JPモルガン、ブラックロックのビットコインETFとコインベースへの露出拡大

JPモルガン、ストラテジー株式を1億3,100万ドル保有

JPモルガンが公表した公開暗号資産市場へのエクスポージャーは第3四半期に拡大し、この大手銀行はビットコイン運用会社「ストラテジー（Strategy）」の保有株を増やし、ブラックロックの「iShares Bitcoin Trust」ETFの保有量も増やした。

最新の13F報告書によると、同銀行および関連投資法人は9月30日時点で約1億3,130万ドル相当のストラテジー（MSTR）株848,932株を保有していた。これは3カ月前の624,387株から約36％の増加である。

この開示は、ビットコインへのエクスポージャーが従来の投資ポートフォリオに定着しつつあることを示す新たな兆候となっています。とはいえ、これらのポジションが必ずしもJPモルガンによる単一の自社取引を表しているわけではありません。

ストラテジーへのエクスポージャーには大規模なヘッジが伴う

また、同社はStrategy株114万8,500株を対象とし、原資産価値が約1億7,760万ドルに相当するプットオプションを保有していることも開示しました。これとは別に、34万9,500株を対象とするコールオプションも保有していました。これにより、このポジションは単純な強気買いよりも複雑な構造となっています。

プットオプションは、株価下落へのヘッジ、マーケットメイキング活動の支援、あるいは顧客のために運用される戦略を反映している可能性があります。13F報告書では行使価格や満期日、投資の根拠が開示されていないため、JPモルガンがストラテジー社の株価下落を予想しているかどうかを判断することはできません。

また、本報告書は過去の状況を反映したものであり、9月30日時点のポジションのみを示しています。

ブラックロックのビットコインETF保有額が5億4,000万ドルに達する

JPモルガンが開示したビットコイン現物ETFのポジションのうち最大規模は、ブラックロックのIBITでした。

関連運用会社は報告期間末時点でIBIT株式1141万株（約5億4000万ドル相当）を保有しており、6月末時点の約1041万株から9.6％増加しました。 また、同報告書には、それぞれ370万株および292万株を対象とするIBITのコールオプションとプットオプションも記載されていました。この構成は、機関投資家がビットコインETFを長期的なエクスポージャーだけでなく、取引、ヘッジ、構造化投資戦略にも活用する傾向が強まっていることを示唆しています。

コインベース、暗号資産へのエクスポージャーをさらに拡大

また、JPモルガン傘下の事業体は四半期末時点で約158万株のコインベース株を保有し、評価額は約3億60万ドルでした。さらに、コインベース株118万株を対象とするプットオプションや、同取引所の社債に関する複数のポジションも報告されています。

これらの数字は重要ですが、慎重な解釈が必要です。JPMorganの提出書類は、資産運用、証券、信託、国際事業を含む17の関連投資運用会社全体の保有状況を統合したものです。 したがって、これらのポジションはJPモルガン自身の企業財務部門ではなく、投資信託、運用口座、マーケットメイキング部門、あるいは顧客に属している可能性があります。その点を踏まえても、方向性は明らかです。ビットコインETF、Strategy、そしてコインベースは、ウォール街の広範な投資メカニズムの中で、ますます標準的な投資商品となりつつあります。