カルシの永久先物、2週間で55億ドルを突破 暗号資産以外の市場にも目を向けています

• 主なポイント： </span></p>
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• <li><span style="font-weight: 400;">Kalshiの永久先物は第1週の10億ドルから増加し、2週間で55億ドルを突破しました。 </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">CFTCは2026年5月29日、KalshiのBTCPERP契約を承認し、米国で永久先物が規制対象取引所にて取引可能となりました。 </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Kalshiは現在11種類の暗号資産永久先物契約を上場しており、他の資産クラスへの拡大に向けて規制当局と協議を進めています。</span></li>
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10億ドルから55億ドルへ

この成長は急速であり、ブルームバーグのデータによると、Kalshiの永久先物取引はプラットフォーム開始からわずか2週間で55億ドル以上の取引高を記録しています。これは取引開始から7日以内に名目取引高が10億ドルを突破した好調なスタートに続くものです。 この急増は、現在開催中のFIFAワールドカップや先日終了したNBAファイナルへの賭けが牽引したものとみられます。

Kalshiは現在、11種類の永久先物契約を上場しており、いずれも暗号資産トークンに連動しています（流動性を確保するため、ローンチ初期段階では取引手数料を無料としています）。 永久先物は満期日がなく、代わりに定期的なファンディングレートを用いて価格を原資産に連動させるデリバティブです。これらは暗号資産市場で最も取引量の多い商品の一つとなっており、Kalshiは現在、その市場において規制遵守の旗を掲げています。

Kalshiの商品がオフショアの取引所と一線を画すのは、その規制上の地位にある。先月、商品先物取引委員会（CFTC）はビットコイン現物連動型永久先物「BTCPERP」を承認し、 先月CFTCの承認を受け、6月3日に取引が開始されたことで、米国トレーダー向けに認可された同種初の真のパーペチュアル商品となりました。実際、CFTCはこの承認を、暗号資産市場で最も流動性の高いデリバティブの一つをオンショア市場に導入するための歴史的な一歩であると位置づけています。

バイナリーイベント契約（選挙や経済指標、スポーツへの賭けなど）を基盤とする同社にとって、今回の動きはレバレッジ型デリバティブへの転換点であり、Kalshiは多くの暗号資産ネイティブの永久先物大手と競合することになる一方、これまで海外で探さなければならなかったコンプライアンスに準拠した代替手段を米国のユーザーに提供することになる。

Kalshiは暗号資産にとどまらない

同社は現在、他の資産クラスへの永久先物拡大について規制当局と協議中であり、実現すれば既存の商品・株式デリバティブ市場と競合することになります。また、ライバル企業との競争も激化しており、同社は最近、月間テイカー取引高でPolymarketを追い抜きました（Polymarket自体も独自の米国向け永久先物計画を明らかにしています）。

こうした事業拡大は法的な混乱を背景に進められている。Kalshiは最近、予測市場を重罪として禁止するミネソタ州の措置を阻止するため同州を提訴した一方、CFTC（米商品先物取引委員会）は並行して進行中のマサチューセッツ州の訴訟で自らの管轄権を擁護している。 これらの訴訟の行方が、カルシが55億ドルの先行優位をどの程度、そしてどのくらいのスピードで新たな市場へと拡大できるかを左右することになるだろう。いずれにせよ、この2週間の取引高の数字は、米国における規制対象のレバレッジ付き暗号資産エクスポージャーに対する堅調な需要が、まだ十分に満たされていないことを示唆しているようだ。