비트코인, 2019년과 2023년 강세장 초반에 나타났던 신호를 다시 보여주고 있다

비트코인 신호, 과거 강세장을 떠올리게 해

블록체인 분석 업체 글래스노드(Glassnode)에 따르면, 비트코인이 2019년과 2023년 강세장 초반에 나타났던 모멘텀 기준선을 다시 회복했다. 9월 22일 게시된 글에서 이 회사는 비트코인의 시가총액 대 실현 가치 비율(MVRV)이 오랫동안 365일 평균선 아래에 머물렀다가 다시 그 위로 올라섰음을 보여주었다.

MVRV로 알려진 이 비율은 비트코인의 시가총액을 코인이 마지막으로 이동한 시점을 기준으로 산출된 추정 가치와 비교한 것입니다. 연간 평균을 상회한다는 것은 이 비율이 최근 추세선을 넘어섰음을 의미합니다. 글래스노드는 다음과 같이 밝혔습니다.

"이는 2019년과 2023년, 각 강세장 시작 시점에 우리가 목격했던 것과 동일한 교차 현상입니다."

이전의 두 차례 교차 현상은 모두 큰 폭의 하락세 이후 나타났으나, 그 후의 가격 흐름은 달랐다. 비트코인은 2019년에 급등했다가 상승분의 일부를 반납한 반면, 2023년의 회복세는 2024년까지 이어졌습니다. 이러한 가격 이력은 2026년에 대한 예측으로 이전의 두 경로를 단정 짓지는 않으면서도, 최근의 교차 현상에 대해 강세론자들에게 매력을 부여하고 있습니다.

반등세, 여전히 수요 시험대에 올라

이 신호는 비트코인이 올해 저점에서 반등하며, 이번 주 1월 이후 처음으로 잠시 87,000달러 선을 회복했을 때 나타났습니다. 가격 상승으로 인해 이 교차 현상은 트레이더들에게 더욱 의미 있게 다가오지만, 이 지표는 시가총액과 보유자들의 추정 원가 간의 관계 변화를 측정할 뿐입니다. 향후 얼마나 많은 매수세가 이어질지는 측정하지 않습니다.

이번 상승세와 함께 미국 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF)를 통한 수요도 강화되었다. 해당 펀드들은 9월 21일 순유입액으로 약 9억 9,900만 달러를 기록했으며, 이는 2026년 들어 단일일 기준 최대 규모다. 펀드 자금 흐름은 글래스노드(Glassnode)의 온체인 모멘텀 신호와 별개의 매수 활동 지표 역할을 합니다. 잠재적 매도 물량도 최근 가격 수준 근처에 위치해 있습니다. 약 107만 BTC가 8만 3,000달러에서 8만 6,000달러 사이에서 매수된 것으로 추정되며, 비트코인이 해당 가격대를 다시 방문함에 따라 일부 보유자들은 매수 가격 근처에 위치하게 되었습니다. 가장 큰 매도 물량은 85,000달러 부근에 집중되어 있으며, 해당 코인의 대부분은 장기 보유자들이 소유하고 있습니다. 일부 보유자들은 원금 회수 시점에 도달함에 따라 매도에 나설 수 있으며, 이 경우 현재의 수요가 해당 공급을 흡수할 수 있을지 여부가 시험대에 오를 것입니다.

옵션 트레이더들은 높은 가격대 근처에 포지션을 구축해 두었으며, 이는 비트코인의 향후 움직임에 영향을 미칠 가능성이 있다. 글래스노드(Glassnode)는 9월 23일 시장 분석에서 상승세가 지속될 경우 95,000달러에서 97,000달러 구간이 첫 번째 주요 시험대가 될 것이라고 지목했으며, 현재까지의 이익 실현 규모는 비교적 미미한 수준이라고 설명했다.

알트코인 보유자들은 여전히 손실 상태

비트코인의 긍정적인 신호가 전체 암호화폐 시장의 손실을 완전히 해소하지는 못했다. 9월 22일 별도의 게시물에서 글래스노드는 추적 대상 알트코인 공급량의 중앙값 중 4분의 1 미만이 수익 상태라고 보고했다. 이 지표는 개별 투자자 수를 집계한 것이 아니라, 추정 취득 원가 이상으로 보유된 코인 공급량의 비율을 나타낸다.

이러한 부진한 수익 지표는 가격 상승과 공존할 수 있다. 글래스노드의 9월 23일 분석에 따르면, 추적 대상 알트코인의 72.5%가 지난주 동안 비트코인보다 더 높은 수익률을 기록했다. 그러나 더 높은 가격에 매수한 보유자들의 경우, 최근의 상승세에도 불구하고 보유 코인의 가격이 여전히 매수 원가보다 낮을 수 있다.