NYSEの親会社ICEがTzeroを採用し、24時間365日稼働のトークン化株式をめぐる競争が激化しています。

両社は8月31日、ICEが計画するNYSE傘下の「デジタル取引プラットフォーム」において、Tzeroがデジタル移転代理人および証券会社向けインフラの主要設計パートナーとなることを発表しました。ICEはまた、Tzeroに新たな資金を投入し、同社のブロックチェーン特許ポートフォリオのライセンスを取得していますが、双方は財務条件については明らかにしていません。

ICE、トークン化株式を支える基盤構築にTzeroを起用

これはICEが単に資金を提供するだけにとどまりません。Tzeroは、デジタル譲渡代理人、トークン化代理人、証券会社が実際にプラットフォームにどのように接続するかを規定する基準の策定を支援します。

この基盤は、有価証券のトークン化に伴う難題、すなわち所有権の記録、証券法に基づく譲渡停止、企業行動の処理、およびオンチェーンでの取引決済を処理するものです。TzeroがICEの規制・技術・運用の各ハードルをクリアすれば、承認されたデジタル移転代理人およびプラットフォーム加入者となる見込みです。

また、ICEとTzeroは、Tzeroを通じて発行されたトークン化された実物資産が、将来的にICEの清算機関やその他の関連会社において担保として機能し得るかどうかについても検証する予定です。現時点では、これはまだ検討中の段階であり、すでに承認されたものではありません。

ICEはゼロから開発する代わりにTzeroの103件の特許を取得

この特許契約により、ICEはTzeroが主張する23の特許ファミリーおよび103件の特許に及ぶ技術へのアクセス権を得ます。このポートフォリオは、コンプライアンス管理下の譲渡、アップグレード可能なスマートコントラクト、コーポレートアクション、およびブローカー・ディーラーのIDとブロックチェーンウォレットを連携させるシステムを網羅しています。

こうした基盤技術が重要なのは、株式をオンチェーン化するには、単にトークンを発行するだけでは不十分だからです。依然として、法的所有権を確立し、誰が譲渡できるかを管理し、配当、議決権、およびコーポレートアクションが適切な投資家に確実に届くようにする必要があります。

ウォール街が即時決済へと移行する中、NYSEは24時間365日取引を目指している

NYSEは1月、同社の「Pillar」マッチングエンジンとブロックチェーンベースのポストトレードシステムを組み合わせた市場を提案する「デジタル取引プラットフォーム」の概要を明らかにしました。この青写真には、24時間365日の取引、即時決済、端数株、ドル建て注文、および複数のブロックチェーンネットワークにわたるステーブルコインによる資金調達などが含まれています。

トークン化された株式は、配当やガバナンスの権利を維持しつつ、従来の発行証券との代替可能性を保つことになります。ただし、重大な課題があります。このプラットフォームは、稼働を開始する前に、依然として米国証券取引委員会（SEC）の承認を得る必要があります。

トークン化株式の競争が激化する中、ICEはパートナーを次々と確保

Tzeroは、ICEがブロックチェーン分野で注力している唯一の案件ではありません。ICEは3月、評価額250億ドルでOKXに出資したほか、NYSEは別途、Securitizeを、計画中のプラットフォームを利用する発行体のためにブロックチェーンネイティブ証券を発行する資格を持つ初のデジタル移転代理人として指名しました。

この布陣は、ICEがトークン化の全プロセスを1社に委ねるのではなく、専門企業を揃えていることを示しています。Tzeroは規制に準拠したインフラと特許を提供し、Securitizeは発行を扱い、OKXは（米国規制当局の承認が得られれば）暗号資産ネイティブの顧客へのアクセスを提供できる可能性があります。

ICEとトークン化されたNYSE市場の間に立ちはだかるSECの承認

なお、重要な詳細の一部は依然として不明です。ICEは今回の投資額、初期段階で採用されるブロックチェーンの種類、プラットフォームの立ち上げ時期について明らかにしておらず、Tzeroの指定は依然として条件付きであり、担保の利用についても検討が続いています。

真の試練は今、規制当局に移っています。ICEは、競合する取引所がトークン化された公開市場向けの独自の運用指針を確立する前に、SECの規則の下で、自社の移転代理人、ブローカー・ディーラー、ブロックチェーンシステム、および清算システムを連携させなければなりません。