上院議員がSECへの延期要請、SpaceXのIPOに新たな脅威

SECへの延期要請により、スペースXの6月12日IPOには新たな圧力がかかっています。

6月12日に予定されているスペースXのIPOを受け、エリザベス・ウォーレン米上院議員（民主党・マサチューセッツ州選出）は6月10日、証券取引委員会（SEC）に対し、計画されている上場を延期するよう要請したと発表しました。 同州選出の上院議員である彼女は、SECのポール・アトキンス委員長宛ての書簡で、このIPOがスペースXの内部関係者に多大な利益をもたらす一方で、一般投資家や退職資金を積み立てている人々に重大なリスクをもたらす恐れがあると警告しました。

同議員の警告は、企業価値を最大2兆ドルと評価し、最大750億ドルを調達する可能性のある今回のIPO計画に焦点を当てています。ウォーレン氏は、取引の規模、評価額、ガバナンス体制、インデックスファンドへの影響を考慮すると、一般投資家がリスクにさらされる前にSECによるより詳細な審査が必要だと主張しています。ウォーレン氏は次のように記しています：

「このIPOは、一般投資家やその退職貯蓄にとって重大なリスクをもたらす一方で、スペースXの内部関係者には莫大な利益をもたらすものと思われる。」

マスク氏の支配権と企業価値評価への疑問がウォーレン氏の主張の根幹

評価額への懸念は同上院議員の要請の核心にある。書簡では、報告されている年間売上高190億ドルと比較して、スペースXの目標評価額を「無意味」「煙幕を張ったような会計処理」「まさにこの世のものとは思えない」と表現したアナリストらの見解が引用された。

ガバナンスへの懸念は、将来の株主にとってさらなるリスク要因となります。書簡では、イーロン・マスク氏の議決権支配、二種株式、強制仲裁条項、株主提案の制限により、スペースXの上場後、一般投資家の権利が異常に弱体化する恐れがあると主張しています。ウォーレン氏は次のように強調しました：

「スペースXの上場が承認される前に、SECはスペースXのIPOに関わるインデックスファンドやその他の金融機関が投資家を適切に保護しているかを調査すべきです。」

また、同社は「企業価値評価に関する開示不足を解消し、集中化したガバナンス構造に伴うリスクと詳細を投資家に明確に示し、この構造下で権利が侵害される可能性がある株主に対して最低限の救済手段を提供するため、強制仲裁条項を撤廃すべきである」と記しています。

IPOへの強い需要と新たな規制上のハードルが衝突

こうした政治的な監視にもかかわらず、IPOへの需要は依然として高い。ロイター通信は6月9日、スペースXへの投資家からの需要が2,500億ドルを超え、計画されていた750億ドルの調達額の3.5倍から4倍に達したと報じた。ただし、最終的な配分額は価格決定時に決定される。

ウォーレン上院議員の要請はスペースXの大型上場にとって新たな規制上のハードルとなるが、SECが上場を延期する正当な理由とするには、単に過大な評価額というだけでなく、開示、会計、または法的な不備を特定する必要がある。同委員会は、投資家が適切な情報を得ているか、および証券法が遵守されているかを審査する。

上場後に主要指数が速やかにスペースXを組み入れれば、パッシブ投資家がリスクにさらされる可能性があると指摘しました。同上院議員は、企業価値評価、ガバナンス、パッシブ投資家への保護措置、仲裁、および機密の提出書類情報が漏洩したとの報道に関連する潜在的な「ガンジャンピング」懸念について、6月23日までにSECからの回答を求めています。