スペースXの株価急落とキミのK3打ち上げが、AI株バブルへの懸念を強めています

スペースXの下落が、AI関連銘柄の高評価に対する信頼を試す

投資家が一時的なバリュエーションの調整と、投機的な熱狂の広範な後退のどちらかを検討する中、AI関連株をめぐる不確実性は高まっている。最近のスペースX株の軟調さと、中国のAIセクターからの競争激化が、その議論をさらに鋭くしている。

経済学者で、長年にわたりビットコインに懐疑的な姿勢を示してきたピーター・シフ氏は、最近のAI関連株の下落は一時的な調整以上のものを反映していると主張しました。同氏は、スペースXの株価がIPO価格を下回ったことや、ムーンショットAIの低コストモデル「Kimi K3」の登場を、競争圧力によってAIセクター全体にわたる過大な評価が露呈している証拠として挙げました。 「AI自体はバブルではないが、AI関連株はバブルだ。そのバブルはすでに崩壊した可能性が高い」と、シフ氏は7月20日にXに投稿しました。 スペースX（NASDAQ: SPCX）は7営業日連続の下落となり、月曜日の終値は日中の安値付近で引けました。 同社の株価はIPO価格135ドルを11％以上下回り、上場来高値225.64ドルからは約47％下落し、時価総額は1兆ドル以上減少しました。

しかし、下落の要因はAI関連評価だけではありません。スターシップの試験飛行延期やファルコン9の打ち上げ中止が実行リスクへの懸念を高めています。スターシップはスペースXの衛星展開計画や長期的な宇宙インフラ構想において依然として中心的な役割を担っています。

株価下落のスピードと規模の大きさから、シフ氏の解釈には説得力があります。とはいえ、ARKインベストはこの下落局面で1,800万ドル以上のスペースX株を購入しており、一部の機関投資家は株価の下落を恒久的な崩壊の兆候ではなく、むしろ買い場と捉えていることを示唆しています。

「Kimi K3」がAI市場のプレミアム維持コストを引き上げる

ムーンショットAIの「Kimi K3」は、競争の焦点を「1ドルあたりの性能」へとシフトさせることで、米国のAI企業への圧力を強めています。このオープンウェイトの中国製モデルは、ムーンショットが新規サブスクリプションを一時停止するほど十分な需要を集めたと報じられており、その関心は宣伝文句やベンチマーク比較の域を超えていることを示唆しています。

低コストな代替案は、大規模なAIインフラ投資を支えるプレミアム価格設定や予想リターンを脅かす可能性があります。6月に発表された学術分析では、真の収益成長と普及がこのセクターの評価額の一部を支えている一方で、急速な設備投資、集中した非上場企業の評価額、実証されていない収益化が、局所的なバブルリスクを生み出していると結論づけられました。

市場全体の動きはSpaceXの株価チャートほど決定的なものではない。月曜日にはNvidia、Broadcom、AMDが反発し、iShares半導体ETFも1.3％上昇しており、投資家がAIチップ関連銘柄全般への投資を放棄したわけではないことがうかがえる。

スペースXの次回のスターシップ打ち上げ試み、予想される決算発表、そしてその後のロックアップ期間の満了により、同社の株価下落が企業固有の圧力によるものなのか、それともAI関連の企業価値に対するより根本的な見直しによるものなのかが明らかになるかもしれません。