암호화폐 프리미엄이 사라지면서 디지털 자산 트레저리 기업들이 AI 붐을 쫓고 있다

투자자 열기가 식어가자 암호화폐 트레저리 기업들은 AI 수익 기회를 쫓고 있다

암호화폐 트레저리 거래의 붕괴로 인해 어려움을 겪고 있는 상장 기업들은 시장의 최신 투자 열풍인 인공지능(AI) 분야로 눈을 돌리고 있다.

블룸버그의 최신 보고서에 따르면, 최근 몇 달간 토큰 가격과 기업 가치 하락으로 인해 최소 12곳의 디지털 자산 트레저리(DAT) 기업들이 AI 관련 사업으로 전환했다. 초기 성과는 암울한 상황이다.

한때 비트코인 축적에 주력했던 K 웨이브 미디어는 지난 5월 데이터센터 개발로 방향을 전환한 이후 주가가 71% 하락했다. 릭스테 바이오테크놀로지는 지난 6월 배터리 기업과의 합병에 합의한 이후 33%의 손실을 기록했다. 이전에 대체 암호화폐를 보유했던 알파톤 캐피털(Alphaton Capital)은 지난 4월 알파 컴퓨트(Alpha Compute)로 사명을 변경한 이후 33% 하락했다. 업계 관측통들은 대부분의 디지털 자산 트레저리 기업들이 AI 분야로 진출하거나 서서히 몰락하고 있다고 분석한다.

암호화폐 트레저리 프리미엄의 소멸

디지털 자산 트레저리 기업들은 암호화폐를 매입하기 위해 자금을 조달하고 주식을 발행했으며, 자사 주가가 보유 자산 가치보다 높은 프리미엄으로 거래되기를 기대했다. 이 모델은 토큰 가격이 상승하면서 번창했다. 그러나 많은 기업이 암호화폐 보유 자산의 순자산 가치 아래로 떨어지자 이 모델은 무너지기 시작했다.

블룸버그가 추적하는 미국과 캐나다의 트레저리 관련 주식들은 올해 중위값 기준으로 43% 하락했다. 비트코인이 10월 고점 대비 49% 하락하고 이더리움이 2025년 8월 사상 최고치 대비 62% 하락함에 따라, 기업들은 대신 데이터 센터, 우주 사업, 소형 원자로 분야로 눈을 돌리고 있다.

마이클 세일러(Michael Saylor)의 주도 하에 이 모델을 대중화했던 이븐 스트래티지(Even Strategy)조차 타격을 입었다. 이 회사의 주가는 2024년 최고치 대비 81% 하락했으며, 회사는 비트코인 보유량을 줄였다.

채굴업체들은 AI 분야로 진출할 더 확실한 길을 가지고 있다

AI로의 급속한 전환은 1990년대의 닷컴 기업들부터 그 이후 수십 년간의 블록체인 전환에 이르기까지, 기업들이 유행하는 테마에 편승하려 했던 과거의 시도들을 연상시킨다. 그러나 비트코인 채굴업체들은 더 신뢰할 만한 길을 가지고 있을지도 모른다. 이들의 전력 계약, 토지, 데이터 센터는 종종 고성능 컴퓨팅에 활용될 수 있기 때문이다.

코어위브(Coreweave)는 채굴업체로 시작해 클라우드 컴퓨팅 제공업체로 변신했다. 현재 시가총액은 약 400억 달러이며, 2025년 3월 기업공개(IPO) 이후 주가는 80% 상승했다.

Hut 8, Iren, Terawulf 역시 AI 워크로드로 생산 능력을 전환한 후 투자자들의 관심을 끌었습니다. 이에 상응하는 인프라를 갖추지 못한 재무 관리 기업들의 경우, 단순히 새로운 이름을 내걸기만 해서는 충분하지 않을 수 있습니다.

로웬스타인 샌들러(Lowenstein Sandler)의 파트너인 다니엘 포먼(Daniel Forman)은 “지금까지 우리가 봐온 형태의 DAT(데이터 센터)는 이제 끝났을 가능성이 높다”고 말했다.