ビットコインの売り浴びせの背景には、スペースX、OpenAI、アンソロピックのIPOブームにより暗号資産の資金が流出しつつあることが指摘されています

スペースXのIPOとAI需要が資本回転の議論を呼ぶ中、ビットコインは下落

ビットコインの週間での急落を受け、今回の売り圧力の要因を巡る議論が広まっています。一部の投資家は、暗号資産固有の弱さではなく、資本のローテーションが要因であると指摘しています。 Bitwise Asset ManagementのアドバイザーでProcap BTCパートナーのジェフ・パーク氏はX上で、ビットコインがSpaceXやAnthropicなど人気投資案件の資金需要を支えている可能性があると主張しました。

マイケル・セイラー、テッド・ピローズ、ステファン・ウエルレット、マーク・ダウディング、ティエリー・ボルジェ、ブライアン・フンジョン・パイクらも、この弱気相場を資本のローテーションやAI需要、流動性圧力から説明している。この議論は、ビットコインを他の希少な取引で現金が必要になった際に投資家が迅速に移動できる資本と捉えている。 BTCは豊富な流動性、絶え間ない取引、幅広い機関投資家へのアクセスを提供している。こうした特性は、投資家が非上場企業への投資、ETFの解約、新規株式発行のために資金を必要とする際にプレッシャーとなる可能性がある。この見方によれば、投資家はビットコインを見捨てるのではなく、新たな投資機会のために資金を調達しているのだという。パーク氏は次のように記している：

「ビットコインが売られているのはMSTRのせいではないと思います。市場で今後注目を集めるであろう資金集めの取引――スペースXやアンソロピック、その他誰もが突然『保有しなければならない』と考えるもの――に資金を充てるために、ビットコインが活用されているのです。」

ストラテジー・インク（Nasdaq: MSTR）は2022年以来初めてビットコイン32BTC（約250万ドル）を売却し、象徴的な火花を散らしました。売却規模は同社の保有資産全体からすれば小規模でしたが、企業ビットコイン保有戦略の根底にある「決して売らない」という心理に疑問を投げかけました。 その後、ビットコインは6万ドルを割り込み、ストラテジーの株価も下落した。この一連の動きによって、注目は単一企業の売却から、より広範な流動性に関する議論へと移っていった。イーロン・マスク氏のスペースXは、資本回転の議論の中心に位置している。 同社は史上最大規模となる可能性のある新規株式公開（IPO）で最大750億ドルを調達する見込みで、時価総額は1兆7700億ドルに達するとの観測もある。株価は6月11日に決定され、6月12日から一般取引が開始される予定だ。

OpenAIもまた公開市場で有力企業として浮上しており、時価総額1兆ドル近くに達する可能性のあるIPOの準備を進めているとの報道がある。AnthropicのIPOへの期待も同様に高まっており、一連の資金調達ラウンドを経て同社の非公開市場での評価額が急上昇している。

セイラー氏ら市場関係者は「資産の減損」ではなく「資金のシフト」と見る

ストラテジーの共同創業者兼会長であるマイケル・セイラー氏は、この資金シフト説についてより強気な見解を示しました。6月4日、同氏は資本市場が過去6か月間で約4,000億ドルをAIインフラ構築に供給した一方、ビットコインETFからは5月14日以降約40億ドルの資金流出が見られたと指摘しました。 セイラー氏は、この動きをビットコインの価値下落ではなく、資本のローテーションであると説明しました。また、AIへの需要が世界的な市場全体に一時的な圧力をかけている一方で、希少で流動性の高いデジタル資本の必要性を強めていると述べました。

暗号資産アナリストのテッド・ピローズ氏も5月27日、X（旧Twitter）で同様の主張を展開し、「AIは今後も暗号資産から流動性を吸い取り続けるだろう。特に今後のIPOを控えて」と記した。FRNT Financial Inc.のCEO兼共同創業者であるステファン・ウエルレット氏も、6月4日にブルームバーグが報じたコメントの中でこの見解を裏付けた。

「スペースXのIPOや、それに続くAI関連企業のIPO・資金調達への参加を見込む多くの個人投資家は、BTC保有者と同様のプロファイルを持っています。今日のBTCの極端な弱気相場の背景には、特に来週のスペースXのIPO購入資金を調達しようと現金を確保しようとする投資家による圧力が働いているのではないかと推測します」とウエルレット氏は述べました。

RBCグローバル・アセット・マネジメント傘下のブルーベイ（Bluebay）最高投資責任者（CIO）であるマーク・ダウディング氏も、暗号資産保有者が新たな成長機会を追い求める中で市場に疲労感が生じていると指摘しました。ブルーベイはRBCの債券投資プラットフォームであり、同氏のコメントはマクロ市場および流動性市場全体において重みを持っています。 金融アナリストのティエリー・ボルジェ氏は、Google、SpaceX、OpenAIといった企業による大規模な株式発行が、ビットコインのような流動性の高いリスク資産から資金を吸引していると主張しました。SmashFi最高経営責任者のブライアン・フンジョン・ペイク氏は、SpaceXへのエクスポージャーを得るためのBTC売却を「出口・流動性ローテーション」と位置付けました。パーク氏は次のように付け加えました：

「これは、将来的に相関関係の崩壊そのものが市場の原動力になることを意味します」と述べています。

彼のコメントは現在の売り圧力を超えた議論へと展開しました。投資家がビットコインとAI企業のような需要の高い投資機会との間で繰り返し資金を移動させるならば、将来の相関関係の崩壊が市場動向における重要な要因となり得ると示唆しました。そのシナリオでは、乖離そのものが投資家の資金配分方法に影響を与える可能性があります。