단계의 암호화폐 기업들이 표준 증권 발행 규정을 완전히 준수하지 않고도 자금을 조달할 수 있게 되었을 것이며, 이는 규제 당국이 토큰 발행을 국내에서 유지하기 위한 방안으로 제시해 온 접근 방식이다.

이번 표결은 ‘규제 암호화폐(Regulation Crypto)’라는 기치 아래 SEC가 취하는 첫 번째 공식 규칙 제정 조치였을 것이기에, 그 취소는 단순한 일정 차질보다 더 큰 차질로 여겨진다. 토큰화 면제안 지연에 이어 연이어 발생한 이번 연기들은 SEC가 의회가 ‘CLARITY 법안’의 향방에 대해 더 명확한 신호를 보낼 때까지 의도적으로 규정 제정 일정을 유보하고 있다는 추측을 부추기고 있다.

상원을 거치는 CLARITY 법안의 험난한 여정

CLARITY 법안은 디지털 자산을 위한 최초의 포괄적인 연방 프레임워크를 마련하여, 신규 토큰 판매를 관장할 SEC와 2차 거래를 감독할 상품선물거래위원회(CFTC) 간에 감독 권한을 분담하게 됩니다. 하원은 2025년 7월에 자체 버전의 법안을 통과시켰고, 상원 은행위원회는 올해 5월 15대 9의 표결로 자체 초안을 통과시켰다.

그 이후 추진력이 주춤해지면서 법안은 예정된 8월 처리 시기를 놓쳤으며, 상원은 휴회 기간이 끝난 후인 9월 15일이 되어서야 절차적 표결을 진행할 것으로 보인다. SEC는 토큰화 면제안이나 취소된 스타트업 면제안에 대한 새로운 표결 일정을 아직 정하지 않았다. 두 사안 모두 상원의 9월 15일 절차적 표결을 통해 CLARITY 법안의 전망에 대한 명확한 신호가 나올 때까지 보류될 가능성이 높습니다. 만약 법안이 이 관문을 통과한다면, SEC는 해당 법안에 맞춰 조정된 면제 조항을 신속히 확정할 수 있을 것입니다.