仮想通貨のプレミアムが消滅する中、デジタル資産管理会社がAIブームに参入しています。

投資家の熱意が冷める中、暗号資産トレジャリー企業がAIによる利益を追い求める

暗号資産トレジャリー取引の崩壊により、苦境に立たされた上場企業が、市場の投資家の関心を新たに集めている分野である人工知能（AI）へと向かっています。

ブルームバーグの最新レポートによると、ここ数カ月、トークン価格や企業価値の低下を受けて、少なくとも12社のデジタル資産トレジャリー（DAT）企業がAI関連事業へと軸足を移しています。しかし、初期の成果は芳しくありません。

かつてビットコインの蓄積に注力していたK Wave Mediaは、5月にデータセンター開発へ転向して以来、株価が71％下落しました。Lixte Biotechnologyは、6月にバッテリー企業との合併に合意して以来、33％下落しています。 アルファトン・キャピタルは代替暗号資産を保有していましたが、4月にアルファ・コンピューテへ社名変更して以来、株価は33％下落しています。業界ウォッチャーは、デジタル資産トレジャリー企業のほとんどがAI分野へ進出するか、徐々に衰退していくかのどちらかになると見ています。

暗号資産トレジャリーのプレミアムが消滅

デジタル資産運用会社は、保有する仮想通貨の価値を上回るプレミアムで自社株が取引されることを期待し、資金を調達して株式を発行し、仮想通貨を購入していた。このビジネスモデルは、トークン価格が上昇するにつれて繁栄した。しかし、多くの企業の株価が仮想通貨保有高の純資産価値を下回ったことで、そのモデルは崩れ始めた。

ブルームバーグが追跡する米・加のトレジャリー関連銘柄は、今年に入って中央値で43％下落しています。ビットコインが10月のピークから49％下落し、イーサリアムが2025年8月の最高値から62％下落したことを受け、各社は代わりにデータセンター、宇宙事業、小型原子炉への進出を模索しています。

このモデルをマイケル・セイラー氏の下で普及させたストラテジー社でさえ打撃を受けており、株価は2024年の高値から81％下落し、ビットコインの保有量を削減しています。

マイナーにはAIへのより確かな道がある

AIへのこのラッシュは、1990年代のドットコム企業から、その後の数十年におけるブロックチェーンへの事業転換に至るまで、企業が流行のテーマに便乗しようとした過去の試みを彷彿とさせます。 しかし、ビットコインマイナーにはより現実的な道があるかもしれません。 彼らの電力契約、土地、データセンターは、多くの場合、高性能コンピューティング向けに転用できるからです。

クラウドコンピューティングプロバイダーに転換したCoreweaveは、マイナーとして事業を開始しました。同社の時価総額は現在約400億ドルに達しており、2025年3月の新規株式公開（IPO）以来、株価は80％上昇しています。

Hut 8、Iren、TerawulfもAIワークロード向けに処理能力を転換したことで投資家を惹きつけています。これと同等のインフラを持たないトレジャリー企業にとっては、社名を変更するだけでは不十分かもしれません。

「これまでのDAT（データセンター・アズ・ア・サービス）の形態は、おそらく終わりを迎えたと思います」と、ローエンスタイン・サンドラーのパートナーであるダニエル・フォーマン氏は述べました。