비트코인 가격이 8만 달러를 돌파하면서 60분 만에 1억 5천만 달러 규모의 암호화폐 숏 포지션이 청산됐다

• 비트코인이 80,039달러를 돌파하면서 60분 만에 1억 5천만 달러 규모의 암호화폐 숏 포지션이 청산되었습니다.
• 바이낸스 선물 시장의 공매도 비율은 가격 돌파 전 62.8%를 기록했으며, 이는 최근 몇 달간 가장 극심한 불균형 상태 중 하나였습니다.
• 지속적인 ETF 자금 유입과 기관 투자자들의 매수세로 인해 8만 달러 아래로의 조정은 구조적으로 유지되기 어려워졌다.

고통을 위한 시장

비트코인이 8만 달러를 돌파한 지 1시간 만에 청산 데이터가 확인되었다. 이 같은 손실 규모는 트레이더들이 단기 하락세를 얼마나 공격적으로 예상했는지를 여실히 보여준다.

바이낸스 선물 데이터에 따르면 장 시작 시점의 롱/숏 비율은 롱 37.2% 대 숏 62.8%로 나타났는데, 이는 미결제 비트코인 선물 포지션의 거의 3분의 2가 가격 하락을 예상하고 있었다는 것을 의미합니다. 펀딩 금리는 -0.0051%로 마이너스였으며, 이는 숏 포지션 보유자가 포지션을 유지하기 위해 매일 롱 포지션 보유자에게 비용을 지불해야 하는 상황을 의미한다. 펀딩 금리가 이 정도로 마이너스일 때는 숏 포지션에 대한 확신이 극도로 강하다는 신호이며(동시에 상승 돌파에 대한 취약성도 그만큼 극심하다는 뜻이다).

왜 스퀴즈가 더 진행될 여지가 있는가

거래 시작 1시간 만에 청산된 1억 5천만 달러는 여전히 남아 있는 총 숏 포지션의 극히 일부에 불과하다. 초기 청산 이후에도 바이낸스 미결제 포지션의 62.8%가 여전히 숏인 상황에서, 8만 달러를 상회하는 가격이 지속될 경우 기계적으로 추가 매수 청산이 발생하게 되며, 이는 각각 가격 상승 압력을 가중시킨다.

선물 시장을 넘어 주요 파생상품 거래소의 데이터에 따르면 82,000달러 수준에 행사가가 집중된 콜 옵션 미결제 약정이 대량으로 존재함에 따라 옵션 시장 상황은 이러한 상승 변동성을 가속화할 위험이 있습니다.

게다가 80,000달러에서 85,000달러 범위에 집중된 양의 감마(gamma) 구간은 옵션 딜러들이 포지션을 헤지하기 위해 랠리 국면에서 적극적으로 매도하고 있음을 의미하며, 이는 시장에 상당한 마찰을 야기합니다. 이는 선물 청산 사건이 이 구조적 완충 장벽을 뚫고 나가는 데 필요한 공격적인 매수 모멘텀을 제공함으로써, 그 순수한 힘을 더욱 중요하게 만듭니다.

마지막으로, 과거 변동성 지표를 보면 시장이 바로 이러한 돌파 시나리오를 크게 저평가했음을 알 수 있습니다. 수주 동안 내재 변동성은 수개월래 최저 수준 근처에서 머물렀고, 이는 파생상품 트레이더들을 높은 레버리지와 좁은 스탑 로스 포지션으로 유인했습니다. 실현 변동성의 갑작스러운 급등은 늦게 진입한 공매도 세력을 효과적으로 갇히게 만들었습니다.

비트코인이 다가오는 일일 종가까지 중요한 80,500달러 선 위에서 가격을 유지한다면, 이러한 약세 시나리오가 기술적으로 무효화되면서 85,000달러까지 이어지는 2차 연쇄 청산 사태가 촉발될 수 있다.