비트코인의 실제 소유자는 누구일까? 월가나 기관이 아닌 개인 투자자가 66%를 보유하고 있다고 비트와이즈가 밝혔다

이 시장은 여전히 개인 투자자의 몫

월요일 비트와이즈가 공개하고 암호화폐 매체들을 통해 확산된 이 분석은 공개 지갑 데이터, 온체인 분석, 상장 기업 및 펀드 운용사의 공시 정보를 바탕으로 합니다. 미국 현물 비트코인 ETF 중 하나를 운용하는 이 디지털 자산 운용사는 거래소, 수탁사 및 대규모 보유자와 관련된 알려진 지갑들을 매핑하여 전체적인 상황을 파악했다.

그 결과, 최근 몇 년간 주류를 이루던 통념과는 상반되는 사실이 드러났다. 기업 재무부, 국가 차원의 매집, 월스트리트 ETF 출시 등에 대한 끊임없는 보도에도 불구하고, 전체 비트코인의 약 3분의 2는 여전히 개인 투자자들이 보유하고 있다. 기업은 7.8%, 투자 수단은 7.2%를 보유하고 있어, 전체 기관 투자 부문이 공급량의 합계 15%를 통제하고 있음을 의미한다.

나머지 약 19%는 정부, 채굴업체, 미확인 지갑 및 기타 범주에 걸쳐 있습니다. 다만 비트와이즈는 다중 서명 지갑과 공동 보관 계약으로 인해 특정 주소 뒤에 있는 코인의 실제 소유자가 불분명해질 수 있다는 점을 지적하며, 이번 분석 방법론에 사각지대가 있음을 인정했습니다.

기관 보유 비중은 이전보다 커졌지만 여전히 미미한 수준

2024년 1월 미국에서 현물 비트코인 ETF가 출시된 이후 기관 보유량은 의미 있게 증가했으며, 기업 재무 프로그램과 정부 비축분을 통해 이 부문의 영향력은 계속 확대되고 있다. 이 중 일부 포지션은 개별적으로 볼 때 엄청난 규모를 자랑합니다. 온체인에서 추적되는 최대 규모의 비트코인 주소에는 수십만 BTC를 보유한 거래소 콜드 월렛과 정부 비축분이 포함됩니다.

그러나 펀드 점유율 7.2%를 뒷받침하는 자금 흐름은 여전히 변동성이 크다. 미국 현물 비트코인 및 이더리움 ETF는 지난주 총 2억 8,200만 달러의 자금이 유입되며 8주 연속 자금 유출(상품 출시 이후 가장 긴 환매 기간)을 끊었다. 비트코인 펀드는 1억 9,740만 달러, 이더리움 펀드는 8,440만 달러를 유치했는데, 이는 이전 유출 기간 동안 두 상품군에서 약 94억 6,000만 달러가 빠져나간 후 나타난 소폭의 반전이다.

ETF 자금 흐름은 시장 심리, 거시경제 지표, 분기별 리밸런싱에 따라 변동합니다. 반면, 대다수를 차지하는 개인 투자자들은 역사적으로 더 견고한 모습을 보여왔습니다(온체인 분석가들은 이 투자자층이 급격한 하락 국면에서 공급을 흡수해 왔다고 평가합니다).

지금 이 분화가 중요한 이유

이처럼 하락세가 깊게 이어지고 있는 시장에서, 누가 코인을 보유하고 있는지는 향후 전개 양상을 결정짓는 요인이 됩니다. 소매 투자자가 주를 이루는 공급 기반은 한계 매도자가 펀드 운용사보다 일반 가계일 가능성이 더 높음을 의미하며, 이는 월스트리트가 은밀히 네트워크를 장악했다는 일반적인 비판을 무력화시킵니다.

업계의 탈중앙화 주장을 뒷받침하는 데 이 데이터는 강력한 근거가 됩니다. 규제 대상 상품들이 기관의 접근을 쉽게 만들어주었음에도 불구하고, 비트코인은 출시 17년이 지난 지금도 수천만 명의 개인 투자자 사이에 소유권이 분산되어 있습니다.

이제 주목해야 할 수치는 펀드 점유율이다. ETF가 어느 정도 기세를 되찾아 상승세를 보인다면, 7.2%에 불과한 이 비중이 점차 높아지면서 소매 투자자의 3분의 2가 차지하는 다수 지위가 실제로 얼마나 견고한지 시험대에 오를 수 있기 때문이다. 하지만 현재로서는 비트와이즈(Bitwise)의 데이터가 초기 투자자들이 여전히 주도권을 쥐고 있음을 분명히 보여주고 있다.