ビットコイン価格は8万2000ドル、タイがビットコインETFを承認

11件の通知と1つの取引所

タイ証券取引委員会（SEC）は枠組み構築のため11件の個別通知を発行したが、その範囲は意図的に狭く設定されている。第1段階ではビットコイン（BTC）とイーサ（ETH）のみが対象となる暗号資産だが、規制当局は将来的に対象リストを拡大する裁量権を留保している。

すべてのファンドはパッシブ型で、単一の暗号資産に連動し、各会計年度を通じて平均して少なくとも80％の純エクスポージャーを維持する必要があります。さらに、コインはSECの監督下にあるデジタル資産カストディアンが保管し、商品はタイ証券取引所（SET）でのみ取引が可能です。 第二の取引所や店頭取引（OTC）による回避策は認められていません。 最後に、規則が施行されたからといって、資産運用会社が即座に運用を開始できるわけではありません。各運用会社は依然として自社商品についてSECの承認を得る必要があるため、10月16日は「門が開く日」であり、必ずしも最初の取引日とは限りません。

誰が参加でき、誰が参加を拒否されるのか

投資家保護は厳格で、タイの証券会社は暗号資産ETFの購入に対して信用取引を提供できず、すべての購入者は取引前に商品の構造とリスクに関する説明を受け、理解したことを確認しなければなりません。 より大きく包括的な視点として、この規則によって何が排除されるかが重要です：

• タイの証券会社が個人顧客の海外暗号資産ETF購入を支援することは依然として禁止されており、この例外は機関投資家および超富裕層投資家にのみ認められています。
• また、海外の暗号資産ETFに連動する預託証券（DR）も、現時点では禁止されています。

つまり、規制対象となるビットコインファンドを求めるバンコクの個人投資家は、米国上場商品ではなくタイ国内上場商品へと誘導されることになる。 国内の投資信託や私募ファンドにも新たな道が開かれ、既存の投資制限の範囲内で国内設立の暗号資産ETFに投資できるようになりました。これにより、新商品は発売初日から機関投資家からの需要基盤を得られる可能性があります。

とはいえ、SECが8月下旬に規則案を公表して意見募集を行い、業界に対して9月20日までに回答するよう求めていたため、こうした展開は予想外のことではなかった。最終版では、基本設計がほぼそのまま維持された。

支援を必要とする市場

こうした進展にもかかわらず、タイの暗号資産市場は縮小しています。タイ証券取引委員会（SEC）が8月にまとめたデータによると、2026年7月の取引所におけるアクティブ口座数は12万1,000件まで減少しました。 前月比21.82％減で、2024年の約26万5,000件から減少しました。1日あたりの取引高は前月比27.13％減の13億7,800万バーツとなりました。

同データからは、タイのトレーダーが取引所を実際にどのような目的で利用しているかも明らかになった。すなわち、取引高の66％をステーブルコインが占め、ビットコインは16％にとどまっており、取引所は長期的な暗号資産ポジションを構築する場というよりも、ドルとのブリッジとしての役割を果たしていることを示唆している。

その結果、主要証券取引所におけるファンド・ラッパーの導入は、規制当局がこうした活動を、慣れ親しんだ監督下の商品へと誘導しようとする試みである。

最後に、タイがこうした動きを見せているのは、特に10月8日にビットコイン価格が81,000ドルを下回り、清算額が11億ドルを超えたなど、市場が荒れた週の真っ只中です。 さらに、米国の現物ビットコインETFは同日だけで4億8700万ドルの資金流出を記録し、これは6月以来最大の流出額となりました。