Bitcoin의 1분기 문제: 분석은 투자자 불만을 지적

BTC 지배력 상승

2024년을 성공적으로 마무리한 후, 암호화폐 시장은 2025년 1분기 동안 타격을 입었으며, 비트코인 (BTC)은 약 93,500달러의 1월 1일 가격보다 3월 말에 거의 12% 하락했습니다. 그러나 1월 20일 도널드 트럼프 취임식 날에 기록한 109,000달러를 조금 넘는 최고점과 비교했을 때, 3월 말 BTC의 가치는 30% 이상 하락했습니다.

시가총액 기준으로 그 다음 순위인 이더리움은 45% 하락했으며, 솔라나는 분기 말에 34% 하락했습니다. 다른 알트코인들도 BTC보다 더 큰 타격을 받았고, 이로 인해 BTC의 지배력이 1월 1일 53.54%에서 1분기 말에는 62.8%로 증가했습니다. 비슷하게, S&P 500 (-4.9%)과 나스닥 (-10.27%) 같은 주요 미국 주식 지수들을 포함한 주식 시장들도 잊고 싶은 분기를 보냈습니다.

1분기 내내 많은 관찰자들은 전통 및 대체 자산 시장의 혼란을 무역 전쟁에 대한 두려움 탓으로 돌렸습니다. 당시 많은 경제학자들은 만약 도널드 트럼프 미국 대통령이 그의 관세 약속을 이행한다면, 미국과 그 무역 파트너들에게 심각한 결과를 초래할 것이라고 경고했습니다.

한편, AMINA의 분석은 BTC 둔화의 원인을 감소된 사용자 감정에 기인한다고 합니다. 이는 BTC의 순 미실현 이익/손실(NUPL) 차트를 분석하여 도출한 지표입니다. 보고서에서 설명한 것처럼, “이 지표가 높아질수록 체인 상의 미실현 이익이 증가하며, 낮아질수록 손실이 쌓인다”라고 설명합니다.

차트에 따르면, NUPL은 1월 20일 이후 특히 하향세를 보였으며, 3월 10일에 올해 최저점을 기록했습니다.

“1분기 동안 NUPL은 하락세를 보이며, 3월 10일에 0.446이라는 최저점에 도달했습니다. 이 시점에서 미실현 손실이 미실현 이익보다 약 24% 많아지며 투자자의 좌절감이 증가했습니다. 이는 시장 참여자들이 가격 안정이 어려운 상황에서 압력을 느끼고 있음을 명확히 나타냈습니다,”라고 AMINA 연구 보고서는 밝힙니다.

미실현 손실의 증가 외에도, 특히 대형 투자자들 사이에서 BTC 축적이 둔화되었습니다. 데이터에 따르면 이 지표는 1분기에 평균 0.1을 기록하며 적극적인 축적이 거의 없음을 나타내고, 중앙값인 0.07은 전체적으로 구매가 약할 뿐만 아니라 대부분의 날이 이미 낮은 평균보다 더 적은 축적을 보였다는 것을 시사합니다.

“간단히 말해서, 시장은 추가적인 비트코인 축적에 신중한 태도를 보였으며, 이는 분기 내내 조심스러운 감정을 반영했습니다,”라는 결론을 내립니다.