CFTCは予測市場のプロモーションに対する措置を準備しており、今週中の発表が見込まれます。

予告なしの期限から2週間が経過

Front Office Sportsが9月29日、情報筋を引用して報じたところによると、CFTCは、一部のプロモーションが誤解を招く恐れがあるとの懸念から、予測市場プラットフォームが提供するインセンティブプログラムを徹底的に精査しています。この審査はトレーダーとマーケットメイカー双方に対するインセンティブを対象としており、対象を絞った検査や執行調査につながる可能性があります。 マイケル・セリグ委員長は具体的な対応方針をまだ決定していないが、同報道によれば、今週中に何らかの「措置」が講じられる見込みだ。CFTCはFOSの取材に対しコメントを控えており、水曜日の時点で同委員会のウェブサイトには何の発表も掲載されていなかった。

今回の調査は、法的紛争でこの急成長産業を概ね支持してきた規制当局による、同業界に対する異例の措置となります。CFTCはこれまで、スポーツイベント契約を阻止しようとした9つの州を提訴しています。

どの企業が影響を受けるかは不明です。Kalshi、Polymarket、Novigはいずれも、同委員会の注目を集めかねないインセンティブ制度を運営しています。 審査対象となっているオファーの一種には、ユーザーが登録し、特定の取引を行うと所定の金額が口座に付与されるというものがあります。このようなオファーは業界全体で一般的であり、アフィリエイトサイトには現在、KalshiとPolymarketの米国向け登録ボーナスとしてそれぞれ25ドルと50ドルが掲載されています。

ある情報筋によると、CFTCは8月以降も企業が規制に準拠していないことに「苛立ち」を感じており、「誤解を招くとみなされるプログラムが相次いでいる」と指摘しました。 同局の市場監視部門は8月12日、インセンティブプログラムに関するスタッフ勧告を発出しました。これに対し、すでに同種のプログラムを届出済みの取引所に対し、プログラムの見直しを行い、9月14日までに修正案を提出するよう求めています。勧告書では、当局が懸念しているプログラムの設計について次のように明記しています：

• 急勾配の段階設定や閾値ボーナスを伴う取引高ベースの報酬。これらはウォッシュトレードを助長する恐れがあると指摘された。
• 利益を保証したり損失を補填したりするマーケットメーカー・プログラム。
• 「無制限のリベート、『リスクフリー』取引、マーケットメーカーへの手当」。
• 「秘密の割引コード」や非公式のVIP特典。
• 「懸賞のような、あるいはランダムな報酬」；脚注では、ホイールを回すプロモーションやその他のカジノ式の仕組みを通じて報酬を提供すべきではないと述べられている。

また、取引所はアフィリエイトやその他の仲介業者を通じて提供されるインセンティブについても引き続き責任を負います。この勧告はスタッフ向けのガイダンスであり、新たな規則を制定するものではありませんが、執行措置からの保護も提供しません。ランダムな報酬に関する記述には、最近の事例があります。 Event Horizonの報道によると、7月にはアフィリエイト各社が、ランダムに決定されるボーナスが付く「25ドル取引して最大500ドル獲得」というKalshiのオファーを宣伝していた。アフィリエイト各社が公表した確率では、ユーザーの70％が15ドルを受け取り、0.35％が500ドルを受け取った。 現在、アフィリエイトが掲載しているオファーは固定の25ドルのクレジットとなっています。 マーケットメーカーを対象としたインセンティブも注目されています。CFTCがKalshiのイーサリアム永久先物における不均衡な取引を調査しているとの報道を受け、Kalshiは9月22日、ウォッシュトレードの主張に対する反論を発表しました。 同社によると、繰り返された取引は、注文を注文簿に残しておくために月額手数料を支払っているマーケットメーカーによるものと、自己清算メンバーに対してパーペチュアル取引の手数料を返金する一時的なリベートによるものでした。いずれのプログラムも、現在の調査の対象には含まれていないようです。