プライバシーコインは低迷する暗号資産市場から一線を画しており、ビットコインが10月の高値を下回ったまま推移する中、ZcashやMoneroは上昇を記録しています。最新のセクターデータは、プライバシーへの需要、機関投資家の参入、そして継続的なネットワーク利用を背景とした資金のローテーションを示唆しています。
市場の注目がZcashやMoneroへと移るなか、プライバシーコインがビットコインを上回っています。
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主なポイント：
- プライバシーコインは、ビットコインが2025年10月に高値を付けた後、213％上昇しました。
- 9月7日時点では、Zcashがプライバシーコイン全体の約62％を占めていました。
- 主要取引所での上場廃止にもかかわらず、モネロの取引活動は依然として活発な水準を維持しています。
プライバシーコイン、暗号資産市場全体から乖離
主要な暗号資産の多くが2025年10月の水準を下回っている中、市場の主導権はプライバシーコインへと移行しています。 9月11日に公開されたBitfinexの分析は、Glassnodeが9月7日に公表したデータに基づき、この変化を浮き彫りにしました。時価総額上位25の暗号資産のうち、10月6日の水準を上回って取引されていたのは、Zcash、HyperliquidのHYPE、Monero、およびWhiteBITのWBTのみでした。
Glassnodeのプライバシーコインセクターに関するデータによると、ビットコインが2025年10月6日に12万6,000ドルを超える過去最高値を記録して以来、このカテゴリーは213％上昇しました。 このバスケットは前月比でも90％上昇しました。過去1年間で、同セクターの合計時価総額は71億ドルから336億ドルへと増加しました。
Glassnodeの9月7日のスナップショットによると、プライバシーセクターの時価総額の約62％をZcashが占めており、同グループ内で最大の上昇率を記録しました。ZECは過去1年間で25倍以上に上昇し、Glassnodeの集計における時価総額ランキングは82位から7位に上昇しました。 9月初めには、レバレッジをかけたショートポジションの清算や上場投資商品（ETP）への資金流入が上昇相場を後押しし、ZECの価格は1,000ドルを上回って取引されました。この上昇はZcashにとどまらず、このカテゴリーのパフォーマンスが単一のトークンだけで説明できる可能性は低くなっています。 ZECを除いたGlassnodeのプライバシー関連トークンバスケットは過去1年間で約85％上昇した一方、モネロ（XMR）はおよそ2倍になった。XMRは1月にすでに過去最高値を更新しており、Zcash主導によるセクター上昇の最新局面が始まる前から勢いを築いていた。
ZcashとMonero、異なる道筋をたどる
8月25日には、グレイスケールが既存の信託をNYSE Arcaに上場する上場投資商品（ETP）に転換したことで、機関投資家によるZcashへのアクセスが拡大しました。このZcash ETFはティッカーシンボル「ZCSH」で取引が開始され、証券口座を通じてZECの現物へのエクスポージャーを提供しています。 投資家はZECを直接保有するのではなく、この商品の株式を保有することになり、同ファンドは1940年投資会社法に基づいて登録されていません。
9月8日に米証券取引委員会（SEC）に提出された書類によると、ファンドのスポンサーと提携するデジタル・カレンシー・グループ（DCG）の子会社であるDCG International Investments Ltd.が、85,705.32563297ZECと交換して約1億ドル相当のZCSH株式を取得した。この出資は、グレイスケールがファンド設立から2週間後に保有していた5億ドルを超える資産に算入されており、これに加え累計7,000万ドル以上の資金流入があった。
Zcashプロトコルは、透明性の高い取引と、ゼロ知識証明を通じて送信者、受信者、金額を隠蔽するオプションのシールドプールを組み合わせています。閲覧キーを使用することで、保有者は監査人、取引相手、または規制当局に対して、選択した取引情報を開示することができます。 価格上昇に伴いネットワークの経済性も改善しており、グレイスケールが提示した前提条件の下では、Zcashのマイニング報酬は1台あたりの1日当たりの報酬がビットコインの2倍になると推定されています。
一方、モネロは異なるモデルを採用しており、透明な取引オプションを提供せず、プロトコルレベルで取引の詳細を隠蔽します。リング署名、ステルスアドレス、および機密取引により、送信者、受信者、および送金金額が不明瞭になります。この設計はデフォルトでプライバシーを保証する一方で、取引の監視や顧客審査を義務付ける規制の下で運営される取引所にとっては障壁となっています。
継続的な利用と規制圧力
取引所による規制でモネロへのアクセスは制限されたものの、根底にある活動は消滅していません。TRM Labsの調査によると、2024年と2025年のモネロ取引量は、2020年初頭や2021年の水準を依然として大幅に上回っています。 このブロックチェーンインテリジェンス企業は、いくつかの主要な中央集権型取引所による上場廃止があっても利用は根強いと評価しました。 こうした対照的なアプローチは、プライバシーコインが取引情報を隠蔽しつつ、コンプライアンスと市場アクセスにおいて異なるトレードオフを生み出していることを示しています。Zcashは選択的な情報開示を許可する一方、Moneroは自動的にプライバシーを適用します。 規制当局の圧力は両モデルにとって依然としてリスクであり、欧州連合（EU）のマネーロンダリング防止規則では2027年7月10日以降、暗号資産サービスプロバイダーに対し、匿名性強化コインなどを通じて取引の匿名化や隠蔽性を高めることを可能にする口座の維持が禁止される予定となっています。
この記事はAIを使用して英語から翻訳されました。英語の原文が正式な情報源であり、自動翻訳には、特に法律および規制に関する用語において不正確な部分が含まれる場合があります。
