規制の整備が進む中、日本初の現物ビットコインETFは2028年に登場するか

日本の規制当局、仮想通貨の保管基準を検討中

日本は現物ビットコイン上場投資信託（ETF）の認可に一歩近づいています。この措置により、国内のデジタル資産市場がより幅広い機関投資家や個人投資家に開放される可能性があります。

7月15日に国会で可決された改正法により、ビットコインをはじめ約105種類の暗号資産が「資金決済法」から「金融商品取引法」の適用対象へ移行し、東京証券取引所へのビットコインファンド上場に向けた主要な法的障害は取り除かれました。2028年の上場は可能ですが、確実とは言い難いです。 法改正や個々のファンドの審査、新たな暗号資産課税ルールの施行などが、取引開始をその時期より遅らせる可能性があります。報道によると、SBIホールディングスや野村證券など、日本の大手金融グループは規制変更に先立ちデジタル資産関連商品の準備を進めています。こうした動きは、慣れ親しんだ証券取引プラットフォームを通じてビットコインに投資できるようになれば需要が高まると各社が予想していることを示唆しています。

規制と税制がビットコインETFを加速させる可能性

日本は最近、最大55％に達していた雑所得課税から、一律20％の分離課税へ移行するなどの税制面での大きな進展を発表した。これは、仮想通貨を標準的な金融商品として扱うための大きな一歩である。

「金融商品取引法（FIEA）」に基づく仮想通貨の再分類により、デジタル資産は従来の有価証券に近づき、より厳格な開示・取引・市場運営基準が導入された。この税制改革は、日本が国内ビットコインETF導入を推進する上で同様に重要な役割を果たす可能性がある。

伝統的な金融が新たな需要を喚起する可能性

現物ビットコインETFが導入されれば、銀行、ファンドマネージャー、年金投資家、証券会社の顧客は、秘密鍵を管理したり仮想通貨取引所の口座を開設したりすることなく、ビットコインへのエクスポージャーを得ることができるようになります。

改革案に関する報道によると、日本の仮想通貨ファンドは最終的に数千億円規模の資金を集める可能性がある。実際の需要は、手数料、税制、販売体制、および商品発売時のビットコイン価格に左右されるだろう。 日本の慎重な姿勢は、マウントゴックスやコインチェックの不正アクセス事件など、過去における大規模な仮想通貨関連の失敗の歴史を反映している。 規制当局はカストディ、価格設定、流動性、投資家保護について厳格な基準を求める可能性が高い。また、日本は競合する金融センターに遅れを取らないよう圧力も受けています。米国は2024年に現物ビットコインETFを承認し、香港では現物ビットコインとイーサリアムファンドがすでに認可されています。

現時点では2028年は固定された発売日というよりも、早期の開始時期と捉えるのが適切でしょう。とはいえ、日本の政策の方向性は、取引所に上場されたビットコインへのエクスポージャーを規制された市場で提供するという方向に向かっています。