보도: SEC, 면제 규정 발표 준비 중… 토큰화된 미국 주식에 새로운 규제 체계 마련

SEC 혁신 면제안, 2026년 미국 온체인 주식 거래의 큰 변화 예고

이 면제 조치는 상장 기업의 소유권 또는 지분을 나타내는 토큰 거래를 위한 새로운 프레임워크를 마련한다. 이 사안에 정통한 소식통들은 블룸버그에 이 조치가 임박했다고 전했으며, 이는 폴 앳킨스 SEC 위원장 재임 기간 중 취해진 가장 중요한 규제 조치 중 하나로 꼽힌다.

트럼프 행정부는 2025년 초부터 블록체인 기술을 기존 증권 시장에 통합하기 위해 꾸준히 추진해 왔다. SEC는 2026년 3월 나스닥의 토큰화 주식 규정을 승인했으며, 이어 2026년 4월 뉴욕증권거래소(NYSE)에 대해서도 유사한 승인을 내렸다.

두 거래소 모두 현재 디포지토리 트러스트 컴퍼니(DTCO)의 토큰화 시범 프로그램을 통해 선별된 주식 및 상장지수펀드(ETF)의 토큰화 버전을 기존 주식과 함께 거래할 수 있도록 허용하고 있다. 혁신 면제 조치는 이와 다른 접근 방식을 취한다. 나스닥과 NYSE의 승인이 토큰화 거래를 기존 시장 구조 내에서 유지한 반면, 새로운 면제 조치는 더 광범위한 온체인 거래를 목표로 한다.

이 제도는 실험 기간 동안 암호화폐 기반 플랫폼이 완화된 규제 요건 하에 토큰화된 주식을 제공할 수 있도록 설계되었다. SEC는 2025년 중반부터 앳킨스가 "프로젝트 크립토(Project Crypto)"라고 명명한 계획의 일환으로 이 면제 조항을 논의해 왔다. 업계 관계자들은 그 과정 전반에 걸쳐 의견을 제출했으며, 여기에는 투자자 보호 약화와 불공정 경쟁을 경고한 기존 거래소들의 반발도 포함되었다.

예상되는 프레임워크에 따르면, 플랫폼은 특정 경우 완전한 브로커-딜러 또는 거래소 등록을 확보하지 않고도 토큰화된 주식을 제공할 수 있게 될 전망이다. 이 면제 조치에는 노출 한도, 공시 요건, 그리고 일시적 또는 조건부 성격과 연계된 제한 사항 등의 안전장치가 포함될 것으로 예상된다. 2026년 1월, SEC는 증권을 토큰화한다고 해서 그 규제 분류가 변경되지 않는다는 점을 명확히 하는 지침을 발표했다. 연방 증권법은 여전히 경제적 실체에 기반하여 적용되므로 토큰화된 주식은 기초 자산과 동일한 규정을 따르게 됩니다. 토큰화된 주식 거래의 실질적인 이점으로는 더 빠른 결제 시간, 지분 분할 소유, 거래 비용 절감, 24시간 거래 가능성 등이 있습니다. 이러한 특징들은 탈중앙화 금융(DeFi) 플랫폼과 미국 주식 시장에 대한 접근성을 넓히고자 하는 투자자들의 관심을 끌고 있습니다.

코인베이스(Coinbase)와 같은 업체들은 이번 면제 조항을 통해 암호화폐 플랫폼이 완전한 등록 절차 없이도 규정을 준수하는 토큰화된 주식 거래를 제공할 수 있게 된다면 혜택을 볼 수 있을 것이다. 토큰화된 주식을 온체인에 상장하려는 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜 역시 이 면제 조항의 적용 범위에 포함될 것으로 보인다.

전통적인 금융 기관들은 규정 제정 과정 전반에 걸쳐 이의를 제기해 왔습니다. 은행과 거래소들은 샌드박스 방식의 접근이 경쟁 불균형을 초래하고, 자산 보관, 자금 세탁 방지 규정 준수, 시장 분절화와 관련된 안전장치를 약화시킨다고 주장했습니다. SEC는 아직 웹사이트에 이 면제 조항을 게시하지 않았습니다. 적격 참여자, 적용 범위, 구체적인 조건을 포함한 전체 세부 사항은 sec.gov를 통해 공식 발표될 때 확인할 수 있을 것으로 보입니다. 이번 조치는 SEC와 CFTC의 공동 조정, 토큰 분류 체계 작업, 온체인 결제 현대화를 통해 시장 구조를 현대화하려는 현 행정부의 광범위한 노력과 부합한다. 앳킨스 위원장은 SEC를 금융 혁신의 촉진자로 자리매김해 왔으며, 토큰화된 주식에 대한 이 면제 조치는 미국에서 규제 대상 증권의 블록체인 기반 거래를 대규모로 허용하기 위한 지금까지의 조치 중 가장 명확한 단계이다.